Banco do Japão enfrenta barreiras para elevar juros enquanto mercados enviam sinais contraditórios

O governador Ueda navega por águas turbulentas na política monetária

O Banco do Japão enfrenta seu maior teste desde o fim da era de juros negativos. Kazuo Ueda, o arquiteto da normalização monetária, vê seus planos de elevação de taxas esbarrarem em dados econômicos voláteis e sinais de mercado conflitantes.

Mercado de títulos em alerta máximo

Os rendimentos dos títulos japoneses oscilam selvagemente enquanto investidores globais apostam contra o timing do BOJ. O iene continua sua dança perigosa - forte o suficiente para preocupar exportadores, fraco o bastante para manter inflação importada elevada.

A armadilha da normalização

Cada indicador econômico conta uma história diferente. Inflação ao consumidor teima em ficar acima da meta de 2%, enquanto o crescimento salarial desaponta. O BOJ fica entre a espada e a parede: mover-se muito rápido arrisca estrangular a recuperação econômica, mas esperar demais pode permitir que a inflação se torne endêmica.

Enquanto isso, no mundo das criptomoedas, traders seguem o drama monetário japonês como espectadores de um reality show - sabendo que qualquer movimento do BOJ pode enviar ondas de choque através dos mercados globais. Porque quando bancos centrais tradicionais vacilam, o apelo dos ativos descentralizados só cresce.

Ueda enfrenta situação difícil na decisão sobre aumento de juros

Durante a última parte de seu mandato, Ueda provavelmente será julgado pelos indivíduos não apenas por quanto ele pode aumentar as taxas de juros, mas também por quão efetivamente ele pode manter a independência do banco central .

Sobre a situação, relatos de fontes confiáveis destacaram que, se o governador do BOJ decidir não aumentar as taxas, como os assessores econômicos de Takaichi sugeriram anteriormente, analistas especulam que ele apoiará a abordagem crítica de Takaichi aos aumentos das taxas de juros.

Consequentemente, isso poderia diminuir ainda mais o valor do iene, representando um desafio significativo para Ueda e Takaichi em relação a questões monetárias enquanto aguardam a próxima reunião de política monetária marcada para os próximos dois meses.

Em um comunicado, Tsuyoshi Ueno, economista-chefe do Instituto de Pesquisa NLI, destacou que percebeu uma perspectiva emergente de aumento das taxas de juros em outubro, apóstronsinais do Banco do Japão e relatórios sobre o progresso econômico. No entanto, Ueno também levantou preocupações de que o aumento das taxas se tornaria mais difícil devido à vitória de Takaichi.

Enquanto isso, Ueda demonstrou sua dedicação em lidar com os impactos remanescentes do grande programa de estímulo do BOJ enquanto o país se adapta à inflação .

Curiosamente, ele já superou as expectativas ao implementar estratégias como acabar com a influência do banco sobre os rendimentos dos títulos, reduzir suas grandes compras e cessar outros ativos de risco. Além disso, ele planeja vender fundos negociados em bolsa antes de atingir a metade de seu mandato.

Muitos acreditam que aumentar as taxas lentamente a partir de níveis negativos faz sentido porque a inflação ainda está ocorrendo.

Vitória de Takaichi levanta preocupações sobre aumentos nas taxas de juros 

Quando o Banco do Japão decidiu aumentar as taxas de juros no ano passado, Takaichi se referiu ao plano como "estúpido", levando os investidores a pensar que ela interromperia os aumentos de juros caso se tornasse primeira-ministra. Isso ocorre quando se espera que ela seja eleita premiê em uma votação parlamentar em meados de outubro.

"Ueda teve um bom desempenho na primeira metade do seu mandato, mas acho que Takaichi será mais dura com ele", disse Ueno. Ele fez essa observação em referência à tendência dela de se envolver nos planos do BOJ sempre que este considera fazer alterações nas configurações de políticas.

Em resposta à situação, os investidores reduziram drasticamente suas expectativas quanto à decisão do Banco do Japão neste mês. Por outro lado, os swaps overnight, há uma semana, sinalizavam uma probabilidade de 68% de uma alta em outubro, após dois membros do conselho terem apoiado um aumento em setembro, e um membro, tipicamente dovish, ter se mostrado mais agressivo. Posteriormente, essa probabilidade caiu para pouco mais de 20%.

O assessor econômico de Takaichi apoiou fortemente essa mudança na segunda-feira desta semana. Isso depois que Etsuro Honda disse a repórteres que talvez seja muito cedo para um aumento neste mês.

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