Ethereum e Solana disputam o topo: quem domina a liquidez de dólar on-chain?

O jogo da liquidez on-chain tem novos protagonistas. Enquanto os tradicionais se arrastam, Ethereum e Solana cortam caminho, reivindicando posições de liderança no fluxo de dólares digitais.

Uma corrida de infraestrutura

Não se trata apenas de volume de transações. A batalha agora é pela infraestrutura financeira nativa – pontes estáveis, DEXs agressivos e empréstimos sem permissão que estão redesenhandoo que significa 'liquidez' na cadeia. Solana aposta na velocidade bruta; Ethereum contra-ataca com sua profundidade de ecossistema.

O que os números (não) mostram

Os totais de TVL contam uma história, mas a qualidade da liquidez conta outra. É a diferença entre capital parado e capital em movimento – e é aí que a disputa esquenta. Projetos em ambas as cadeias estão desviando de intermediários tradicionais, oferecendo yields que fariam qualquer banco central tremer (ou fingir que não viu).

O veredito ainda está pendente

Esta não é uma guerra com um único vencedor. O mercado on-chain está fragmentando-se em nichos, com cada cadeia capturando diferentes vertentes da demanda por dólares digitais. Enquanto isso, o sistema financeiro legado observa, lento para reagir – ocupado demais cobrando taxas de custódia para notar que a custódia está se tornando obsoleta.

Onde a liquidez das criptomoedas está armazenada?

As dúvidas sobre Ethereum no setor de stablecoins, tanto em volume quanto em atividade, desapareceram quando a empresa registrou um mês histórico em outubro de 2025, processando aproximadamente US$ 2,82 trilhões em transferências de stablecoins, o maior volume mensal já registrado.

Em novembro, o volume de transações com stablecoins atingiu US$ 1,94 trilhão e, até o momento em dezembro, já ultrapassou US$ 1,61 trilhão, segundo dados da The Block. A principal stablecoin é o USDT, com mais de 52% de participação.

“ Ethereum não é apenas mais uma plataforma de contratos inteligentes. trac -se a camada de liquidação para a liquidez global do dólar”, escreveu Waidmann no X. “ Quando grandes quantias de dinheiro são movimentadas, a liquidação ainda ocorre na Ethereum . Não porque seja a mais rápida, mas sim porque é a mais confiável.”

Devido à sua escala, Ethereum domina o mercado como principal plataforma de liquidação para fluxos institucionais em dólar, mas Solana também vem conquistando um público crescente. O volume de negociação on-chain de SOL-USD na rede superou o volume combinado de negociação à vista na Binance e na Bybit por três meses consecutivos, segundo Kaviish Sethi , que trabalha com dados e pesquisa na Artemis.

O grande atrativo da Solanareside em sua alta capacidade de processamento e baixos custos de transação, o que a torna ideal para negociações frequentes, pagamentos e transferências de menor valor.

Solana ou Ethereum?

Embora Ethereum domine em termos de liquidação e fluxos de alto valor, Solana está se consolidando como um ambiente onde a liquidez é ativamente utilizada, reciclada e negociada, reforçando seu papel como uma camada de mercado do ecossistema. A stablecoin dominante nos Solana é o USDC da Circle, com uma liderança de mais de 68%.

O fornecimento da stablecoin Solana atingiu níveis recordes, com uma capitalização de mercado superior a US$ 15 bilhões, tendo ultrapassado os US$ 16 bilhões há alguns meses, embora esse valor seja insignificante em comparação com a total de mercado das stablecoins Ethereum , que ultrapassa os US$ 167 bilhões.

“ Solana não é apenas uma blockchain . Ela está se tornando a camada de liquidez das criptomoedas”, afirmou Sethi . “É assim que a adoção real se parece.”

O crescimento de ambos os ecossistemas mostra que a indústria de criptomoedas está se expandindo para além do maximalismo de cadeia única, pois também existe Tron, conhecida por ser uma das principais plataformas para stablecoins, principalmente transações em USDT.

A adoção de stablecoins também aumentou globalmente, à medida que mais jurisdições, como os Estados Unidos, promulgaram leis que regulamentam sua emissão, entre outras diretrizes.

“As stablecoins tornaram as blockchains úteis”, concluiu Waidmann. “Ethereum tornou as stablecoins confiáveis”, embora a trajetória de desempenho inovador da Solanamostre que a confiabilidade agora se apresenta de múltiplas formas, com ambas as blockchains se posicionando para capturar os distintos segmentos de liquidez do dólar on-chain.

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