Cofundador da Klarna adverte: ’Mania de infraestrutura de IA é bolha, mas continuamos investindo’
O guru das fintechs soa o alarme enquanto capital continua fluindo para GPUs.
Será que os VCs aprenderam alguma coisa com a crise das criptomoedas? Não conte com isso.
Um dos maiores defensores do ecossistema agora questiona a sustentabilidade dos valuations.
Enquanto isso, fundos de hedge continuam alavancando posições - porque o FOMO nunca sai de moda no mercado.
Sebastian questiona apostas na construção de IA em nível de trilhões
Sebastian afirmou que os valores gastos atualmente ultrapassam em muito o que ele considera necessário para operar sistemas avançados de IA.
Ele mencionou o investimento combinado de US$ 112 bilhões no terceiro trimestre anunciado pela Alphabet, Amazon, Meta e Microsoft, e disse não ter certeza se o tamanho desses investimentos fará sentido quando o setor se estabilizar.
Ele também observou que a OpenAI, que ainda opera com prejuízo, assumiu um total de US$ 1,5 trilhão em compromissos para garantir o acesso futuro a recursos computacionais. A magnitude desse valor é o cerne de sua preocupação.
Sebastian afirmou que a popularidade de ferramentas como o ChatGPT comprova que a demanda por IA é global, mas acrescentou: "[Mas] isso é diferente de me perguntar 'vale a pena investir US$ 1 trilhão em servidores?'. Temo que investir essa quantia em data centers possa acabar não valendo a pena."
Sebastian argumentou que os futuros modelos de IA provavelmente precisarão de menos energia, e não mais, porque funcionam como o que ele chamou de "tecnologia de compressão mais eficaz já inventada", e acredita que os sistemas operarão de forma mais eficiente com o tempo.
Ele também citou exemplos externos. Em janeiro, o grupo chinês de IA DeepSeek abalou o mercado ao apresentar modelos de baixo custo e baixo consumo de energia que competem com os sistemas americanos a uma fração do preço.
Os investidores reagiram rapidamente e, no último mês, houve uma onda de vendas de ações de várias empresas americanas ligadas à expansão da inteligência artificial, à medida que cresciam as dúvidas sobre se os níveis de investimento faziam sentido.
Ele afirmou ter levantado essas preocupações em privado com as equipes de liderança das empresas em que investe e sugeriu que o clima interno é muito mais cauteloso do que as declarações públicas dão a entender.
“As pessoas têm incentivo para dizer que estou errado”, disse Sebastian. “E sinto que, nos bastidores, as pessoas se preocupam mais com o que eu digo do que em público.”
Ele alerta que investidores comuns estão sendo arrastados para a aposta em IA.
Sebastian afirmou que a valorização das ações de empresas de inteligência artificial é agora tão expressiva que os fluxos de fundos de índice estão impulsionando os fundos de pensão a seguirem essa tendência, quer as pessoas gostem ou não.
Ele mencionou a Nvidia, agora avaliada em cerca de US$ 4,5 trilhões, como exemplo e disse que a quantidade de riqueza de mercado atrelada à IA o preocupa. "Isso me deixa nervoso, por causa da quantidade de riqueza que está sendo alocadamaticnessa tendência, sem uma reflexão mais ponderada", disse ele.
Sebastian acrescentou: "Você pode dizer 'Discordo do fato de a Nvidia valer tanto e não me importo, alguns ricos vão perder dinheiro'. Mas a verdade é que, por causa dos fundos de índice e de como isso funciona, sua aposentadoria agora está investindo nessa ideia, que é considerada um bom investimento."
Ele também observou que o conhecido gestor de fundos de hedge Michael Burry, famoso por prever a crise imobiliária de 2008, encerrou as atividades de seu fundo, o Scion Capital, na semana passada, após afirmar que o mercado havia perdido o contato com a realidade.
A Scion tinha posições vendidas contra a Nvidia e a Palantir. Sebastian disse: "Concordo parcialmente com Michael Burry. A questão, novamente, é o momento certo, porque ele está apostando contra todo o mercado."
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