Steve Miran alerta: demanda por stablecoins pode derrubar taxa de juros neutra dos EUA

O aumento da procura por stablecoins atreladas ao dólar está virando um jogo de xadrez monetário. Segundo Steve Miran, esse movimento pode forçar o Fed a repensar sua política de juros neutros - e os bancos centrais tradicionais nem viram o xeque-mate chegando.

Enquanto isso, Wall Street continua brincando de 'caça aos rendimentos' com produtos estruturados que custam 3x mais que qualquer DeFi yield farm. Ironia ou inevitabilidade?

O crescimento das stablecoins pressiona os índices de referência de juros.

Steve citou pesquisas existentes para afirmar que a expansão do uso de stablecoins poderia reduzir a taxa básica de juros do Federal Reserve em cerca de 0,4 ponto percentual. Esse número está em consonância com o padrão de suas posições políticas durante seu mandato.

Desde que ingressou no Fed, Steve tem defendido repetidamente cortes de juros mais profundos e rápidos, afirmando que a taxa neutra geralmente considerada é muito alta. Ele disse que manter as taxas acima do verdadeiro nível neutro corre o risco de desacelerar a economia mais do que o pretendido.

Até então, Steve havia baseado a maior parte de seus argumentos nas tendências da inflação e nas condições da economia em geral. Mas a ascensão das stablecoins introduz um novo fator de longo prazo. Ao aumentar a oferta de dinheiro disponível para empréstimos, disse ele, isso naturalmente exerce uma pressão descendente sobre a taxa neutra nos próximos anos.

“Mesmo estimativas relativamente conservadoras do crescimento das stablecoins implicam um aumento na oferta líquida de fundos emprestáveis na economia, o que pressiona a taxa neutra para baixo”, disse Steve. Ele continuou: “Se a taxa neutra for menor, as taxas de juros também devem ser menores do que seriam em outras circunstâncias para sustentar uma economia saudável.”

Steve alertou que recusar-se a responder a essa mudança seria "trac". Ele deixará o Federal Reserve em janeiro, quando o mandato que ocupa atualmente está previsto para terminar.

Mercado de criptomoedas apaga ganhos anuais com volatilidade no Bitcoin

As declarações de Steve sobre políticas surgem num momento em que o valor total de mercado de todas as criptomoedas (que atingiu quase 4,4 trilhões de dólares em 6 de outubro) sofreu uma queda de 20%, anulando praticamente todos os ganhos registrados no início deste ano.

A queda começou após a liquidação repentina de aproximadamente US$ 19 bilhões em posições alavancadas, o que abalou a confiança dos investidores e deixou o mercado sem direção definida. Poucos participantes do mercado estão apostando em umatronrecuperação, segundo dados da CryptoQuant.

Essa queda se destaca porque este ano foi marcado por um reconhecimentotronforte das criptomoedas por parte de reguladores, grandes bancos e investidores institucionais. Adent do presidente Donald Trump de posicionar os Estados Unidos como o centro da atividade global de criptomoedas contribuiu para o crescente entusiasmo.

Bitcoin chegou a subir 35% este ano. Mas agora o valor total do mercado de criptomoedas está abaixo do patamar em que se encontrava quando Trump assumiu o cargo.

Bitcoin caiu 9% somente nesta semana, tracpara seu pior resultado semanal desde março. Também caiu abaixo de sua média móvel de 200 dias, um nível amplamente monitorado por investidores desde o mercado de baixa de 2022.

No momento da publicação desta notícia, Bitcoin estava sendo negociado a pouco menos de US$ 100.000. As perdas foram ainda maiores entre as altcoins, que são menores e mais voláteis. Elas apresentaram desempenho inferior em todos os setores neste ano.

Quer que seu projeto seja apresentado às mentes mais brilhantes do mundo das criptomoedas? Apresente-o em nosso próximo relatório do setor, onde dados encontram impacto.