Negociadores não esperam pico de volatilidade, mesmo com US$ 5 trilhões em opções de "triple witching" expirando nesta sexta-feira (2025)
- Por que a volatilidade permanece baixa antes do "triple witching"?
- O que realmente preocupa os traders atualmente?
- Como os dados do mercado de trabalho podem mudar o jogo?
- Por que as expectativas de cortes de juros estão aumentando?
- Como o mercado de ações está reagindo a tudo isso?
- Qual é a perspectiva para o final de 2025?
- Perguntas Frequentes
O mercado financeiro está surpreendentemente calmo nesta semana, mesmo diante de um dos maiores vencimentos trimestrais de derivativos da história. Enquanto US$ 5 trilhões em opções de ações, futuros de índices e contratos de ETFs expiram nesta sexta-feira (19/09/2025), os traders parecem mais focados nos possíveis cortes de juros do Fed e nos dados do mercado de trabalho do que no tradicional "triple witching". Veja os principais insights desta situação incomum.
Por que a volatilidade permanece baixa antes do "triple witching"?
Historicamente, o vencimento trimestral de derivativos - conhecido como "triple witching" - costumava causar turbulência nos mercados. No entanto, desta vez, a expectativa é de movimentos mínimos. Garrett DeSimone, da OptionMetrics, explica: "O vencimento trimestral de opções está se tornando cada vez mais um não-evento, especialmente quando a volatilidade já está baixa". Dados dos últimos 35 anos mostram que os movimentos intradiários do S&P 500 durante semanas de vencimento são apenas ligeiramente maiores do que nas semanas seguintes.
O que realmente preocupa os traders atualmente?
Enquanto o "triple witching" passa quase despercebido, toda a atenção está voltada para duas coisas: o tom de Jerome Powell na coletiva pós-decisão do Fed nesta quarta-feira (17/09) e os próximos dados do mercado de trabalho. "O corte de 25 pontos-base já está precificado", observa a equipe de análise da BTCC. "O que não está precificado é o tom de Powell e como isso pode sinalizar a profundidade e velocidade dos próximos cortes."
Como os dados do mercado de trabalho podem mudar o jogo?
Os sinais de desaceleração já são visíveis: as requisições de seguro-desemprego atingiram seu nível mais alto em quase quatro anos, e uma revisão recente mostrou que os EUA tinham 911.000 empregos a menos do que o inicialmente relatado entre abril de 2024 e março de 2025. Stuart Kaiser, do Citi, alerta: "Se tivermos um número de empregos negativo de 50 mil no próximo mês, a volatilidade vai subir. Provavelmente precisaríamos que a taxa de desemprego chegasse a cerca de 4,5% para ver um impacto significativo."
Por que as expectativas de cortes de juros estão aumentando?
A ferramenta FedWatch da CME mostra que os traders agora precificam uma chance de 76% de três cortes de taxa ainda este ano - um salto significativo em relação a algumas semanas atrás. No entanto, Garrett DeSimone adverte: "Historicamente, durante cortes emergenciais, os retornos intradiários geralmente são positivos, mas os retornos de médio prazo frequentemente se tornam negativos. A primeira euforia pode desaparecer rapidamente."
Como o mercado de ações está reagindo a tudo isso?
Enquanto isso, o mercado acionário continua sua trajetória ascendente, ignorando os sinais de estresse econômico. O Nasdaq superou os 22.000 pontos, registrando seu quinto recorde consecutivo. O S&P 500 ultrapassou 4.600, e o Dow Jones atingiu seu nível mais alto da história: 46.000 pontos. As ações de tecnologia continuam liderando o movimento, com o backlog de IA da Oracle surpreendendo os investidores.
Qual é a perspectiva para o final de 2025?
Ulrike Hoffmann-Burchardi, da UBS, mantém uma visão extremamente otimista: "Com o forte momentum dos lucros de tecnologia e os iminentes cortes de taxas do Fed, não vemos avaliações elevadas como motivo para evitar a exposição ao setor". A UBS projeta que o S&P 500 pode chegar a 6.600 até o final de 2025 e 6.800 em meados de 2026 - a previsão mais otimista do banco este ano.
Perguntas Frequentes
O que é "triple witching"?
"Triple witching" refere-se ao vencimento simultâneo de três tipos de derivativos: opções de ações, futuros de índices e contratos de ETFs, que ocorre trimestralmente.
Por que o "triple witching" está perdendo importância?
Com a volatilidade historicamente baixa e os mecanismos de mercado mais eficientes, o impacto do vencimento trimestral tem diminuído significativamente nos últimos anos.
Quais são os principais riscos para o mercado atualmente?
Os principais riscos incluem uma desaceleração mais acentuada do mercado de trabalho, um tom mais cauteloso do Fed do que o esperado e possíveis surpresas nos dados econômicos das próximas semanas.
