CZ responde a tudo: não fui eu que derrubei a FTX e não tive qualquer contacto no processo de perdão

Organização e compilação: Deep Tide TechFlow

Introdução da Deep Tide TechFlow: De jovem imigrante em Vancouver a criador da maior exchange de criptomoedas do mundo, e depois à prisão e ao perdão presidencial quatro meses mais tarde. Neste episódio em vídeo, CZ faz pela primeira vez uma retrospetiva sistemática da ascensão da Binance, do tweet que afundou a FTX, da verdade sobre a prisão e o perdão, e das suas opiniões reais sobre a Hyperliquid, as DEX e o próximo mercado em alta. Não se arrepende, mas também traça as "linhas vermelhas" que nunca irá cruzar.

Convidado: CZ, fundador da *Binance*

Apresentador: Kevin, apresentador do *When Shift Happens*

Fonte do podcast: *When Shift Happens*

Título original: CZ Binance Founder: This Crypto Bull Run Could Make You Rich | E187

Data de emissão: 25 de setembro de 2026

Resumo

A FTX não foi afundada por um tweet: quando a Binance saiu da participação na FTX, recuperou cerca de 2,1 mil milhões de dólares em dinheiro, BUSD e FTT. O que realmente afundou a FTX foi o desvio de milhares de milhões de dólares de fundos de clientes, e a Coindesk já tinha noticiado a possível insolvência três ou quatro dias antes do tweet de CZ.

Uma única violação da Lei de Sigilo Bancário levou à prisão, algo raro na história dos EUA: CZ foi condenado a quatro meses por esta acusação. O seu maior medo na prisão era que fossem acrescentadas novas acusações e que ficasse detido indefinidamente. Em 2025 recebeu o perdão do Presidente Trump, sem qualquer contacto direto com o próprio Trump.

A Binance começou com uma equipa B2B de 15 a 20 pessoas: a antecessora BG Tech vendia sistemas de negociação a mercados de colecionáveis, e 80% a 90% dos clientes não eram exchanges de criptomoedas. Em maio de 2017, numa sala de reuniões, decidiram mudar para uma exchange crypto-para-crypto e, com uma equipa sólida, tornaram-se a maior do mundo em seis meses.

Em incidentes de segurança, acionar primeiro o "botão vermelho": em maio de 2019, a Binance foi pirateada em 40 milhões de dólares. CZ suspendeu imediatamente todos os levantamentos, manteve a negociação, parou os levantamentos durante uma semana e aproveitou para migrar a arquitetura de servidores para serverless. Considera que qualquer pessoa numa exchange deve poder carregar no botão vermelho e parar tudo.

A penetração das criptomoedas ainda não chega a 1%, é preciso aumentar o bolo: em termos de detentores, a penetração é de cerca de 5% a 15%, mas em termos de património líquido, o investimento real não chega a 1%. Por isso, recebe de braços abertos DEX como a Hyperliquid e opõe-se a tratar os pares como inimigos.

A narrativa do "vilão" na queda de 10/10 foi ampliada por concorrentes: a cronologia foi primeiro as tarifas de Trump, depois a queda das ações e das criptomoedas. A stablecoin problemática da Binance tinha uma capitalização de mercado minúscula. Nesse período, a Binance continuou com entradas líquidas e ainda compensou proativamente os utilizadores afetados com cerca de 800 milhões de dólares, sem qualquer obrigação.

CZ considera que não consegue mover um mercado de 3 biliões de dólares: publica cinco a dez tweets por dia, todos otimistas. Uma vez calhou publicar cinco horas antes de um discurso positivo de Trump, pura probabilidade. Quando tem informação privilegiada, pelo contrário, não publica.

Depois de se afastar da linha de frente, dedica-se à educação e à regulação: a Giggle Academy já alcançou cerca de 1,3 milhões de crianças, um crescimento exponencial face aos 100 mil do início de 2026. Considera que a educação gratuita personalizada por IA é o investimento com maior impacto positivo a longo prazo.

II. Citações

"Se um concorrente teu consegue afundar a tua empresa com um tweet, é porque nunca tiveste uma empresa a sério."

"No meu caso, na história dos Estados Unidos, nunca ninguém foi preso apenas por violar uma vez a Lei de Sigilo Bancário, e até hoje continua a ser assim."

"Dedicação significa coisas diferentes para pessoas diferentes. Mas acho que produzir resultados e ser eficiente é mais importante do que trabalhar muitas horas."

"Na cultura asiática, quando as pessoas seguem um líder, seguem-no quase cegamente, a ponto de por vezes ser difícil obter retorno sobre as tuas ideias."

"Em termos de penetração, ainda não chegámos a 1%. E o tamanho atual do mercado não é o tamanho futuro do mercado."

"Vemos as exchanges como uma forma de ajudar a aumentar o bolo. Porque, neste momento, o mercado está longe de estar saturado."

"Gostava mesmo que eles explorassem e seguissem o caminho que fizeram nos EUA. Isso é ótimo. Na verdade, é muito bom para a indústria."

"Se estás otimista e publicas cinco tweets por dia, um deles vai calhar exatamente cinco horas antes de uma notícia positiva."

"O impacto positivo traz felicidade. Se sabes que estás a contribuir e a ajudar os outros, isso faz-te feliz por dentro."

"Se és bom a matemática e mau a inglês, vais passar menos tempo a estudar matemática e mais tempo a estudar inglês, para te puxarem para a média."

Texto principal:

I. De filho de imigrantes à fundação da Binance

Kevin: O que aconteceu na tua vida que explique como te tornaste uma das 20 pessoas mais ricas do mundo antes dos 50 anos?

CZ: Em primeiro lugar, acho que esse ranking não é exato, provavelmente estou entre os 100 ou os 500 primeiros. E o meu círculo social, no topo, está fortemente inclinado para o mundo das criptomoedas.

Kevin: De onde vem essa força interior que te move?

CZ: Não me lembro de nenhuma experiência traumática na infância, mas cresci num ambiente bastante pobre. A minha família emigrou para o Canadá, os meus pais ganhavam ambos perto do salário mínimo, e muitos dos meus amigos eram imigrantes investidores de Taiwan e Hong Kong, bastante ricos, o que me criou alguma pressão.

Kevin: Falaste da tua irmã. O que faz ela agora?

CZ: Ela também é da área técnica. Antes trabalhou numa startup em Tóquio e depois tornou-se uma das diretoras-gerais da Morgan Stanley. Havia cerca de 400 diretores-gerais no mundo, numa empresa com quase 100 mil funcionários. Reformou-se por volta dos 42 anos e agora faz aconselhamento a pessoas com depressão.

Kevin: Disseste que os imigrantes de segunda geração costumam ver o esforço dos pais e querem avançar; mas a terceira e a quarta geração "decaem". Como evitas que isso aconteça com os teus filhos?

CZ: Até agora ainda não sei de nenhuma solução que funcione. Também não tenho terceira nem segunda geração, posso adiar essa questão. Acho que é a educação, mas é muito difícil.

Kevin: Leva-me ao primeiro dia da Binance. Se eu estivesse na tua sala naquele momento, o que veria ou ouviria?

CZ: O início da Binance foi um pouco diferente. Tínhamos uma equipa de 15 a 20 pessoas, com uma empresa chamada BG Tech, que vendia sistemas de negociação a outras exchanges. Em maio de 2017, chamei toda a gente para a sala de reuniões e disse que talvez fosse uma boa altura para criarmos uma exchange crypto-para-crypto. Aquele momento foi o momento.

Kevin: O que significa "dedicação" para ti?

CZ: Produzir resultados e ser eficiente é mais importante do que trabalhar muitas horas. Muitas pessoas trabalham muitas horas e não produzem nada. As pessoas apaixonadas não medem horas de trabalho, medem o envolvimento e a qualidade dos resultados que conseguem produzir em pouco tempo.

Kevin: Qual é o maior equívoco sobre a Binance?

CZ: Alguns acham que é uma empresa chinesa. Não é, apenas temos muitos funcionários chineses. Outros acham que as exchanges centralizadas são más, perversas para a indústria, mas na verdade estamos a investir fortemente na descentralização. Hoje a maioria das pessoas prefere usar exchanges centralizadas, mas acho que o futuro é descentralizado.

II. O colapso da FTX e aquele tweet

Kevin: O cofundador da FTX, Sam Bankman-Fried, disse que foi o teu tweet que derrubou a FTX. Há alguma parte de ti, por pequena que seja, que ache que ele tem razão?

CZ: Não, absolutamente não. Se um concorrente teu consegue afundar a tua empresa com um tweet, é porque nunca tiveste uma empresa a sério. Se ele estivesse a gerir uma empresa que eu pudesse destruir com um tweet, então ele nunca poderia ter tido essa empresa.

Kevin: Então não previste nada, ou subestimaste o impacto que aquele tweet poderia ter?

CZ: Não acho que o meu tweet tenha tido assim tanto impacto. Foi mais um tweet de divulgação pública. Como parte da saída da Binance da participação na FTX, recuperámos cerca de 2,1 mil milhões de dólares em dinheiro, BUSD e FTT. Eu disse que íamos liquidar todos os FTT que restavam nas nossas contas. Na altura, não sabia que eles iam ter problemas, nem imaginava que impacto teria.

Kevin: O que aconteceu antes de publicares o tweet?

CZ: A Coindesk publicou um artigo a dizer que eles podiam estar insolventes, cerca de três ou quatro dias antes do meu tweet. A verdade é que eles mentiram aos clientes e desviaram fundos dos clientes. A CEO da Alameda publicou um tweet 20 minutos depois do meu, e muitos dizem que o tweet dela pode ter revelado mais informação do que o meu.

Kevin: Sobre a semana do colapso da FTX, que verdade é que mais ninguém sabe?

CZ: Eles desviaram milhares de milhões de dólares de fundos de clientes e compraram outras coisas. Depois, quando o mercado caiu, os clientes não conseguiram levantar o dinheiro. É simples assim.

III. A prisão e o perdão de Trump

Kevin: Estiveste preso durante alguns meses. Com que convicção entraste na prisão e saíste sem ela?

CZ: Não foi bem uma convicção. Eu estava muito preocupado com a possibilidade de ficar lá para sempre, de eles arranjarem outra acusação, de haver acusações intermináveis. No meu caso, na história dos Estados Unidos, nunca ninguém foi preso apenas por violar uma vez a Lei de Sigilo Bancário, e até hoje continua a ser assim. A maioria das pessoas nem sequer foi acusada.

Kevin: Houve alguém que desapareceu quando as coisas ficaram difíceis e que te tenha surpreendido?

CZ: Na Binance, nunca ninguém desapareceu. Todos os cofundadores de 2017 continuam lá, nenhum saiu. É uma equipa com uma coesão muito forte. Na indústria, muitos prometem o mundo e desaparecem passados alguns meses.

Kevin: O Presidente dos EUA assina cerca de 10 a 40 perdões presidenciais por ano, e tu recebeste um no ano passado. Leva-me pelo processo de perdão, desde a primeira chamada até à assinatura final.

CZ: Discuti com advogados como seria o processo. O Trump disse na campanha que ia perdoar o Ross Ulbricht, e depois o Arthur Hayes também foi perdoado, e o caso dele é mais parecido com o meu. Através de amigos, contactei o mesmo advogado que tratou dos perdões deles e apresentei a petição em abril de 2025, depois de o Arthur Hayes ter sido perdoado em março.

Kevin: Precisaste de te encontrar pessoalmente com o Trump?

CZ: Nunca conheci o Trump pessoalmente, nunca falei com ele ao telefone, nunca troquei e-mails, não tenho o número dele. O mais perto que estive de o ver foi em Davos, ele no palco e eu na plateia. Nunca apertámos as mãos, ele nem sabia que eu estava na plateia.

Kevin: Alguns veem o perdão como uma prova de que a influência política vale mais do que o resto. Onde é que eles estão errados?

CZ: No meu caso, a minha opinião é obviamente enviesada, deixo que os outros julguem. Muitas pessoas disseram que fui tratado injustamente e que isso devia ser corrigido. Fui acusado porque o programa de KYC da Binance não era suficientemente forte, mas eu nunca tratei de nenhuma transação. O atual governo está a discutir que a Polymarket não tem KYC, apenas fizeram bloqueio geográfico para mercados internacionais, e vão fazer o mesmo com as perp DEX. Se eu for julgado pelos padrões de hoje, então não há problema nenhum.

IV. O "botão vermelho" nos incidentes de segurança

Kevin: No ano passado tivemos o Ben Zhu da Bybit, dois dias depois de sofrerem um ataque de 1,5 mil milhões de dólares. Tu aconselhaste publicamente a suspender os levantamentos, e o Ben optou por não o fazer. Em retrospetiva, o Ben tinha razão e tu estavas errado?

CZ: Acho que neste tipo de situações não há certo nem errado, é apenas uma decisão. O Ben tinha claramente mais informação sobre o incidente do que eu. O meu estilo é muito mais conservador, eu suspenderia primeiro os levantamentos.

Kevin: O que fizeste quando a Binance foi pirateada em 40 milhões de dólares em 2019?

CZ: Em maio de 2019, a Binance foi pirateada de uma só vez em 40 milhões de dólares. A primeira coisa que fiz foi suspender todos os levantamentos, na verdade suspender todos os sistemas. Tenho um grande botão vermelho virtual na cabeça. Quando acontece um incidente de segurança, carregas primeiro no botão e depois vais perceber o que aconteceu e qual é o impacto.

Kevin: Como funciona exatamente esse botão vermelho?

CZ: Qualquer pessoa, qualquer pessoa na plataforma da exchange, deve poder carregar nesse botão vermelho e dizer para parar tudo. Só depois de analisares melhor a situação e teres a certeza é que reabres lentamente. Em 2019 suspendemos os levantamentos durante uma semana, mas mantivemos a negociação, porque não queríamos que os preços se desviassem das outras exchanges. Nessa semana também migrámos o sistema de arquitetura de servidores para arquitetura serverless.

Kevin: Se a Bybit tivesse seguido o teu conselho, o resultado teria sido muito diferente?

CZ: Não, a diferença não seria grande. O ataque já tinha acontecido uma vez. Suspender ou não os levantamentos só faria uma grande diferença se houvesse um segundo ataque, o que felizmente não aconteceu. Foi uma decisão difícil, cada um tem a sua opinião.

V. Visão competitiva sobre a Hyperliquid e as DEX

Kevin: Muitos no mundo das criptomoedas acham que a Binance vê a Hyperliquid como o primeiro verdadeiro concorrente, e que alguns dos teus comentários públicos são uma tentativa de travar o seu ímpeto. O que dirias a essas pessoas?

CZ: Não, estão errados. Eu incentivo mais exchanges de criptomoedas a inovar. Vemos as exchanges como uma forma de ajudar a aumentar o bolo. Em termos de penetração, as pessoas que detêm alguma criptomoeda talvez sejam apenas 5% a 15%, mas em termos de património líquido, a proporção que investem em criptomoedas é muito pequena. Em termos de capital e valor, ainda não chegámos a 1% de penetração.

Kevin: Então dás as boas-vindas a exchanges descentralizadas como a Hyperliquid?

CZ: Damos as boas-vindas a mais exchanges descentralizadas. Um pioneiro de uma área não é necessariamente o maior vencedor a longo prazo. Vê a Google, está longe de ter sido o primeiro motor de busca, e a Binance está longe de ter sido a primeira exchange centralizada. Mesmo com vantagem de pioneiro, não significa que ganhem sempre. Fazer crescer a indústria é muito melhor do que fazer crescer uma única plataforma.

Kevin: Em que é que a Hyperliquid é hoje melhor do que a Binance?

CZ: Bem, eles não têm KYC, mas isso é um ponto muito pequeno.

Kevin: Porque é que o HYPE ainda não pode ser comprado no mercado à vista da Binance, sendo um dos ativos com melhor desempenho dos últimos dois anos, com uma valorização de cerca de 25 vezes e entrada no top 10?

(Nota da Deep Tide: este podcast foi gravado alguns dias antes de o HYPE ser listado no mercado à vista da Binance)

CZ: Quando o Hype surgiu, eu já me tinha afastado da linha de frente da Binance, já não geria a Binance. Pelo que sei, durante muito tempo o token Hype não esteve em circulação, e a Binance tinha uma política de ter de deter esses tokens para se proteger contra o risco de contraparte. Hoje isso pode já não ser um problema, mas não sei qual é a situação atual.

VI. A queda de 10/10 e a narrativa do "vilão"

Kevin: No ano passado aconteceu outra coisa, a 10/10, ou seja, 10 de outubro de 2025, que fez a maioria das altcoins ir a zero ou quase zero em minutos, criando o maior evento de liquidações da história das criptomoedas. Todas as crises financeiras têm o seu vilão. Porque achas que o mercado quer um vilão, e porque te escolheu a ti?

CZ: É óbvio que foi um dos nossos concorrentes que promoveu fortemente essa narrativa, de que o problema foi causado pela Binance. Na verdade, a variação de preços começou primeiro naquela exchange específica. A sequência de eventos foi: o Trump anunciou tarifas, as ações caíram, as criptomoedas caíram, e depois houve um problema técnico na Binance relacionado com uma pequena stablecoin, que nem era USDT nem USDC, era a USD da Athena, com uma capitalização de mercado na ordem dos milhares de milhões, e não foi de todo a causa da queda de 10/10.

Kevin: Mas muitos meios de comunicação culparam a Binance.

CZ: Os meios de comunicação chineses pegaram nisso, e um concorrente chinês que opera uma exchange centralizada tentou amplificar com muita força. O Hasib da Dragonfly publicou um gráfico cronológico: quando o Trump anunciou as tarifas, os preços começaram a cair, e o problema da Binance foi muito mais tarde. A Cathie Wood depois admitiu honestamente que não achava que a Binance tivesse causado todo o colapso, apenas mencionou que a Binance teve um problema técnico que fez parte do colapso.

Kevin: O que fez a Binance na altura?

CZ: A Binance disponibilizou cerca de 800 milhões de dólares para compensar os utilizadores que sofreram perdas na sua plataforma, sem qualquer obrigação de o fazer. Mas durante todo o período em que falaram mal da Binance, a Binance teve entradas líquidas e a quota de mercado não caiu nada. Basta olhar para o dinheiro: os utilizadores da Binance sabem que a Binance não causou o problema.

Kevin: Publicaste o "4"?

CZ: Não. Normalmente só publico o "4" quando um meio de comunicação tradicional publica um artigo negativo. Quando são pequenos meios da comunidade ou alguns KOL que podem ter sido pagos para publicar tweets, isso ainda não é suficiente para eu publicar o "4".

(Nota do compilador: o "4" do CZ vem da sua resolução de Ano Novo de 2023, de ignorar o FUD (notícias falsas e narrativas negativas). Desde então, a comunidade responde com "4" a notícias negativas.)

VII. Posição otimista de longo prazo

Kevin: És conhecido por estares sempre otimista. A 19 de agosto, quando a Bitcoin estava por volta dos 60 mil ou 64 mil, publicaste um tweet a dizer que, se quiseres que o teu eu daqui a dois anos agradeça o que fizeste hoje, aquilo era uma clara sugestão para comprar Bitcoin, e depois o mercado subiu cerca de 20% em poucos dias. O CZ tem capacidade para mover aquele mercado de criptomoedas de cerca de 3 biliões de dólares?

CZ: Não. A resposta curta é não, não tenho essa capacidade. Já publiquei tantos tweets otimistas, todos os meus tweets são otimistas, publico cerca de cinco tweets por dia. Aquele tweet calhou acontecer cerca de cinco horas antes de o Presidente Trump falar sobre a cimeira de criptomoedas, e eu não fazia absolutamente ideia de que isso ia acontecer.

Kevin: Então publicaste o tweet porque sabias antecipadamente das boas notícias?

CZ: Sempre que sinto que tenho informação que me favorece, não publico sobre essa informação. Aquele tweet foi publicado no caminho, eu estava a ler um livro, alguém disse uma citação, e pensei que podia adaptá-la para uma citação positiva sobre criptomoedas. Sabe-se lá, cinco horas depois o Trump disse que iam trazer a Hyperliquid para os EUA, todo o discurso foi muito positivo, mas eu não sabia nada daquilo.

Kevin: Se estás otimista e publicas cinco tweets por dia, um deles vai calhar exatamente cinco horas antes de uma notícia positiva. Isso explica porque o mercado se moveu?

CZ: Sim, mas hoje ninguém se queixa, está toda a gente a ganhar dinheiro. As criptomoedas seguem um ciclo de quatro anos, eu só não esperei até outubro para publicar aquele tweet.

VIII. Giggle Academy e educação solidária

Kevin: Se a Binance desaparecesse amanhã, qual gostarias que fosse o teu contributo para as criptomoedas?

CZ: Não sei, faço o que posso. Mesmo com a Binance ainda a existir hoje, na verdade não passo tempo nenhum na exchange centralizada. Passo todo o tempo a falar com outros países sobre quadros regulatórios para criptomoedas. 70% a 80% dos nossos investimentos continuam no setor Web3, e também dedico tempo à Giggle Academy.

Kevin: O que estás a otimizar mais na tua vida neste momento?

CZ: Impacto positivo. Se sabes que estás a contribuir e a ajudar os outros, isso faz-te feliz por dentro. A curto prazo, é ajudar diferentes países a criar quadros regulatórios para criptomoedas. A mais longo prazo, acho que a Giggle Academy é provavelmente o maior impacto positivo. É educação gratuita para todas as pessoas do mundo, está a crescer muito rapidamente. No início do ano só alcançava 100 mil crianças, agora já são 1,3 milhões, em menos de sete meses, e o crescimento é exponencial.

Kevin: O que pensas de diferente sobre a educação?

CZ: Acho que o sistema educativo de hoje quer produzir pessoas médias e previsíveis. Se és bom a matemática e mau a inglês, vais passar menos tempo a estudar matemática e mais tempo a estudar inglês, para te puxarem para a média. Mas no mundo extremamente competitivo de amanhã, tens de estar no top 1%, de preferência no top 0,1%. Sendo 0,1% melhor, provavelmente ganhas 10 vezes mais dinheiro, por isso precisas de te especializar nas poucas coisas em que és bom.

Kevin: E os professores?

CZ: O sistema de professores é extremamente caro e não é muito bom. O salário médio anual dos professores nos EUA é de 30 mil dólares, o mais alto do mundo, por isso a qualidade média é muito baixa. Acredito que um currículo orientado por IA, orientado por apps e personalizado para cada pessoa será muito mais eficaz. Hoje os robôs ainda são um pouco desajeitados, mas a entrega por app é gratuita. Quando estiver bem feito, quer sejam 100 mil ou 1,3 milhões de utilizadores, o custo marginal é basicamente zero.