"The Big Short" Michael Burry: bolha da IA pode rebentar "mais cedo do que o esperado", substitui posições curtas por opções de venda para aumentar a alavancagem

Michael Burry sugeriu que o rebentamento da bolha da IA poderá ocorrer já no próximo verão e substituiu todas as suas posições curtas na Micron, Nebius, no ETF de semicondutores SOXX e na Palantir por opções de venda (Put Options), obtendo assim exposição curta com custo mais baixo e maior alavancagem. Considera que o boom da IA assenta no pressuposto não comprovado de "despesas de capital contínuas" e que, assim que as receitas desiludirem, o capital sairá rapidamente.

O "The Big Short" Michael Burry está a acelerar a aposta no rebentamento da bolha da IA — e acredita que o tempo que resta ao mercado é mais curto do que previra anteriormente.

Na sua newsletter de investimento publicada a 28 de setembro, Burry escreveu: "Fundamentalmente, estou a antecipar o calendário."

De imediato, converteu todas as posições curtas na Micron, Nebius, no ETF de semicondutores SOXX e na Palantir em opções de venda. As opções da Micron e da Nebius têm vencimento em junho do próximo ano, enquanto as da Palantir e do SOXX se estendem até setembro de 2027.

Esta configuração transmite um sinal claro: Burry acredita que o ponto de viragem da negociação em IA poderá chegar já no próximo verão.

Porquê mudar para opções? Maior alavancagem, custo mais baixo

Na sua newsletter de investimento no Substack, Burry escreveu: "Fundamentalmente, estou a antecipar o calendário. Por isso, quero obter maior alavancagem nas posições curtas. Um calendário mais curto torna a alavancagem mais aceitável. E, quando se fala de alavancagem, nada melhor do que opções — neste caso, opções de venda, que estão relativamente baratas porque indicadores de volatilidade como o VIX estão anormalmente comprimidos."

Em termos operacionais:

Substituiu a posição curta na Micron por opções de venda com vencimento em junho e preço de exercício na faixa dos 500 dólares;

Substituiu a posição curta na Nebius por opções de venda com vencimento em junho e preço de exercício na faixa de dois dígitos;

Substituiu a posição curta no SOXX por opções de venda com vencimento em setembro de 2027 e preço de exercício ligeiramente acima dos 400 dólares;

Consolidou e ampliou as posições curtas e de opções de venda na Palantir, concentrando-se em opções com vencimento em setembro de 2027 e preço de exercício ligeiramente acima dos 100 dólares.

Afirmou: "Até hoje, as opções de venda substituíram completamente as minhas posições curtas."

Burry acrescentou que parte dos ajustes se deveu a considerações de colheita de prejuízos fiscais (Tax-loss Harvesting), mas sublinhou que "a maior parte dos ajustes foi motivada pela investigação do último fim de semana". Essa investigação levou-o a acreditar que "a bolha da IA pode rebentar mais cedo do que o esperado".

"As despesas de capital em IA assentam num pressuposto não comprovado"

Desta vez, Burry acelerou a visão pessimista citando um relatório de investigação da Ares Management.

O relatório indica que o atual boom da IA depende do pressuposto de "despesas de capital contínuas em IA", o qual ainda não foi validado por receitas reais e cujos acordos legais são estruturalmente rígidos. O relatório afirma:

Basta um trimestre de receitas de IA dececionantes para não sustentar a lógica das despesas de capital subjacentes. Nesse cenário, bastaria que alguns conselhos de administração — já inclinados a realocar capital para as apostas de maior convicção — concluíssem que a aposta de maior convicção mudou. Os documentos legais já preveem essa decisão.

Burry citou ainda as declarações do CEO da Acer, Jason Chen. Em entrevista aos meios de comunicação taiwaneses, Chen afirmou que, com a expansão contínua da capacidade chinesa, a ciclicidade da indústria de chips de memória regressará.

Chen foi citado como tendo dito: "Como pode haver escassez contínua? A capacidade da China tem vindo a aumentar continuamente, não existe qualquer escassez. Os preços contratuais estão atualmente a flutuar em níveis elevados, uns a subir, outros a descer."

Pessimista durante todo o ano, mas o mercado continua a atingir máximos

Esta não é a primeira vez que Burry alerta este ano.

Em maio, afirmou que o mercado de ações "parecia os últimos meses da bolha de 1999-2000". No início deste mês, reforçou as posições curtas na Micron, Nebius e no SOXX.

No entanto, o mercado não tem correspondido ao seu julgamento. O índice composto Nasdaq fechou na semana passada em máximos históricos.

Ainda assim, algumas ações tecnológicas permanecem longe dos picos. A Micron está cerca de 16% abaixo do máximo histórico e a Palantir cerca de 10% abaixo do seu máximo histórico.

Além dos ajustes relacionados com IA, Burry abriu uma nova posição sem ligação direta à IA — uma posição curta na MetLife (MET), utilizando "opções de venda LEAP plurianuais com preço de exercício ligeiramente acima dos 70 dólares".