Reguladores dos EUA apertam o cerco: taxas de alavancagem para grandes credores sob pressão

Os grandes credores estão na mira. Reguladores norte-americanos estão movendo peças para reduzir as taxas de alavancagem—e o mercado já sente o aperto.

O que está em jogo? Menos risco sistêmico, dizem as autoridades. Menos lucros fáceis, reclamam os bancos—claro que eles sempre encontram um loophole, não é mesmo?

Enquanto isso, o setor financeiro se prepara para mais uma rodada de ''proteção'' que, curiosamente, sempre termina com os mesmos players ganhando. Surpresa.

Os reguladores dos EUA propõem revisões sobre taxas de alavancagem para os maiores credores

O presidente do Fed, Jerome Powell, e outros funcionários apoiaram os ajustes nos padrões de índice de alavancagem suplementares para incentivar o papel dos bancos como intermediários no mercado. Em fevereiro, ele disse aos membros do Comitê de Serviços Financeiros da Câmara que há muito tempo estava um pouco preocupado com os níveis de liquidez no mercado do Tesouro.

A proposta procurará alterar a proporção geral em vez de excluir certos ativos, como o Tesouro, como esperavam alguns analistas.

No entanto, as pessoas disseram que é provável que procure comentários públicos sobre se as agências devem excluir o Tesouro do cálculo.

Vale a pena notar que essas revisões são semelhantes às mudanças em 2018, nas quais os reguladores dedent Donald Trump tentaram "adaptar" o cálculo da ESLR que se aplicava aos bancos globais sistemicamente importantes dos EUA. Os indivíduos mencionaram que o idioma da proposta ainda poderia mudar.

O Fed disse que se reuniria em 25 de junho para realizar palestras sobre a proposta. Os outros reguladores ainda não haviam feito planos para o público receber a versão aprimorada da SLR.

Curiosamente, os investidores começaram a prestar mais atenção aos padrões da SLR em abril, depois que dent de Donald Trump, as tarifas de Donald Trump, irritaram os mercados.

O setor disse que a regra, que faz com que grandes credores mantenham capital contra seu investimento em tesouros, crimpam sua capacidade de aumentar esses valores mobiliários em tempos de volatilidade, pois são tratados como estando a par com ativos muito mais arriscados.

O alcance da SLR no Tesouro foi suspenso durante a crise de Covid e foi restaurado.

Os porta -vozes do Fed, FDIC e OCC recusaram um pedido de comentário.

A natureza intensa dos índices de alavancagem no mercado do tesouro provoca controvérsia 

Os índices de alavancagem servem como uma rede de segurança para os requisitos de capital baseados em risco, de acordo com Michelle Bowman, vice-presidente de supervisão do Fed, que falou no início deste mês. 

Quando os índices de alavancagem são muito rigorosos, ela disse, eles podem contribuir para desequilíbrios no mercado. Para impedir esse efeito, o secretário do Tesouro, Scott Bessent, citou estimativas de que relaxar a regra e alguns pontos base reduziriam os rendimentos do Tesouro.

No entanto, Jeremy Kress, ex -advogado de política do Fed Bank que agora ensina direito comercial da Universidade de Michigan, disse que não está claro se facilitar o índice de alavancagem faria com que os bancos comprassem mais tesouros.

Quando os reguladores omitiram brevemente os tesouros do índice de alavancagem em 2020, disse Kress, a maioria dos bancos se recusou a usar essa opção porque teria restringido sua capacidade de pagar dividendos e recompra ações. 

Ele acrescentou que uma capacidade de balanço tão aumentada devido a uma alteração no índice de alavancagem levaria os bancos a pagar seus acionistas, em vez de fazer negócios com o mercado do Tesouro.

Graham Steele, um ex-funcionário oficial do Fed e do Tesouro da Biden, também pesa sua opinião sobre o tema da discussão. Steele argumentou que as soluções mais bem-alvo estão disponíveis para abordar questões no mercado do Tesouro. 

Ele afirmou: "Infelizmente, a desregulamentação proposta não resolverá o problema; isso apenas enfraquecerá o sistema financeiro". 

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