Wall Street troca OpenAI, Nvidia e Tesla por Google após lançamento do Gemini 3

Os grandes players de Wall Street estão realocando suas fichas. O lançamento do Gemini 3 virou o jogo, colocando o Google no centro das apostas de tecnologia e deixando antigos favoritos como OpenAI, Nvidia e Tesla em segundo plano.

O novo favorito dos fundos

Analistas apontam uma mudança sísmica nos relatórios dos grandes bancos. A narrativa dominante agora gira em torno da infraestrutura integrada e do alcance de consumo do Google, visto como uma aposta mais segura e escalável para o longo prazo. Enquanto isso, apostas mais voláteis em hardware de IA ou veículos elétricos perdem momentum.

O que o mercado realmente valoriza

Não se trata apenas de um modelo de linguagem mais esperto. O mercado está precificando a capacidade do Google de monetizar a IA em escala através de seu ecossistema existente – Search, Cloud, Android. É um jogo de execução e distribuição, não apenas de pesquisa e desenvolvimento. Um gestor de hedge fund resumiu: 'Prefiro o cassino que já tem os clientes na porta'.

O realinhamento do setor de tech

Esse movimento sinaliza uma fase de maturidade para o hype da IA. Os investidores estão migrando de histórias puramente especulativas para empresas com caminhos claros de receita e balanços robustos. O fechamento do dia reflete essa busca por 'qualidade' em meio à incerteza – um clássico movimento de capital de risco disfarçado de sabedoria de Wall Street.

Gemini e TPUs ultrapassam ChatGPT e GPUs

Os investidores reagiram imediatamente. Ohsung Kwon, estrategista-chefe de ações do Wells Fargo, disse a clientes esta semana que as ações ligadas ao modelo Gemini do Google e às TPUs (Unidades de Processamento de Tecnologia) estão agora sendo negociadas com um prêmio em relação às ações vinculadas à OpenAI e à Nvidia, algo que não acontecia há quase uma década.

“Agora, as ações da Gemini/TPU são negociadas com um prêmio em relação às ações de empresas similares como ChatGPT/GPU pela primeira vez em quase uma década, o que indica que o mercado está vencendo a corrida da IA”, disse na nota.

Não se trata apenas de aparência. Os fundamentos estão se alinhando com o comportamento do mercado. Ohsung apontou para os índices preço/patrimônio líquido projetados para demonstrar essa mudança.

As ações ligadas à ChatGPT e às GPUs da Nvidia, que até agora sempre lideraram o mercado de IA, estão finalmente sendo negociadas a preços mais baixos do que as ações alinhadas ao Google. Isso inclui a Broadcom, que subiu 65% este ano, graças à crescente demanda por ASICs personalizados — chips que ela fabrica para o Google.

Enquanto isso, a OpenAI está claramente sentindo a pressão. Sam Altman, seu CEO, disse aos funcionários na segunda-feira que a empresa está em "alerta máximo" para melhorar o desempenho do ChatGPT e está pausando outros projetos, de acordo com reportagem do The Wall Street Journal.

E o número de usuários não ajuda. A Gemini tinha 650 milhões de usuários em outubro, em comparação com os 450 milhões da ChatGPT em julho.

A Nvidia perde força enquanto a Alphabet lidera.

O alvoroço em torno da Gemini 3 também gerou preocupação em relação à Nvidia, que fornece energia para grande parte da infraestrutura da OpenAI. A Nvidia e a OpenAI têm um plano de investimento de mais de US$ 100 bilhões para implantar pelo menos 10 gigawatts de data centers de IA.

Mas os investidores agora questionam se as TPUs do Google poderiam afetar o domínio das GPUs. Esse temor aumentou após notícias de que a Meta, uma importante cliente da Nvidia, está considerando os chips do Google para seus data centers. Essa notícia, por si só, fez com que as ações da Nvidia caíssem 3%.

A Nvidia tentou reagir rapidamente. Em uma publicação no X, a empresa afirmou estar "uma geração à frente da indústria", classificando seus chips como mais poderosos do que qualquer produto oferecido pelo Google.

Mas essas palavras não reverteram a tendência. As GPUs são ótimas para computação em geral. As TPUs, por outro lado, são otimizadas para IA. Esse foco pode estar dando ao Google uma vantagem, e o mercado de ações percebeu isso.

Ohsung também destacou que a correlação média entre pares de ações no Nasdaq 100 caiu para 14%, um mínimo histórico. Isso significa que os investidores não estão mais tratando a IA como uma grande onda única.

Nesse quesito, a Alphabet está superando seus concorrentes. Suas ações subiram 66% em 2025. Só em novembro, enquanto as outras empresas do grupo das "Sete Grandes" sofreram quedas acentuadas, o Google saiu vitorioso. O mesmo não se pode dizer da Nvidia. Apesar de dois anos excepcionais, suas ações subiram apenas 35% no acumulado do ano e já caíram mais de 2% neste trimestre.

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