Corrida contra o tempo: Empresas chinesas de IA apoiadas por Alibaba e Tencent buscam IPO em Hong Kong já em janeiro de 2026

O mercado de capitais de Hong Kong prepara-se para receber dois novos gigantes tecnológicos. Duas empresas chinesas de inteligência artificial, cada uma respaldada por um dos maiores titãs da internet do país, estão numa corrida acelerada para abrir capital. A meta? Concluir suas ofertas públicas iniciais (IPOs) já no primeiro mês de 2026.

Uma janela de oportunidade

O cronograma agressivo não é coincidência. As empresas estão manobrando para aproveitar uma possível janela de estabilidade regulatória e apetite do investidor. A data de janeiro representa um sprint final, um esforço concertado para chegar ao mercado antes que ventos macroeconômicos ou geopolíticos possam mudar de direção. É uma jogada típica de quem quer capturar liquidez enquanto a festa ainda está animada.

O peso dos patrocinadores

O envolvimento da Alibaba e da Tencent não é mero detalhe. O selo de aprovação desses conglomerados funciona como um poderoso sinal para o mercado, sugerindo tecnologia validada e um caminho comercial claro. No entanto, também levanta a questão: até que ponto o sucesso do IPO refletirá o mérito próprio das startups de IA versus o brilho refletido de seus famosos patrocinadores? Em finanças, às vezes, o pedigree vende mais do que o produto.

O que está em jogo

Mais do que apenas uma transação de capital, esses IPOs são um teste crucial. Eles medirão o apetite contínuo por grandes apostas em tecnologia chinesa e o papel de Hong Kong como centro financeiro para a inovação do país. Um lançamento bem-sucedido pode abrir as comportas para uma nova leva de empresas de IA. Um tropeço poderia ressoar por todo o ecossistema.

O relógio não para. Com janeiro de 2026 no horizonte, a corrida está oficialmente aberta. Resta saber se o mercado estará disposto a pagar o preço pelo bilhete.

MiniMax e Zhipu anunciam IPOs

Duas startups chinesas de inteligência artificial, MiniMax e Zhipu , estão se preparando para abrir capital. Ambas as empresas contam com o apoio da Alibaba e da Tencent e pretendem concluir suas ofertas públicas iniciais (IPOs) em Hong Kong nas próximas semanas.

A MiniMax foi fundada em 2021 por ex-funcionários da SenseTime, enquanto a Zhipu surgiu da Universidade de Tsinghua em 2019. A MiniMax captou cerca de US$ 850 milhões em capital de risco e está avaliada em mais de US$ 2,5 bilhões. 

Em março de 2024, o Alibaba liderou uma rodada de financiamento de US$ 600 milhões para a empresa. A Zhipu também garantiu um apoio significativo, incluindo US$ 140 milhões de fundos estatais de Xangai.

Os detalhes de ambas as ofertas ainda estão em discussão e podem sofrer alterações. As empresas também precisam da aprovação da Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China (CSRC) após terem seus pedidos analisados e aprovados pela bolsa de valores.

A CSRC concentra-se em verificar se as empresas candidatas cumprem as políticas industriais nacionais e se são adequadas para serem cotadas em bolsa.

A MiniMax planeja realizar seu IPO já em janeiro, e a listagem pode arrecadar centenas de milhões de dólares, segundo pessoas familiarizadas com o assunto. A Zhipu pretende abrir capital na mesma época. A empresa havia planejado inicialmente listar suas ações nas bolsas de valores da China continental, mas posteriormente optou por Hong Kong. 

rápido crescimento do mercado de ações de Hong Kong , que deverá se tornar o maior destino de listagem do mundo este ano, ultrapassando a Nasdaq e a Bolsa de Valores de Nova York.

A cidade arrecadou US$ 35 bilhões por meio de IPOs este ano, e esse número deve chegar a US$ 300 bilhões em 2026, de acordo com Li Zhenguo, vice-presidente de Banco de Investimento Global do UBS. Ele também prevê que entre 150 e 200 empresas abrirão capital em Hong Kong em 2026.

O que torna essas empresas de IA competitivas em relação às suas rivais americanas?

MiniMax e Zhipu desenvolveram modelos de linguagem robustos que competem com a OpenAI e outras empresas americanas de IA. 

Por exemplo, os principais produtos da MiniMax incluem o modelo MiniMax-Text-01, que, segundo a empresa, tem um desempenho superior ao do Gemini 2.0 Flash do Google em vários aspectos. O modelo possui uma janela de contexto extremamente ampla, de 4 milhões de tokens, permitindo analisar cerca de 3 milhões de palavras de uma só vez.

A empresa também opera o Talkie, uma plataforma de RPG com inteligência artificial, e o Hailuo AI, que oferece recursos de geração de vídeo a partir de texto. O Talkie ficou em quinto lugar entre os aplicativos de entretenimento gratuitos mais baixados nos EUA em junho de 2024 e tem mais da metade de seus 11 milhões de usuários ativos mensais nos Estados Unidos.

A Zhipu, por outro lado, afirma que seu modelo GLM4 supera o GPT-4 da OpenAI. O modelo GLM-130B da empresa é reconhecido como o único representante da Ásia no estudo de referência de 2022 da Universidade de Stanford sobre os principais modelos de aprendizado de máquina globais.

O surgimento da DeepSeek em janeiro de 2025 ajudou a renovar o entusiasmo pelas ações de tecnologia chinesas e possibilitou a subsequente recuperação nas vendas de ações. 

Em maio de 2025, a Bolsa de Valores de Hong Kong lançou um Canal para Empresas de Tecnologia com o objetivo de facilitar a aprovação de IPOs para empresas especializadas em tecnologia e biotecnologia. Diversas empresas da China continental, já listadas em bolsas americanas, teriam buscado listagens secundárias em Hong Kong para acessar capital asiático e reduzir a exposição aos riscos regulatórios dos EUA.

Mais de 200 empresas apresentaram pedidos de abertura de capital em Hong Kong, incluindo empresas tradicionais do setor manufatureiro, empresas de inteligência artificial e empresas de telecomunicações. 

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