Frenesi cambial: volume bate recorde diário de US$ 9,6 trilhões em abril sob pressão das tarifas de Trump
Os mercados cambiais explodiram em atividade. Um volume histórico de US$ 9,6 trilhões mudou de mãos em um único dia de abril, um sinal claro de que os traders globais estão em modo de pânico—ou de oportunidade.
O gatilho? A ameaça renovada de tarifas comerciais.
Uma tempestade perfeita para a volatilidade
Quando a retórica protecionista aquece, as moedas começam a dançar. Bancos, fundos de hedge e corporações multinacionais correm para se proteger, realinhar portfólios e especular sobre os próximos movimentos. O resultado é um volume que deixa os recordes anteriores no pó.
Onde o dinheiro inteligente está indo
Esse frenesi não é apenas ruído. Ele revela uma corrida massiva para posições defensivas e ataques especulativos contra moedas consideradas vulneráveis. É o mercado falando—gritando, na verdade—sobre suas expectativas para o comércio global.
Um lembrete caro para os tradicionais
Enquanto os gigantes do câmbio faturam com a volatilidade, o episódio serve como um cínico lembrete: no sistema financeiro tradicional, o caos de um homem é a receita de outro. Enquanto isso, ativos digitais descentralizados continuam sua marcha silenciosa, oferecendo uma alternativa fora desse cassino de moedas nacionais. A fúria das tarifas pode ter definido o recorde, mas também destaca a busca por um sistema menos sujeito aos humores de um único líder.
As tarifas de Trump provocam o pior desempenho do dólar em 50 anos.
As tarifas de Trump desencadearam uma verdadeira corrida. O dólar despencou no dia em que as medidas foram anunciadas. E não se recuperou. Um índice de volatilidade cambial do JPMorgan disparou para o seu ponto mais alto em dois anos naquele mesmo mês.
Os investidores com baixas taxas de hedge de repente se viram bastante expostos, especialmente depois de dois anos de aumento das taxas globais que já haviam encarecido o hedge.
“A necessidade de ajustar as proteções das posições em dólar americano foi especialmente aguda, visto que muitos investidores iniciaram o mês com índices de proteção relativamente baixos”, afirmou o BIS.
O aumento das taxas de juros entre 2022 e 2023 elevou os custos de hedge em todos os setores. Com a contínua desvalorização do dólar , muitos investidores correram para se proteger contra novas perdas. Alguns até mesmo transferiram seus recursos para outros ativos.
O índice Bloomberg Dollar Spot caiu mais de 7% no primeiro semestre de 2025, marcando o pior primeiro semestre para o dólar em cinco décadas. Houve uma leve recuperação no segundo semestre, mas o estrago já estava feito.
Essa queda acentuada impulsionou a demanda por contratos a termo e opções. Os volumes de negociação desses produtos dispararam. Mas não houve pânico em relação ao financiamento em dólares. O BIS afirmou que os swaps cambiais aumentaram apenas modestamente desde 2022, não apresentando sinais de pressão no lado do financiamento.
Pesquisa do BIS confirma escala global do boom comercial
Os dados de 2025 provêm do levantamento , o estudo mais aprofundado disponível sobre o mercado cambial global.
Mais de 1.100 empresas financeiras de todo o mundo enviaram seus dados. O BIS já havia publicado uma versão preliminar em setembro, mas a atualização final confirma a rapidez e a magnitude da oscilação do mercado após os choques de abril.
Os mercados de ações em toda a Ásia apresentaram reações mistas: o índice Hang Seng de Hong Kong caiu 1,12%, enquanto o CSI 300 da China subiu 0,81%, fechando em 4.621,75, impulsionado por um aumento nas exportações.
O índice Nikkei 225 do Japão subiu 0,18%, fechando em 50.581,94 pontos, e o índice Topix avançou 0,65%, encerrando o dia em 3.384,31 pontos. Na Coreia do Sul, o Kospi disparou 1,34%, para 4.154,85 pontos, e o Kosdaq, de menor porte, ganhou 0,33%, fechando em 927,79 pontos.
O índice ASX/S&P 200 da Austrália caiu 0,12%, para 8.624,4, enquanto os investidores aguardavam a reunião de política monetária do Banco Central da Austrália. Nos EUA, os mercados fecharam emtronna última sexta-feira. O S&P 500 subiu 0,19%, para 6.870,40, registrando seu quarto dia consecutivo de ganhos e fechando a apenas 0,7% de sua máxima histórica.
O índice Nasdaq Composite subiu 0,31%, para 23.578,13 pontos, e o Dow Jones adicionou 104,05 pontos, fechando em 47.954,99 pontos.
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