Presidente da SEC declara: maioria das ICOs não deve ser regulada como valores mobiliários
O chefe regulador dos EUA solta uma bomba sobre o mercado de criptomoedas.
Em declarações que ecoam pelos corredores de Wall Street e pelos fóruns de cripto, o presidente da Comissão de Valores Mobiliários (SEC) delineou uma visão que pode redefinir as regras do jogo. A posição sugere que a maioria das Ofertas Iniciais de Moedas (ICOs) opera em um espaço diferente dos títulos tradicionais.
O que isso significa para os investidores?
Potencialmente, um alívio regulatório massivo para uma ampla faixa do ecossistema de criptoativos. Projetos que se estruturaram como utilitários—oferecendo acesso a uma rede ou serviço futuro, em vez de um dividendo prometido—podem respirar mais aliviados. É uma distinção que a indústria vem pleiteando há anos.
Mas não é um cheque em branco.
A declaração vem com um aviso implícito: aquelas ICOs que se parecem, andam e grasnam como um título—com expectativa de lucro baseada no trabalho de terceiros—continuam firmemente no radar da SEC. A agência não está abrindo mão de sua autoridade, apenas refinando seu foco.
Para o mercado, é um sinal de maturidade. Reguladores começam a ver nuances onde antes viam apenas uma ameaça monolítica. Claro, os banqueiros tradicionais devem estar roendo as unhas—afinal, é mais difícil cobrar taxas de administração astronômicas por algo que você nem consegue classificar direito.
O veredito final? Um passo crucial para sair da zona cinzenta e trazer clareza—algo que o setor precisa desesperadamente para sua próxima fase de crescimento.
Atkins sinaliza uma grande mudança na abordagem da SEC em relação às criptomoedas.
Atkins estava se referindo a uma taxonomia de tokens que ele estabeleceu no mês passado, na qual categorizou o setor de criptomoedas em quatro tipos gerais de tokens. Dentre as quatro categorias, Atkins argumentou no mês passado que três — tokens de rede, colecionáveis digitais e ferramentas digitais — não deveriam ser considerados valores mobiliários em si mesmos.
Na terça-feira, Atkins afirmou que as ICOs envolvendo essas três categorias de tokens também devem ser tratadas como transações que não envolvem valores mobiliários e, como tal, ficariam fora da regulamentação da SEC.
A única categoria de token que o presidente da SEC disse que sua agência deveria regular, no que diz respeito às ICOs, são os títulos tokenizados — representações de títulos já regulamentados pela SEC que são negociados na blockchain.
“As ICOs transcendem todos os quatro tópicos”, disse Atkins. “Três dessas áreas estão sob a da CFTC , então deixaremos que eles se preocupem com isso, e nos concentraremos em títulos tokenizados.”
Essa novidade pode representar um benefício significativo para empresas que buscam captar recursos criando e vendendo tokens para investidores e o público em geral.
A maioria das ICOs poderá escapar da supervisão da SEC sob a nova taxonomia.
As ICOs (Ofertas Iniciais de Moedas) estavam em alta durante o boom das criptomoedas em 2017 — até que a SEC (Comissão de Valores Mobiliários dos EUA), durante o primeiro mandato do presidente dent Trump, esfriou esse lucrativo mecanismo de arrecadação de fundos ao processar diversos emissores de ICOs por venderem títulos não registrados ilegalmente.
As declarações de Atkins na terça-feira sugerem que a tendência pode recuperar popularidade, com ou sem um projeto de lei sobre a estrutura do mercado de criptomoedas. Segundo a taxonomia proposta pelo presidente da SEC, a maioria dos tokens de criptomoedas ficaria fora do escopo regulatório da agência. Em vez disso, provavelmente seriam supervisionados pela CFTC, que tem uma regulamentação mais flexível, juntamente com inúmeras ICOs de estrutura semelhante, de acordo com Atkins.
A estratégia de Atkins também reformula a antiga disputa entre a SEC e a Commodity Futures Trading Commission (CFTC) sobre jurisdição. Como a maioria dos tokens está sob a jurisdição da CFTC, uma agência com menor atuação fiscal, a proposta pode enfraquecer ainda mais o papel central da SEC na regulamentação de criptomoedas. Alguns especialistas jurídicos argumentam que a medida reflete esforços mais amplos do Congresso para fortalecer a CFTC e assumir a liderança na regulamentação de commodities digitais em um ambiente regulatório mais semelhante à forma como as criptomoedas são regulamentadas no Reino Unido e em certas partes da Ásia.
Os tokens que Atkins indicou que não devem ser classificados como valores mobiliários incluem aqueles conectados a redes blockchain descentralizadas, tokens vinculados a "memes da internet, personagens, eventos atuais ou tendências" e tokens que têm uma finalidade prática, como ingressos ou assinaturas.
Tokens associados a redes descentralizadas, cultura utilidades práticas ingressos ou assinaturas — poderiam, portanto, ser elegíveis para ICOs. Atkins observou em julho que a iniciativa “Project Crypto” da SEC também poderia apoiar a atividade de ICOs por meio de isenções e mecanismos de proteção.
O Senado ainda está debatendo um projeto de lei sobre a estrutura de mercado, mas os participantes do setor parecem estar avançando. No mês passado, a Coinbase lançou uma nova plataforma de ICO após a aquisição da Echo , permitindo que investidores de varejo dos EUA acessem tokens recém-criados.
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