Queda no MVRV do ETH/BTC: Sinal de Reviravolta no Mercado?

O índice MVRV do par ETH/BTC despenca - e os traders ficam de olho. Quando essa métrica crucial cai abaixo de certos níveis, históricamente marca momentos de virada nos ciclos de mercado.

O que isso significa agora? Pode ser a hora de repensar estratégias. Enquanto os ’analistas’ de Twitter discutem se é fundo ou armadilha, os whales já reposicionam seus stacks.

Ethereum mostra resiliência contra a Bitcoin - mas será suficiente? Num mercado onde até os ’fundamentals’ viram memes, só o tempo dirá. Afinal, como dizem os veteranos: ’Na crypto, até os sinais técnicos precisam de disclaimer.’

A relação entre o Etherum (ETH) e o Bitcoin (BTC), conhecida como ETH/BTC, atingiu patamares historicamente baixos nesta quinta-feira (8), sinalizando um possível ponto de inflexão para o desempenho relativo do Ethereum.

Dae acordo com dados da empresa de análise on-chain CryptoQuant, o índice MVRV (valor de mercado sobre valor realizado) do par ETH/BTC recuou para mínimas de vários anos. No passado, este nível precedeu fases de valorização do ETH em relação ao Bitcoin.

No entanto, os analistas da empresa alertam que o cenário atual pode não seguir o mesmo padrão histórico. A proporção ETH/BTC está em 0,019, o que representa uma queda superior a 75% em relação à máxima histórica acima de 0,08, registrada no fim de 2021.

A métrica MVRV reflete o valor de mercado de um criptoativo em comparação ao seu valor realizado. Ou seja, o preço médio pelo qual cada unidade foi movimentada pela última vez. Níveis muito baixos desse índice podem indicar que o ativo está subvalorizado em relação ao seu histórico de compra.

Ethereum perdeu a força?

Apesar disso, a atividade da rede Ethereum permanece estagnada, com métricas como volume de transações e endereços ativos sem crescimento significativo desde 2021. A CryptoQuant aponta que o crescimento das soluções de segunda camada, como Arbitrum e Base, está contribuindo para a redução de uso da camada base do Ethereum. Na prática, isso enfraquece a tese de valorização da moeda nativa da rede.

Outro fator citado é o impacto da atualização Dencun, implementada em março de 2024. A melhoria, ao reduzir drasticamente as taxas de transação, também diminuiu o volume de queima de ETH. Vale ressaltar que isso antes ajudava a conter a inflação da oferta total do token.

Queda no interesse institucional

No campo institucional, o panorama também não é favorável. Ainda conforme a CryptoQuant, houve uma queda no volume total de ETH em staking. O valor saiu do pico de 35,02 milhões de ETH em novembro de 2024 para aproximadamente 34,4 milhões atualmente.

Ao mesmo tempo, os saldos de ETH em produtos de investimento caíram cerca de 400 mil unidades desde fevereiro. Essa queda indica um movimento de saída por parte de investidores tradicionais e do mercado cripto-nativo.

Enquanto isso, o Bitcoin continua valorizando, tendo tocado os US$ 100 mil na quinta-feira, impulsionado por sua percepção como ativo de proteção em meio ao cenário macroeconômico global. Já o preço do Ethereum, subiu 7% nas últimas 24 horas, impulsionado pela alta do BTC. Contudo, o preço do ETH segue negociado abaixo dos US$ 2.000.