Arthur Hayes Alimenta Especulação sobre IPO da Tether com Avaliação de US$ 500 Bilhões

O cofundador do BitMEX acendeu os mercados com revelações sobre os planos de oferta pública da maior stablecoin do mundo.

RUMORES DE AVALIAÇÃO RECORDE

A possível entrada da Tether no mercado de capitais desafia todas as métricas tradicionais - uma avaliação de US$ 500 bilhões colocaria a emissora de USDT acima de gigantes como Visa e JPMorgan. Hayes, conhecido por suas previsões ousadas, sugeriu que a movimentação pode redefinir completamente o ecossistema de criptomoedas.

IMPACTOS NO ECOSSISTEMA

Uma IPO dessa magnitude criaria ondas de choque através de exchanges globais e forçaria reguladores a acelerarem suas frameworks para ativos digitais. O mercado observa atentamente como a Tether, frequentemente cercada por controvérsias, se posicionaria como empresa pública.

Os mesmos bancos que há cinco anos alertavam sobre o 'perigo das criptomoedas' agora correm para garantir seu lugar no syndicate de underwriters - a hipocrisia financeira nunca parece tão evidente quanto quando há meio trilhão em jogo.

Os rumores sobre o IPO (Oferta Pública Inicial) da Tether estão de volta, desta vez propagados por Arthur Hayes, cofundador e ex-CEO da BitMEX.

O foco está na avaliação dos emissores de stablecoin, que alguns dizem poder rivalizar com empresas renomadas como SpaceX, OpenAI, Costco e Coca-Cola.

A Tether está considerando abrir capital?

De acordo com Arthur Hayes, a Tether se tornar pública poderia significar o fim para a Circle após o IPO dos emissores da stablecoin USDC. O BeInCrypto relatou o sucesso do IPO da Circle, após a empresa aumentar o limite para seu IPO, que inicialmente foi 25 vezes subscrito.

“Próximo passo, um IPO nos EUA. Adeus, Circle,” escreveu Hayes.

O comentário seguiu-se a revelações de que a Tether busca financiamento com uma avaliação de US$ 500 bilhões. Supostamente, a Tether está em negociações com investidores para levantar até US$ 20 bilhões.

O acordo poderia colocar o emissor de stablecoin entre as empresas privadas mais valiosas do mundo, como OpenAI e SpaceX de Elon Musk.

De acordo com Paolo Ardoino, CEO da Tether, a empresa está considerando uma captação de um grupo de investidores de alto perfil. Os fundos obtidos serão supostamente direcionados para maximizar a estratégia da empresa em diversas linhas de negócios.

Tether is evaluating a raise from a selected group of high-profile key investors, to maximize the scale of the Company's strategy across all existing and new business lines (stablecoins, distribution ubiquity, AI, commodity trading, energy, communications, media) by several…

Enquanto isso, membros da comunidade veem o movimento da Tether como uma captação oportunista enquanto sua alavancagem e valor de mercado ainda estão no auge.

“…o que acontece se os rendimentos caírem para 2%,” questionou o investidor macro global Raoul Pal.

Vale ressaltar que esta não é a primeira vez que há rumores sobre um possível IPO da Tether. Em junho, analistas de mercado avaliaram o gigante das stablecoins em US$ 515 bilhões.

Jon Ma, um desenvolvedor na Artemis, disse que tal avaliação tornaria a Tether a 19ª empresa mais valiosa globalmente.

Apesar da projeção otimista, Ardoino esclareceu em junho que a Tether não tem intenção de abrir capital, sinalizando confiança na estrutura privada atual e na trajetória da empresa.

No need to go public.

IPO prospectivo da Tether em comparação com a listagem pública da Circle

Uma análise do possível IPO da Tether em comparação com a listagem pública da Circle destaca o sentimento de Arthur Hayes.

Conforme indicado, a Tether busca levantar US$ 20 bilhões com uma avaliação de US$ 500 bilhões. Em comparação, o valor de mercado da Circle é de cerca de US$ 35 bilhões, uma diferença de 14 vezes.

Enquanto isso, a stablecoin USDT da Tether tem um valor de mercado de US$ 173 bilhões, aproximadamente 2,3 vezes o da USDC da Circle (US$ 73,6 bilhões).

Da mesma forma, a Tether é uma operação significativamente mais lucrativa do que a Circle. Isso se deve em parte ao acordo de compartilhamento de receita da Circle com a exchange Coinbase em uma grande parte de seu USDC.

Ao contrário da distribuição global do USDT da Tether, a Circle precisa depender fortemente da Coinbase para movimentar o USDC em grande escala. Esse arranjo reduz significativamente os lucros da Circle em comparação com a Tether, que não precisa pagar por sua distribuição.

“…ao avaliar um investimento em um emissor de stablecoin, [você deve se perguntar] como eles distribuirão seu produto?” Hayes destacou em um blog recente.

Enquanto a Circle teve prejuízos, a Tether gerou aproximadamente US$ 5 bilhões no segundo trimestre de 2025. Deste total, 3,1 bilhões de dólares foram receita recorrente (baseada em rendimento).

Excluindo ganhos de MTM (mark-to-market), a avaliação de US$ 500 bilhões da Tether é 40 vezes o P/E (preço sobre lucro) anualizado do último trimestre. Portanto, pode não haver uma necessidade real para a Tether buscar uma listagem pública.

“…se o fizessem, acho que os fundadores procurariam desmembrar uma entidade regulada nos EUA separadamente e manter o negócio não regulamentado privado,” um usuário comentou.

Nesse contexto, o sentimento geral é que a razão não pode estar remotamente relacionada à necessidade de mais dinheiro para gerar outras fontes de receita.

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Contudo, permanecem muitas perguntas sem resposta sobre a lucratividade e os investimentos da Tether.

O artigo Arthur Hayes levanta rumores de IPO da Tether com avaliação de US$ 500 bi foi visto pela primeira vez em BeInCrypto Brasil.