Fusões e Aquisições Disparam Quase 50% em 2025, Atingindo US$ 4,5 Trilhões e Marcando o Segundo Maior Volume em 40 Anos

O mercado global de fusões e aquisições disparou em 2025, registrando um salto de quase 50% no valor total das transações. O volume atingiu a marca de aproximadamente US$ 4,5 trilhões, consolidando o ano como o segundo mais ativo em mais de quatro décadas.

O Que Impulsionou a Fúria Consolidadora

Empresas em setores tradicionais, pressionadas por disrupção digital e custos de capital em alta, correram para adquirir escala e relevância. Bancos centrais apertando as políticas monetárias não foram suficientes para esfriar o apetite por megadeals. Enquanto isso, os conselhos justificavam cada movimento com jargões sobre 'sinergias' e 'criação de valor para o acionista' – o eufemismo favorito de Wall Street para demissões em massa e cortes de custos.

Um Novo Paradigma para o Capital

Esse frenesi de consolidação sinaliza uma mudança profunda. Em um ambiente econômico volátil, o crescimento orgânico saiu de moda. A compra da concorrência tornou-se a estratégia preferida para CEOs que buscam um legado rápido e analistas que anseiam por manchetes. É a velha história de comprar, não construir, só que agora em esteroides – e com taxas de consultoria que fariam um sultão corar.

O resultado? Um ano que redefiniu setores inteiros, concentrou poder de mercado e encheu os cofres de banqueiros de investimento. A corrida por domínio continua, mas a conta da festa – em dívida e integrações falhas – ainda vai chegar.

Netflix e Union Pacific lideram megacontratos recordes em diversos setores

As duas maiores fusões e aquisições do ano aconteceram nos setores de entretenimento e transporte. A Netflix e a Paramount estão disputando a aquisição da Warner Bros. Discovery, enquanto a Union Pacific e a Norfolk Southern estão se unindo para criar um império ferroviário de US$ 250 bilhões.

Essas grandes fusões e aquisições refletem os principais negócios de 2021, como a fusão da WarnerMedia com a Discovery e a compra da Kansas City Southern pela Canadian Pacific por US$ 31 bilhões.

As mudanças regulatórias ajudaram a impulsionar a nova onda de consolidação. O segundo mandato de Trump na Casa Branca resultou em uma fiscalização mais branda, o que abriu caminho para que as empresas se tornassem mais ousadas.

“O que observamos nos clientes corporativos é uma disposição para assumir o risco regulatório em transações estratégicas”, disse Andrew Nussbaum, copresidente do comitê executivo da Wachtell, Lipton, Rosen & Katz. “Eles percebem uma disposição dos órgãos reguladores em dialogar de forma construtiva.”

Esse ímpeto foi interrompido no início de abril, quando Trump impôs novas e abrangentes tarifas, apelidadas de "dia da libertação", em diversas frentes comerciais. Mas não demorou muito para que as negociações voltassem aos trac. O segundo semestre de 2025 terminou com dois trimestres consecutivos de mais de US$ 1 trilhão em fusões e aquisições, um feito não visto desde 2019. "Nosso ímpeto aumentou após a recuperação do dia da libertação e continuou a crescer desde então", disse Daniel Mendelow, co-chefe de banco de investimento nos EUA da Evercore. "Há muito interesse reprimido em fusões e aquisições."

Transações de menor valor não apresentaram o mesmo aumento. O número total de negócios, na verdade, caiu 7%, atingindo o nível mais baixo desde 2016. Embora o volume em dólares tenha aumentado, o número total de negócios fechados diminuiu.

O volume de negócios de private equity cresce mais lentamente, com menos saídas

O setor de private equity ficou atrás da atividade das empresas de capital aberto. O setor registrou um aumento de apenas 25%, atingindo um total de US$ 889 bilhões em negócios. As empresas tiveram dificuldades para vender ativos, mas algumas aquisições de alto perfil mantiveram as operações em funcionamento. A maior delas foi a aquisição datronArts por US$ 55 bilhões, liderada pelo Fundo de Investimento Público da Arábia Saudita, com a ajuda da Silver Lake e de Jared Kushner, genro de Trump.

“A narrativa geral é que os patrocinadores não estão ativos, mas houve algumas grandes transações de fechamento de capital”, disse Anu Aiyengar, chefe global de consultoria e fusões e aquisições do JPMorgan Chase. Ela acrescentou que, mesmo com os mercados atingindo máximas históricas, ainda havia ativos subvalorizados sendo adquiridos rapidamente, graças ao financiamento vindo de todos os lados.

Havia também sinais de recuperação no mercado de IPOs . Empresas como a Medline e a Verisure abriram o capital, oferecendo às empresas de private equity mais uma via de saída.

“Nos próximos dois anos, há espaço para mais atividades, e certamente sentimos que a onda de patrocínios, em particular, está apenas começando a ganhar impulso”, disse Andre Kelleners, co-chefe de banco de investimento europeu do Goldman Sachs.

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