Mark Moss: Empresas do Tesouro Bitcoin Usam Finanças Tradicionais para Financiar o Futuro
O analista de Bitcoin Mark Moss argumenta que as empresas do tesouro Bitcoin estão usando estrategicamente a infraestrutura financeira tradicional para impulsionar a adoção do bitcoin e se posicionar para o que ele chama de oportunidade de arbitragem mais óbvia da história.
Paralelos históricos
Moss compara essas empresas do tesouro—companhias que detêm grandes saldos de bitcoin e constroem produtos financeiros em torno deles—aos donos de fábricas do início do século XX que instalaram fiação elétrica enquanto ainda lucravam com máquinas movidas a gás.
Ele observa que, embora esses proprietários tenham sido considerados ineficientes no passado, seus investimentos visionários os prepararam para a transição iminente para a eletricidade.
Moss afirma:
“Essas fábricas não esperaram o gás desaparecer. Elas usaram os lucros da produção movida a gás para instalar infraestrutura elétrica. Elas pareciam ineficientes. Redundantes. Estúpidas. Na verdade, estavam se posicionando para a transição mais óbvia da história.”
Ele afirma que as atuais empresas do tesouro Bitcoin—como a Strategy—estão extraindo valor dos sistemas tradicionais de dívida e capital e realocando-o em bitcoin. Moss acrescenta:
“As empresas do tesouro Bitcoin estão fazendo EXATAMENTE a mesma coisa… executando a arbitragem mais óbvia da história.”
Vantagens de flexibilidade e gestão de risco
Segundo Moss, essas empresas se beneficiam de vantagens estruturais únicas, incluindo a capacidade de emitir ações e captar recursos, o que lhes permite gerenciar a volatilidade e superar ações tradicionais de tecnologia ou finanças.
Operadores desse setor combinam força no balanço patrimonial com gestão sofisticada de riscos, o que lhes permite resistir e explorar as flutuações do mercado.
Ceticismo persistente do mercado
Apesar da visão otimista de Moss, o mercado permanece cauteloso.
Ações de tesouro Bitcoin, como a Strategy, são negociadas com um desconto significativo, com múltiplo de 1,6x sobre os holdings de bitcoin, em comparação com o índice preço-lucro de 30x do S&P 500. O Bitcoin Therapist comentou:
“Sem chance. O mercado está errado.”
Ações recentes destacam essa desconexão:
Em agosto de 2025, o bitcoin atingiu novos máximos acima de US$ 124.000, mas muitas ações de tesouro permaneceram estáveis ou caíram em meio a liquidações pesadas e saídas de ETFs.
O aparente erro de preciação levanta questões sobre se o mercado está subestimando a estratégia de longo prazo dessas empresas focadas em bitcoin.
Por BlockchainAce
