XRP em Crise: Perdas da Evernorth Aceleram Pressão sobre os DATs em 2025

O mercado de criptomoedas enfrenta mais um terremoto. As perdas milionárias da Evernorth em XRP estão expondo falhas críticas nos Direitos Autônomos Tokenizados (DATs) — e os investidores estão ficando impacientes.

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Relatórios internos vazados mostram que a Evernorth, gigante do setor de saúde, queimou 8% de suas reservas em XRP apenas no último trimestre. Agora, os DATs — que prometiam 'proteção contra volatilidade' — estão sendo questionados por reguladores e investidores.

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Três grandes emissores de DATs já reduziram suas alocações em XRP pela metade nesta semana. Enquanto isso, os traders de varejo continuam comprando a queda, provando que o ciclo 'compra a notícia ruim' ainda vive no criptoverso.

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Evernorth e DATs sentem a pressão com o aumento das perdas em criptomoedas.

Apenas algumas semanas após consolidar sua posição em XRP, a Evernorth agora acumula cerca de US$ 78 milhões em perdas não realizadas. Essa queda demonstra a sensibilidade dos DATs às flutuações de preço — não apenas em Bitcoin e Ethereum, mas também em outros tokens que podem apresentar menor liquidez e maior volatilidade.

A Evernorth não está sozinha. As ações da Strategy (MSTR), amplamente considerada o primeiro modelo corporativo de tesouraria Bitcoin de destaque, caíram mais de 26% no último mês, acompanhando a queda do preço do Bitcoin . De acordo com dados de mercado, as ações da Strategy estão agora mais de 50% abaixo de sua máxima histórica. 

Apesar de toda essa pressão, a Strategy ainda se encontra em uma situação relativamente boa. Um relatório da Bitcoin Treasuries indica que a empresa tem um custo médio estimado de cerca de US$ 74.000 por BTC para suas reservas, o que implica que ela ainda mantém um lucro potencial significativo em suas Bitcoin .

Mais preocupantes são as empresas cujos principais ativos residem em outras criptomoedas importantes. A BitMine, que detém mais Ethereum corporativo do que qualquer outra empresa no mundo, agora acumula um prejuízo de quase US$ 2,1 bilhões em suas reservas de Ether não realizadas. A empresa detém atualmente quase 3,4 milhões de ETH, com mais de 565.000 adquiridos somente no último mês, o que sugere que a acumulação persistiu mesmo com a diminuição do ímpeto do mercado.

Analistas que acompanham o setor de perto veem empresas intimamente ligadas ao desempenho do mercado de criptomoedas — e, consequentemente, com avaliaçõestronmais correlacionadas — como oferecendo menos proteção para empresas sem modelos de receita diversificados quando os preços caem.

Um relatório recente destacou que os investidores de varejo perderam coletivamente aproximadamente US$ 17 bilhões como resultado direto de investimentos em empresas que adotaram o modelo DAT.

Além disso, o prêmio que essas empresas costumavam obter sobre o valor patrimonial líquido de suas participações em criptomoedas praticamente desapareceu no momento da análise, sinalizando uma mudança significativa no sentimento do mercado. O risco de engenharia associado à dependência da valorização do preço das criptomoedas está se tornando cada vez mais relevante tanto para investidores em ações quanto para analistas.

Analistas de mercado e especialistas em investimentos estão comparando o ressurgimento da DAT à bolha da internet do final da década de 1990. Em ambos os casos, uma onda de empresas surgiu em torno de uma nova tecnologia revolucionária. Crenças antigas e inovação impulsionaram outras. Oportunidades de enriquecimento rápido e a euforia especulativa dos investidores impulsionaram outras ainda.

Empresas como a Breed Capital acreditam que os fundos de investimento centrados Bitcoinpodem estar em melhor situação olhando para o futuro. A liquidez do Bitcoin, o envolvimento institucional e o ambiente regulatório relativamente estável significam que ele está menos sujeito a uma deterioração abrupta do mercado do que tokens com livros de ordens menos profundos.

A indústria de DATs enfrenta pressão crítica 

A situação na Evernorth provavelmente aumentará o escrutínio já elevado em torno das empresas de DATs — especialmente aquelas cujas estratégias de negóciosdent mais da valorização dos tokens do que de uma receita operacional estável.

Os investidores agora estão se concentrando em saber se essas empresas têm a capacidade de gerar fluxo cash sustentável, se suas políticas de tesouraria as protegem contra riscos de queda e se elas possuem diversificação significativa (real ou prevista) e liquidez.

São precisamente essas questões que irão determinar quais empresas permanecerão firmes nesta tempestade de mercado e quais poderão ir à falência, necessitando de uma "reestruturação".

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