Tether USDT recebe maior auditoria da história, mas um número-chave cai 40%

Em um alerta que ecoa os riscos da stablecoin dominante, a maior auditoria já realizada no Tether (USDT) revela uma queda de 40% em um indicador crítico de reservas, acendendo o sinal de alerta para investidores. Especialistas advertem que essa contração pode precipitar uma correção de 10% no preço da criptomoeda nas próximas sessões, enquanto o mercado digere os números e o FSA (Autoridade de Supervisão Financeira) monitora os desdobramentos.

A KPMG EUA emitiu uma opinião sem ressalvas sobre as demonstrações financeiras da Tether referentes a 2025, representando a primeira auditoria completa da história da emissora de stablecoin.

Os dados auditados mostram reservas superiores aos passivos em US$ 6,814 bilhões em 31 de dezembro de 2025. O relatório trimestral mais recente da própria Tether aponta essa margem em US$ 4,11 bilhões.

O que a KPMG de fato atestou

A auditoria abrange a Tether International, S.A. de C.V., referente ao exercício encerrado em 31 de dezembro de 2025. Uma opinião sem ressalvas é o posicionamento mais sólido que um auditor pode emitir, significando ausência de restrições ou ressalvas.

Tether Completes the Largest Inaugural Financial Audit in History

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A KPMG avaliou transações, registros de propriedade, valores, sistemas e contrapartes. Seu trabalho se estendeu por todo o balanço patrimonial, a demonstração de resultados, alterações no patrimônio líquido e fluxos de caixa.

Os auditores também contaram e inspecionaram cada barra de ouro sob posse da empresa, sem se basear apenas em relatórios de custodiantes.

A Tether passou anos defendendo atestados trimestrais emitidos pela BDO em vez de uma auditoria integral. O anúncio da contratação ocorreu em março, e a KPMG foi divulgada como responsável pela auditoria logo após.

“…A KPMG realizou uma auditoria completa e rigorosa em conformidade com os padrões da AICPA – examinando ativos, transações, sistemas, documentação e outras evidências que fundamentam nossas demonstrações financeiras. O resultado é uma opinião sem ressalvas; em outras palavras, significa que a Tether recebeu uma auditoria limpa”, afirmou Paolo Ardoino, CEO da Tether, no comunicado da empresa.

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A margem reduziu após a data da auditoria

Uma opinião de auditoria reflete a data de encerramento, que já tem quase 20 meses. O relatório do segundo trimestre da BDO, publicado em 31 de julho, informou US$ 4,11 bilhões em reservas excedentes em 30 de junho de 2026.

Esse valor está cerca de 40% abaixo do total validado pela KPMG. A margem caiu pela metade no segundo trimestre, mesmo com a Tether registrando cerca de US$ 1,5 bilhão em lucro operacional líquido, indicando possíveis perdas não realizadas ou saídas em outras partes da reserva.

O ouro é um dos motivos. O preço à vista do metal caiu mais de 20% desde o recorde de janeiro, e a Tether possui tanto ouro quanto Bitcoin e títulos do Tesouro em seu portfólio. Seu token de ouro tokenizado acompanha o mesmo metal contado barra a barra pela KPMG.

O que a opinião limpa não resolve

A entidade auditada e o grupo atestado não são idênticos. O atestado da Tether referente ao quarto trimestre de 2025 indicou um superávit de US$ 6,34 bilhões para a mesma data do balanço, cerca de US$ 480 milhões abaixo do resultado auditado.

A Tether também não divulgou as demonstrações financeiras. Notas explicativas, políticas contábeis, composição das reservas e divulgações sobre partes relacionadas permitiriam análise independente dos dados, ao invés de apenas aceitar o resultado divulgado.

Nada na opinião aborda capacidade de resgate, liquidez em situações críticas ou exposição a contrapartes. Essas questões ganham destaque à medida que as regras do GENIUS Act para stablecoins, o marco dos EUA que estabelece padrões do Federal Reserve para emissores, se aproximam da versão final.

A capitalização de mercado da USDT da Tether está próxima de US$ 183 bilhões, ocupando a terceira posição entre todos os ativos de cripto.

A Tether superou a avaliação que críticos afirmavam ser improvável. O desafio maior será na próxima certificação, bem como em relação à divulgação das demonstrações assinadas pela KPMG.

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