Japão em Crise: Novo Primeiro-Ministro Sob Fogo Enquanto Salários Desabam Pelo 9º Mês Seguido

O novo líder do Japão está no olho do furacão—e não é só por causa da política. A economia aperta o cerco com salários em queda livre pelo nono mês consecutivo.

Pressão no topo: Enquanto o governo se debate, trabalhadores sentem o aperto no bolso. Números não mentem: a crise é real e persistente.

O que vem por aí? Reformas ou mais do mesmo? Em um país conhecido por sua estabilidade, a queda prolongada dos salários é um sinal vermelho que não pode ser ignorado—mesmo que os bancos centrais insistam que 'está tudo sob controle'.

Os planos de gastos podem ser contraproducentes.

Mas há um porém. Esses gastos podem entrar em conflito com a luta do Japão contra a inflação.

A inflação geral superou a meta de 2% do Banco do Japão por 41 meses consecutivos. Em setembro, atingiu 2,9%. Já o consumo das famílias naquele mês? Apenas 1,8%, ficando abaixo dos 2,5% esperados pelos economistas.

Marcel Thieliant, da Capital Economics, não acredita na abordagem de estímulo. "Pesquisas de opinião mostram que a inflação é a principal preocupação dos eleitores japoneses. Se Takaichi responder com medidas populistas, como subsídios à energia ou transferências cash , isso só aumentará essas pressões inflacionárias", afirmou.

O Japão não tem muitas opções. Justin Feng, do HSBC, alertou que um pacote de estímulo superdimensionado, financiado por títulos do governo, poderia "potencialmente diminuir a credibilidade fiscal do Japão".

Os números comprovam sua afirmação. A relação dívida/PIB do Japão atingiu quase 250% em 2023, segundo dados do FMI. Esse índice está entre os mais altos do mundo.

Em outubro, Jesper Koll, do Monex Group, foi direto ao ponto: "Se a inflação no Japão ainda não estiver abaixo de 2% em seis a nove meses, a popularidade deste gabinete vai despencar, porque para o povo japonês... a primeira, a segunda e a terceira maior preocupação é a inflação."

A desvalorização da moeda aumenta a pressão.

A inflação elevada pode forçar Takaichi a repensar sua posição sobre a política monetária expansionista. Manter as taxas de juros baixas tende a enfraquecer o iene, o que aumenta os custos dos bens importados.

“Os dados mais recentes sobre salários reais refletem as persistentes pressões inflacionárias no Japão. Se o Banco do Japão não reagir proativamente e em tempo hábil, corre o risco de parecer estar ficando para trás”, disse Feng.

O Banco do Japão manteve sua taxa básica de juros em 0,5% no mês passado . Essa é a sexta reunião consecutiva sem alterações. O presidente do banco, Kazuo Ueda, afirma que o banco central não está “atrasado” em relação à inflação.

O tom de Takaichi suavizou-se em relação às duras críticas que fez aos aumentos das taxas de juros do Banco do Japão no ano passado. Ela declarou ao parlamento no início deste mês que o Japão não alcançou uma inflação sustentável, sugerindo que o banco central deveria ter cautela ao aumentar as taxas.

O Banco do Japão afirmou que aumentará as taxas de juros assim que observar um "ciclo virtuoso" de aumento simultâneo de preços e salários.

“No novo cenário político, o patamar para o Banco do Japão apertar a política monetária agora é mais alto”, observou Feng.

Isso não significa que o Banco do Japão não agirá. “O atual processo de normalização da política monetária continuará gradualmente. Em nossa opinião, a questão sobre futuros aumentos de juros é uma questão de quando, não de se”, acrescentou Feng. Thieliant, da Capital Economics, acredita que o Banco do Japão elevará sua taxa básica de juros para 1,5% até 2027.

O Japão tem muitos aposentados que recebem pensões e pessoas com renda fixa. A inflação é "muito dolorosa" para eles, disse ao programa "Squawk Box Asia" da CNBC no mês passado.

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