A estratégia fez sua pior compra de Bitcoin em 2025?

Bitcoin em 2025: o timing de uma estratégia de investimento está sob o microscópio.

Analistas questionam se os movimentos recentes representam um erro de cálculo ou parte de um plano maior.

O timing é tudo

No mundo das criptomoedas, comprar no pico é um risco que assombra até os mais experientes. A volatilidade inerente do mercado transforma cada decisão em um teste de convicção e análise.

O contexto importa

Estratégias não são julgadas por um único trade, mas pela trajetória geral. Um movimento aparentemente desfavorável pode ser apenas um ponto de dados em uma curva de aprendizado mais longa—ou aquele momento clássico em que o otimismo do mercado supera a análise fria, como tantas vezes acontece nas mesas de trading.

O veredito ainda está pendente

Rotular uma compra como 'a pior' é um exercício de retrospetiva. No momento, é apenas mais uma entrada no ledger. O verdadeiro custo só se revela com o tempo e a execução contínua da estratégia.

A mais recente compra de Bitcoin pela Strategy foi rapidamente alvo de críticas. Apenas um dia após a empresa divulgar uma aquisição expressiva, o Bitcoin registrou forte queda.

Em 14 de dezembro, a Strategy informou ter adquirido 10.645 BTC por cerca de US$ 980,3 milhões, pagando valor médio de US$ 92.098 por unidade. Naquele momento, o Bitcoin estava cotado próximo às máximas locais.

Uma compra mal programada, ao menos no curto prazo

O timing foi desfavorável. Apenas um dia depois da aquisição informada pela Strategy, o Bitcoin recuou para a faixa dos US$ 85 mil, chegando a operar brevemente em patamares mais baixos. No momento desta reportagem, o BTC segue abaixo dos US$ 80 mil.

Strategy has acquired 10,645 BTC for ~$980.3 million at ~$92,098 per bitcoin and has achieved BTC Yield of 24.9% YTD 2025. As of 12/14/2025, we hodl 671,268 $BTC acquired for ~$50.33 billion at ~$74,972 per bitcoin. $MSTR $STRC $STRK $STRF $STRD $STRE https://t.co/VdAz7pqce1

A queda do Bitcoin ocorreu em meio a um movimento mais amplo de venda impulsionado por temores de alta dos juros do Banco do Japão, liquidações de alavancagem e redução de risco por parte dos market makers. O investimento da Strategy antecedeu essa forte correção.

Bitcoin’s Price Drop Was Driven by Liquidations — Not Spot Selling

“In this context, the current move should be viewed less as a collapse in fundamental demand and more as a structural deleveraging event.” – By @xwinfinance pic.twitter.com/i1DSrt2Ttw

Com a desvalorização do Bitcoin, as ações da Strategy também caíram de forma acentuada. Nos últimos cinco pregões, os papéis da empresa perderam mais de 25%, desempenho significativamente pior que o do próprio Bitcoin.

Apesar de leve recuperação registrada ontem (16), as ações continuam bem abaixo dos níveis anteriores ao anúncio da compra.

Os números por trás da preocupação

Hoje, a Strategy tem 671.268 BTC, adquiridos por aproximadamente US$ 50,33 bilhões, com preço médio de US$ 74.972 por moeda.

No longo prazo, a empresa segue com lucro expressivo.

No entanto, a percepção de curto prazo pesa. Com o Bitcoin próximo de US$ 85 mil, a última tranche já apresenta prejuízo potencial no papel.

O mNAV da Strategy está atualmente em torno de 1,11, indicando que a ação negocia cerca de 11% acima do valor das reservas em Bitcoin da companhia. Esse prêmio encolheu rapidamente com a queda do Bitcoin e a reavaliação de risco por parte dos acionistas.

Por que o mercado reagiu de forma tão negativa?

Investidores não estão questionando a tese da Strategy sobre o Bitcoin. As dúvidas recaem sobre o momento do aporte e a gestão de risco.

Os riscos macroeconômicos que desencadearam a queda do Bitcoin já vinham sendo apontados. O mercado alertava para a possível elevação de juros do Banco do Japão e ameaça à estratégia carry trade do iene há semanas.

Historicamente, o Bitcoin apresenta forte correção em períodos de aperto monetário pelo BOJ. Desta vez, o padrão se repetiu.

Críticos apontam que a Strategy não aguardou maior clareza macroeconômica. A companhia teria comprado de forma agressiva próximo de uma zona de resistência, justo quando a liquidez global ficava mais restrita.

🚨 JAPAN WILL CRASH BITCOIN IN 5 DAYS!!!

People are seriously underestimating what Japan is about to do to Bitcoin.

The Bank of Japan is expected to raise rates again on Dec 19.

That might not sound like a big deal… until you remember one thing:

Japan is the largest holder… pic.twitter.com/0a9Aimfn88

Foi realmente um erro?

Isso depende do horizonte considerado.

Do ponto de vista de trading, a compra parece mal posicionada. O Bitcoin caiu logo em seguida, e as ações da empresa sofreram perdas amplificadas pelo uso de alavancagem, sentimento negativo e redução do prêmio sobre NAV.

No aspecto estratégico, a Strategy nunca teve como objetivo acertar o fundo do mercado. A empresa mantém a proposta de acumulação de longo prazo, sem priorizar otimização de preço de entrada em prazos curtos.

Michael Saylor, CEO, já defendeu publicamente que ter mais Bitcoin é mais relevante do que acertar momentos de entrada.

O verdadeiro risco não está na compra em si, mas sim nos próximos desdobramentos.

Caso o Bitcoin se estabilize e as pressões macroeconômicas diminuam, o novo aporte da Strategy será diluído no preço médio de longo prazo. Porém, se houver nova derrocada do Bitcoin, a decisão seguirá sob críticas.

A Strategy pode não ter realizado a pior aquisição de Bitcoin em 2025. Mas talvez tenha feito a mais desconfortável.

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