Relatório da Wintermute Revela que Rally das Altcoins Encolheu para Apenas 20 Dias em 2025
Os dados da Wintermute mostram que, à medida que a incerteza macroeconómica regressou e o momentum das altcoins desvaneceu, o posicionamento dos investidores rodou de forma constante de volta para o bitcoin e para o Ethereum.
Os investidores institucionais foram os PRIMEIROS a mover-se. A partir do segundo trimestre de 2025, mantiveram-se consistentemente sobreponderados nos principais tokens, usando-os como uma âncora defensiva enquanto os tokens mais pequenos lutavam para sustentar os ralis.
Os traders retalhistas seguiram-nos mais tarde. Muitos rodaram inicialmente de volta para as altcoins durante o segundo e terceiro trimestres, na esperança de uma "alt season" tardia. Esse otimismo desvaneceu-se rapidamente após o agudo evento de desalavancagem de 10 de outubro, desencadeando um amplo regresso aos majors até ao final do ano.
Ralis das Altcoins Ficaram Mais Curtos e Mais Fracos
O relatório destaca uma clara desaceleração no momentum das altcoins.
Em 2024, o rally médio de uma narrativa de altcoin durou mais de dois meses. Em 2025, esse número colapsou para cerca de 20 dias, um sinal de crescente exaustão do mercado. "Os ralis das altcoins duraram ~20 dias em média em 2025, uma descida face aos ~60 dias de 2024", afirmou a Wintermute.
Embora temas individuais como memecoins, DEXs perpétuos e novas narrativas de trading tenham captado brevemente a atenção, nenhum se traduziu numa participação sustentada e generalizada do mercado. Os ralis foram testados repetidamente, mas desvaneceram-se rapidamente à medida que a convicção não se consolidava.
A Wintermute afirma que isto não se deveu à falta de ideias, mas à falta de persistência.
Fadiga do Mercado Substitui Convicção
Em vez de uma forte tendência de seguimento, 2025 tornou-se um ano de trading tático. Os movimentos das altcoins pareciam cada vez mais apostas de curto prazo em vez de temas de longo prazo.
De acordo com o relatório, esta mudança refletiu:
- Condições macroeconómicas voláteis
- Fadiga persistente após o excesso do ano anterior
- Liquidez insuficiente para suportar ralis prolongados de altcoins
Como resultado, os investidores trataram a maioria dos movimentos das altcoins como oportunidades temporárias, e não como trades de convicção.
Fluxos Retalhistas Parecem Estruturais, Não Táticos
Uma conclusão da análise da Wintermute é que o comportamento do retalhista mudou significativamente após outubro.
Os fluxos retalhistas de volta para o Bitcoin e para o Ethereum agora parecem mais estruturais do que oportunistas. Por outras palavras, os traders não estão simplesmente à espera do próximo breakout das altcoins. Muitos agora acreditam que os majors têm de liderar primeiro antes que o apetite pelo risco regresse aos tokens mais pequenos.
Esta visão, outrora maioritariamente detida pelas instituições, é cada vez mais partilhada pelos participantes retalhistas.
Memecoins Perdem Momentum
As memecoins, outrora o canto mais ativo do mercado, atingiram o pico no início do ano e nunca recuperaram totalmente.
A Wintermute afirmou que a negociação tornou-se fragmentada e mais estreita, com menos tokens a atrair liquidez significativa. A atividade persistiu, mas dentro de um intervalo muito mais pequeno, oferecendo menos oportunidades para uma participação ampla.
Traduzido por AltcoinSamurai
