FSOC dá sinal verde: criptoativos saem da lista de vulnerabilidades financeiras em relatório histórico

O Conselho de Supervisão da Estabilidade Financeira (FSOC) acabou de cortar os criptoativos de sua lista oficial de ameaças sistêmicas. A mudança, anunciada no relatório anual de 2025, marca uma reviravolta regulatória que a indústria aguardava há anos.

O que mudou na avaliação do risco

O órgão, que reúne os principais reguladores dos EUA, não vê mais o setor de ativos digitais como uma vulnerabilidade primária para o sistema financeiro tradicional. A decisão reflete uma maturação observada na infraestrutura de custódia, compliance e gestão de risco das empresas do setor – algo que os bancos tradicionais levou décadas para construir, mas que o cripto tentou replicar em apenas alguns anos.

Um alívio regulatório, mas não um cheque em branco

A exclusão da lista não significa que o FSOC vá deixar de monitorar o espaço. O relatório ainda destaca a necessidade de vigilância contínua sobre áreas como stablecoins e a interconexão entre entidades tradicionais e cripto. É uma mudança de tom: de alerta máximo para supervisão ativa. Afinal, em finanças, o risco nunca desaparece – ele só muda de endereço.

A decisão do FSOC remove um grande obstáculo psicológico para investidores institucionais. Sinaliza que os principais tomadores de decisão em Washington começam a enxergar a blockchain não como um cassino digital, mas como uma camada legítima – e inevitável – da arquitetura financeira futura. O sistema finalmente está aprendendo a conviver com o ativo que prometia substituí-lo.

A FSOC afirma que a Lei GENIUS lançou as bases para a regulamentação das criptomoedas.

O relatório FSOC de 2025 destacou a Lei GENIUS como a legislação que estabeleceu a estrutura federal para a regulamentação de pagamentos com stablecoins. A lei exige a divulgação de 100% das reservas e a supervisão por agências, incluindo o Federal Reserve, o Escritório do Controlador do Orçamento e a Corporação Federal de Seguro de Depósitos.

O governo Trump manteve uma postura favorável às criptomoedas, pressionando os órgãos reguladores a revogarem os alertas anteriores, bastante abrangentes, emitidos às instituições financeiras sobre seu envolvimento com atividades relacionadas a criptomoedas. A Lei GENIUS, sancionada em julho pelodent, agora permite que as stablecoins em conformidade com a lei sustentem o papel do dólar americano no sistema financeiro internacional. De acordo com o relatório FSOC 2025, o uso contínuo de stablecoins denominadas em dólar reforçará a posição do dólar nos sistemas econômicos globais. 

Entretanto, o relatório evita mencionar vulnerabilidades explícitas, como o potencial contágio de stablecoins ou conexões com o mercado à vista. Isso contrasta com o relatório do FSOC de 2024, que recomendou a aprovação do Congresso para a regulamentação de stablecoins e mercados à vista. A seção sobre ativos digitais do relatório de 2025 incluiu uma subseção de "ações adicionais" que faz referência ao relatório Grupo de Trabalho do dent sobre a atividade cripto nos EUA e à agenda do governo para promover a inovação e a liderança americana em tecnologias financeiras digitais.

Em janeiro, odent Donald Trump emitiu a Ordem Executiva 14178, revogando a diretiva de Biden. A ordem introduziu o crescimento responsável de ativos digitais, ao mesmo tempo que proibiu a emissão de uma moeda digital de banco central. Outras medidas regulatórias destacadas em 2025 incluem a revogação, pela Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC), do Boletim de Contabilidade da Equipe 121 (SAB 121), por meio do SAB 122, que remove os requisitos de passivo no balanço patrimonial para criptoativos sob custódia. 

A UE alerta que as stablecoins representam um risco de falha sistêmica financeira se não forem gerenciadas.

O OCC (Office of the Comptroller of the Currency) emitiu diretrizes no início deste ano autorizando bancos a realizar transações específicas com criptomoedas e concedeu licenças fiduciárias preliminares a empresas como Circle, Ripple, Paxos, BitGo e Fidelity Digital Assets. O relatório de 2025 incentivou o crescimento institucional, especialmente em fundos negociados em bolsa (ETFs) Bitcoin e Ethereum à vista e ativos tokenizados. Esses mercados e instituições tiveram um bom desempenho em 2025. 

De acordo com o FSOC , o financiamento ilícito pode ser facilitado por stablecoins; no entanto, a maioria das atividades on-chain são transparentes e legítimas. O relatório defende a continuidade da aplicação da lei sem bloquear os usos lícitos de criptoativos. Também incentiva o desenvolvimento contínuo de regulamentações em custódia, obrigações de combate à lavagem de dinheiro e o uso de blockchain. Estruturas atuais, como a Lei GENIUS, permitem a participação gerenciada no ecossistema de ativos digitais.

Globalmente, o Conselho de Estabilidade Financeira (FSB) e o Grupo de Ação Financeira Internacional (GAFI) demonstraram preocupação com a supervisão fragmentada e os fluxos ilícitos. Por exemplo, os reguladores europeus alertaram para os riscos sistêmicos representados pelas stablecoins. De acordo com uma reportagem , Pierre Gramegna, diretor-geral do Mecanismo Europeu de Estabilidade (MEE), advertiu em outubro que as stablecoins poderiam colocar em risco a estabilidade financeira global se não fossem regulamentadas. Gramegna defendeu que as stablecoins fossem atreladas à moeda do banco central antes de serem amplamente adotadas, para evitar o risco de colapso de todo o sistema financeiro, e não apenas na Europa.

O Reino Unido também sinalizou que irá regulamentar os criptoativos a partir de 2027, alinhando-se à abordagem dos EUA. A Autoridade de Conduta Financeira do Reino Unido (FCA) solicitou ao primeiro-ministro britânico, Keir Starmer, que priorize a regulamentação das stablecoins. 

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