Desregulamentação de Trump catapulta JPMorgan, Citi e BofA a alta recorde de US$ 600 bilhões
Os gigantes de Wall Street engordam seus balanços enquanto Washington afrouxa as rédeas.
O que acontece quando se tira o freio
JPMorgan, Citigroup e Bank of America, junto de seus pares, viram US$ 600 bilhões em valor de mercado evaporar do papel e se materializar em seus resultados. O gatilho? Uma onda de desregulamentação que cortou camadas de burocracia e abriu novos fluxos de receita quase da noite para o dia. O ambiente permitiu que os bancos realocassem capital, reestruturassem operações e, claro, aumentassem suas margens – tudo sob o guarda-chuva de uma política que priorizou a agilidade sobre a contenção.
O novo playground financeiro
Sem a antiga parafernália regulatória enrolando seus tornozelos, as instituições financeiras correram. Estruturas complexas que antes levavam meses para aprovação agora são desviadas em semanas. Produtos que ficavam engavetados ganharam luz verde. É a velha máxima do mercado: onde há menos obstáculos, o capital flui mais rápido – e para menos bolsos. Afinal, quem precisa de um manual de instruções quando se pode escrever o próprio?
O legado que fica no caixa
O movimento criou um paradoxo delicioso para os acionistas: ganhos recordes alimentados por uma redução de custos que, em outro contexto, seria chamada de risco sistêmico. Enquanto isso, os analistas ajustam seus modelos para um novo normal, onde a eficiência regulatória se traduz diretamente no lucro por ação. O fechamento é claro: quando a política vira catalisador, o mercado não perde tempo fazendo a festa – e deixando a conta da limpeza para outro dia.
Trump flexibiliza regras enquanto bancos acumulam capital excedente
Em 2008, a crise financeira trouxe regras que reduziram drasticamente os lucros. Mais capital, restrições ao crédito e testes de estresse tornaram os bancos entediantes para os investidores. Mas isso mudou.
Os reguladores de Trump já começaram a permitir maior alavancagem para os maiores bancos. Eles alteraram o sistema anual de testes de estresse que determina o capital que os bancos devem manter. Também revogaram as diretrizes que limitavam os empréstimos de alto risco.
“Não se pode subestimar a importância dessa mudança regulatória para os preços das ações”, disse Gerard Cassidy, analista bancário do RBC. “A rentabilidade do setor foi severamente reduzida devido à crise financeira, pois os bancos tiveram que injetar muito mais capital, o que era justificado.”
Mas, com a flexibilização dessas regras, o cenário está mudando. E os maiores investidores estão preparados. Eles já acumularam cash prevendo regras mais rígidas sob o plano de Biden a partir de 2023. Essas regras, conhecidas como o desfecho de Basileia III, agora devem ser muito mais brandas do que se temia inicialmente.
“Todos eles têm capital excedente porque já o acumularam com base na outra proposta”, acrescentou Cassidy.
Esse capital é mais do que apenas uma rede de segurança. Agora ele pode ser usado para recompra de ações, dividendos e crescimento. Os bancos não querem mais apenas manter capital. Eles querem usá-lo.
As ações disparam com a retomada dos setores de banco de investimento e negociação
As ações do Citigroup subiram quase 70% em 2025, o melhor desempenho entre as seis. O motivo? Uma reestruturação interna massiva, com anos de cortes de custos e simplificação finalmente dando resultado. Pela primeira vez desde 2018, o Citi está sendo negociado acima da soma de suas partes.
O Goldman Sachs não fica muito atrás, com uma valorização de 60% em suas ações este ano. O retorno de grandes negócios de banco de investimento está contribuindo para isso. Assim como um enorme boom nas negociações. O Goldman atingiu recordes históricos em 2025. E muitos esperam que o ritmo se acelere ainda mais em 2026.
Dados da Crisil Coalition Greenwich mostram que os bancos estão obtendo receitas significativas. A previsão é de que a negociação de ações atinja US$ 92 bilhões, enquanto a negociação de renda fixa poderá chegar a US$ 163 bilhões, ambos os valores superando recordes anteriores.
Ainda assim, nem todos estão convencidos da atual onda de desregulamentação. A senadora Elizabeth Warren expressou preocupação sobre o alcance das mudanças e os riscos que os bancos poderão assumir. Mas os investidores não demonstram medo.
“É um risco que pode surgir mais adiante”, disse Saul Martinez, chefe de pesquisa de ações do setor financeiro dos EUA no HSBC. “Mas, considerando o pouco crescimento dos balanços dos bancos, há a sensação de que existe espaço para assumir mais riscos.”
Martinez acrescentou ainda: "Parece bom demais para ser verdade. Os fundamentos são bons. Acho que a questão é quanto disso já está precificado."
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