Tarifas dos EUA Impulsionam Preços: Lucros do Setor de Materiais Devem Subir 20% até 2026

Uma tempestade perfeita de política comercial está prestes a reescrever o livro de regras dos lucros corporativos.

O Catalisador Inesperado

Longe de serem um simples obstáculo, as tarifas impostas pelos Estados Unidos estão funcionando como um escudo de preços para as empresas de materiais. A narrativa de 'interrupção da cadeia de suprimentos' está sendo rapidamente substituída por uma de 'poder de precificação recuperado'. As empresas não estão apenas absorvendo os custos—estão passando-os adiante, com juros.

A Nova Matemática dos Lucros

As projeções apontam para um salto de cerca de 20% nos lucros do setor até 2026. Este não é um crescimento orgânico típico; é um realinhamento estrutural forçado. A margem, afinal, é apenas uma função da capacidade de dizer 'este é o preço' e fazer com que os clientes aceitem. Atualmente, os EUA estão entregando essa capacidade em bandeja de prata.

O Que os Números Não Mostram

Por trás do otimismo dos 20%, há um jogo mais complexo. Alguns players estão se reposicionando geograficamente, outros estão consolidando poder de mercado, e todos estão reavaliando o que significa 'vantagem competitiva' em uma era de fronteiras comerciais redefinidas. É uma lição clássica de economia: restrições artificiais criam vencedores artificiais—e lucros muito reais.

No final, trata-se de um lembrete cínico de que, no mundo das finanças, uma barreira para alguns é sempre uma oportunidade para outros. O setor de materiais acabou de receber a sua.

Siderúrgicas se preparam para aumento da carteira de pedidos com a elevação dos preços devido às tarifas

Richard Bourke, da Bloomberg Intelligence, afirmou que as tarifas sobre o aço importado estão dando aos produtores americanos mais controle sobre os preços.

“As fábricas americanas devem continuar a substituir as importações enquanto as tarifas de 50% da Seção 232 permanecerem em vigor”, escreveu ele. Essas são as mesmas taxas da era Trump que ainda moldam o comércio hoje.

A Nucor, que Bourke descreveu como a usina americana com a mais ampla gama de produtos e alguma capacidade ociosa, apresentou uma carteira de encomendastronpara 2026. A empresa apontou projetos nos setores de energia, infraestrutura, data centers e manufatura como principais impulsionadores desse crescimento.

Em uma atualização divulgada em dezembro, a empresa afirmou que a política vigente deve levar a uma "melhoria gradual e contínua das condições de negócios"

A Steel Dynamics também sinalizou um aumento significativo na carteira de pedidos.

A empresa espera que a queda nas taxas de juros ajude a impulsionar os gastos com infraestrutura e a trazer mais produção de volta aos EUA. Bourke explicou que muitos dos pedidos em questão são contratos comtracparcelado, o que significa que o dinheiro só aparecerá no próximo ano.

O setor de embalagens não está passando pelo mesmo momento favorável. As tarifas alfandegárias representam um fardo maior, mas algumas empresas estão recebendo apoio de seus clientes. A General Mills e a PepsiCo têm promovido seus produtos de forma mais agressiva, o que significa maior volume de vendas. Michael Roxland, da Truist, afirmou que essa tendência impulsionou a Amcor e outros fornecedores similares.

Os analistas da Jefferies acreditam que comparações mais fáceis em relação ao ano anterior e um retorno lento da confiança do consumidor podem ajudar o setor no segundo semestre do ano.

Mas, neste momento, a situação está apertada. Matthew McKellar, do RBC, afirmou que as fábricas na América do Norte já estão operando perto da capacidade máxima, o que poderia sustentar um aumento de preços.

Empresas dos setores de embalagens, produtos químicos e construção civil mudam de estratégia para crescer

As empresas de embalagens estão reagindo com mudanças internas. O CEO da Amcor, Peter Konieczny, afirmou que a empresa planeja atingir suas metas para 2026 utilizando sinergias, e não melhorias econômicas. A empresa prevê um crescimento do lucro ajustado de 12% a 17%, o melhor resultado em cinco anos.

Ainda assim, o panorama geral no setor de embalagens é complexo. O crescimento proveniente dos produtores de alimentos não se estendeu a outros clientes, levando as empresas a recorrerem a cortes de custos e fechamento de fábricas para lidar com a demanda mais fraca e a desaceleração econômica. A International Paper, que vinha apresentando lucros em declínio há quatro anos, agora espera uma recuperação.

Mas a empresa não está otimista. Executivos disseram em um evento do setor em dezembro que a demanda ainda está fraca. Eles atribuíram a culpa à inflação, à pressão comercial e ao mercado imobiliário estagnado.

“Na América do Norte, ainda sentimos uma grande dificuldade em termos de oferta e demanda”, disse o diretor financeiro Lance Loeffler. “Tudo o que precisamos é de um pequeno estímulo do lado da demanda, e acho que isso seria muito bom para os negócios.”

Com exceção das embalagens e dos metais, os demais subsetores de materiais esperam um alívio com a redução das tarifas. Prevê-se que o setor químico finalmente cresça após três anos difíceis. O mesmo se aplica aos materiais de construção, que sofreram queda em 2025, mas devem se recuperar.

A Sherwin-Williams está preparada para se beneficiar caso as vendas de imóveis residenciais aumentem, afirmou Patrick Cunningham, do Citigroup. A Albemarle também deve ganhar terreno graças aos preços mais altos do lítio, impulsionados pela crescente demanda por armazenamento de energia.

Para empresas de construção, como a CRH, a queda das taxas de juros pode reduzir os custos de financiamento e impulsionar mais projetos. A analista da BI, Sonia Baldeira, afirmou que isso pode ajudar a desbloquear negócios de construçãodente comercial que estavam paralisados.

Cada peça deste quebra-cabeça aponta para uma rara sequência de vitórias para o setor de materiais, impulsionada por tarifas, atrasos na entrega, oferta mais restrita e cortes de custos.

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