S&P 500 fecha terceiro ano consecutivo no verde — alta histórica se projeta até 2026
O mercado tradicional está em festa. Três anos seguidos de ganhos no S&P 500 pintam um cenário de euforia que, segundo as projeções, pode se estender por mais um ciclo. Enquanto os analistas de Wall Street ajustam seus modelos para 2026, um contraste gritante emerge no horizonte financeiro.
O contraponto digital
Enquanto os índices tradicionais celebram, o ecossistema cripto segue seu próprio ritmo — muitas vezes descolado dos humores da bolsa. A narrativa de 'alta perpétua' do mercado convencional ignora uma realidade: a inovação financeira mais disruptiva da última década não nasceu em Wall Street, mas em redes descentralizadas. É como comparar um trem-bala com um foguete — ambos se movem, mas os fundamentos e destinos são radicalmente diferentes.
Projeções versus protocolos
Previsões lineares para 2026 dependem de um mundo estável, de taxas de juros controladas e de crescimento econômico previsível. O mercado cripto, por outro lado, é alimentado por adoção tecnológica, halvings e upgrades de rede — variáveis que fogem aos modelos tradicionais. Enquanto o S&P depende de lucros corporativos, criptoativos como Bitcoin criam seu próprio valor através de escassez algorítmica e utilidade em rede.
O fechamento do ciclo
Três anos de alta criam um sentimento perigoso: a ilusão de que o risco desapareceu. A história financeira está cheia de ciclos que pareciam infinitos — até que não eram. Enquanto o mercado tradicional se prepara para mais um ano de otimismo cauteloso (ou seria complacência?), a revolução cripto continua construindo a infraestrutura financeira do próximo século, não apenas projetando números em uma planilha para 2026. No final, a verdadeira inovação raramente se encaixa em previsões anuais — ela as explode.
Wall Street demonstra otimismo com a desaceleração das avaliações.
Esse período de negociações estáveis contribuiu para o arrefecimento de alguns setores do mercado. Diversas ações ligadas à inteligência artificial perderam a sensação de inevitabilidade, o comportamento especulativo diminuiu e as pressões sobre os preços relaxaram.
O índice Nasdaq 100 está sendo negociado atualmente com uma relação preço/lucro projetada de 26, alguns pontos percentuais abaixo de sua média dos últimos dois anos. Seu prêmio de avaliação em relação ao índice S&P 500 é o menor em mais de seis anos.
O otimismo permanece forte, embora as expectativas estejam agora mais altas. A FactSet mostra que 57,5% das avaliações de analistas sobre as empresas do S&P 500 são de compra, igualando o nível mais alto desde fevereiro de 2022, momento que antecedeu um mercado de baixa de nove meses.
O Bespoke Investment Group observou que o retorno acumulado de três anos do índice, de 87% em seu pico de outubro, está entre os 5% melhores de todos os períodos semelhantes já registrados. A história mostra que os ganhos geralmente continuam após períodos similares, mas tendem a ser bem mais fracos do que a média.
Os ciclos eleitorais também influenciam o cenário. Alguns anos de eleições de meio de mandato no passado apresentaram longos períodos de estagnação nos preços, sugerindo um potencial de alta moderado e meses de estagnação em 2026.
Mesmo assim, as tendências gerais nunca atuam isoladamente. O ganho de 16,2% deste ano não veio apenas de um punhado de ações. O índice S&P 500, com ponderação igualitária, subiu 10,7%, embora a diferença ainda mostre o risco de se ter uma exposição muito pequena às maiores ações.
Se a Nvidia, a Alphabet e a Broadcom tivessem terminado o ano estáveis, o ganho do índice teria sido cerca de um terço menor.
Ações do setor de defesa apresentam uma rara alta de alto risco.
Deixando de lado o setor de tecnologia, as ações do setor de defesa protagonizaram um dos movimentos mais expressivos do mercado. O índice S&P 1500 Aeroespacial e de Defesa, composto por 24 empresas, caminha para uma alta de 41%, seutrondesempenho anual desde 2013, impulsionado pela demanda no setor aeroespacial comercial.
Esse retorno é mais que o dobro da alta do S&P 500 e cerca de 16 pontos percentuais superior ao dos "Sete Magníficos", de acordo com dados da CNBC.
Na Europa, fabricantes de armamentos como Rheinmetall, Saab e Leonardo registraram crescimento à medida que os governos tomaram medidas para aumentar drasticamente os orçamentos militares.
Nos Estados Unidos, empresas consolidadas como a RTX e a Northrop Grumman registraram ganhos de dois dígitos, impulsionadas pelo entusiasmo em torno dos gastos militares e de projetos como o programa de defesa antimíssil Golden Dome.
As preocupações de que o governo dodent Donald Trump pudesse pressionar as empresastraca restringir as recompras de ações e os dividendos mal diminuíram a demanda dos investidores.
Mas a Kratos e a AeroVironment, outra fabricante de drones, divulgaram perspectivas moderadas para o terceiro trimestre, e suas ações caíram drasticamente, levando a AeroVironment a uma queda de aproximadamente 40% em relação ao seu pico em outubro.
Mesmo após a correção, as ações da Kratos são negociadas a quase 100 vezes o lucro esperado para o próximo ano, enquanto as da Palantir estão acima de 190. Em comparação, a RTX é avaliada em 27 vezes o lucro, e a Lockheed Martin, conhecida pelo avião de transporte C-130 Hercules, é negociada a 16 vezes.
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