Fed em crise: Autoridades divergem após corte de juros, expondo dissidência interna

O Federal Reserve está em guerra consigo mesmo.

O corte de juros mais recente rasgou o consenso da sala de reuniões, transformando o que deveria ser uma decisão unificada em um campo de batalha de ideias. A fachada de unidade desmoronou — e os mercados estão assistindo a tudo.

A fenda no comando

Os votos divergentes não são apenas discordâncias de rotina. São rachaduras estruturais na visão da política monetária. De um lado, os que veem o corte como um alívio preventivo para uma economia que mostra sinais de cansaço. Do outro, os que gritam sobre os fantasmas da inflação, prontos para assombrar qualquer afrouxamento prematuro.

Isso não é um debate acadêmico. É uma disputa sobre o próprio manual de sobrevivência do Fed em um mundo de dados conflitantes.

O preço da indecisão

Para os mercados, a dissidência é um veneno. Cria incerteza onde deveria haver clareza. Cada voto contrário é uma pergunta não respondida sobre o próximo movimento, uma hesitação que os traders transformam em volatilidade.

E enquanto os economistas discutem pontos percentuais, o resto de nós se pergunta: isso é gestão de risco ou teatro burocrático? Afinal, nada une um comitê como um erro coletivo a ser justificado.

O corte aconteceu. A divisão ficou exposta. Agora, o Fed precisa decidir se governa pelos dados ou pelo desespero de parecer unido — um dilema caro para qualquer um que tenha dinheiro em jogo.

Falcões defendem postura restritiva

Schmid adotou uma postura mais rigorosa. Ele afirmou que a inflação permanece muito alta enquanto a economia continua crescendo e o mercado de trabalho, apesar de estar arrefecido, permanece em grande parte equilibrado. "Considero a atual postura da política monetária apenas moderadamente restritiva, se é que é restritiva", disse ele.

O debate continuará no próximo ano com a entrada de novos membros votantes no comitê de definição de tarifas. Goolsbee e Schmid perderão seus assentos com direito a voto em 2026, mas dois funcionários que ganharão votos também se manifestaram na sexta-feira, expressando preocupações diferentes.

Beth Hammack, do Fed de Cleveland, afirmou em um evento em Cincinnati que o banco central precisa manter as taxas de juros altas o suficiente para reduzir a inflação. "No momento, nossa política monetária está praticamente neutra", disse ela. "Eu preferiria uma postura um pouco mais restritiva."

De acordo com a cobertura ao vivo do Cryptopolitan , quando o Fed divulgou suas projeções na quarta-feira, seis dos 19 membros do comitê disseram que teriam mantido as taxas de juros inalteradas em vez de reduzi-las. Como apenas 12 membros votam a cada ano, e somente dois votaram contra o corte, alguns analistas chamaram essas projeções de taxas mais altas de "dissidências silenciosas".

Anna Paulson, do Fed da Filadélfia, que também terá direito a voto no próximo ano juntamente com Hammack, concentrou-se em preocupações diferentes. Ela foi a única autoridade a discursar na sexta-feira que enfatizou as preocupações com o mercado de trabalho em vez da inflação.

“No geral, ainda estou um pouco mais preocupado com a fragilidade do mercado de trabalho do que com os riscos de alta da inflação”, disse Paulson na sexta-feira em um evento organizado pela Câmara de Comércio do Estado de Delaware. “Isso se deve, em parte, ao fato de eu ver uma boa chance de a inflação cair ao longo do próximo ano.”

O Fed age rapidamente para reconduzir os líderes regionais.

Em outra notícia, o Fed agiu mais rápido do que o esperado para reconduzir seus líderes regionais ao cargo, aliviando as preocupações de que aliados de Donald Trump pudessem tentar impedi-los de manter seus empregos.

O conselho do Fed anunciou na quinta-feira que aprovou a recondução dos 11dentregionais que desejam permanecer em seus cargos. A votação ocorre a cada cinco anos e estava prevista para acontecer antes do final de fevereiro.

O momento oportuno é importante porque osdentregionais do Fed adotaram a postura mais rigorosa no combate à inflação, mesmo com Trump e seus assessores pressionando por cortes agressivos nas taxas de juros. Isso gerou preocupações de que os apoiadores de Trump no conselho do Fed pudessem impedir que alguns líderes regionais continuassem no cargo.

A votação para a recondução recebeu o apoio de todos os membros do conselho, incluindo Stephen Miran, aliado de Trump, e Christopher Waller e Michelle Bowman, ambos nomeados durante o primeiro mandato de Trump.

O secretário do Tesouro, Scott Bessent, criticou o poder exercido pelosdentregionais. No início desta semana, ele indicou que o governo pressionaria por mudanças que exigiriam que os novosdentregionais do Fed residissem em seus distritos por três anos antes de assumirem o cargo.

Os chefes regionais do Fed não precisam de indicaçãodentnem de aprovação do Senado, ao contrário dos membros do Conselho de Governadores do Fed. Cada conselho de administração regional do Fed é responsável por suas nomeações. A última votação para recondução ocorreu em janeiro de 2021.

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