Zona do Euro surpreende: economia cresce 0,4% no Q1, deixando analistas no chinelo

Enquanto os economistas ajustavam seus modelos falhos, a zona do euro decidiu seguir seu próprio script. Crescimento de 0,4% no primeiro trimestre? Mel que os bancos centrais não vão saborear sozinhos.

Os números chegaram como um soco no estômago dos pessimistas - e um lembrete de que até economias ’estagnadas’ podem dar cartas quando ninguém espera. Claro, os mesmos especialistas que erraram feio agora juram que foi só um ’ajuste sazonal’. Conveniente.

Europa prova que relatórios econômicos podem ser tão imprevisíveis quanto memecoins - mas com menos risadas e mais dor de cabeça para o BCE.

As economias do sul fazem o levantamento pesado

A Alemanha, que lidera a zona do euro em tamanho, registrou um aumento de 0,2% no PIB para o primeiro trimestre. O número foi divulgado quarta -feira pelo Escritório Federal de Estatística Alemão e foi ajustado para diferenças de preço, estação e calendário.

O escritório disse que o crescimento veio de um aumento nos gastos com consumidores e na formação de capital, o que significa que as famílias compraram mais e as empresas investiram mais do que no final do ano passado.

Esse crescimento seguiu uma queda de 0,2% no quarto trimestre de 2024, o que significa que a Alemanha conseguiu evitar uma recessão técnica - defipor dois trimestres seguidos de declínio econômico. Mas não foi muito rebote. O país está preso em um loop de parada por mais de um ano. A cada três meses, está rastejando para a frente ou deslizando para trás.

Outros setores na Alemanha ainda estão lutando. A manufatura automática está sob pressão da competição com a China. A construção de casas, a infraestrutura e o investimento público permanecem fracos devido a altos custos e atrasos burocráticos. Tudo isso enquanto o parceiro comercial mais importante do país, os Estados Unidos, continua batendo novas tarifas nas exportações.

Como parte da União Europeia, a Alemanha enfrenta uma tarifa geral de 20% sobre mercadorias que se dirigem aos EUA, a taxa foi temporariamente reduzida para 10% para permitir tempo para negociações, mas essa pausa expira em julho. O país também é atingido por tarefas específicas em aço, alumínio e carros.

E agora que Donald Trump está de volta à Casa Branca, há ainda mais tensão. Na semana passada, o ministro da Economia, Robert Habeck, disse que a Alemanha agora não espera um crescimento econômico em 2025 e culpou as políticas tarifárias de Trump pelo rebaixamento.

Fora da Alemanha, os melhores números da zona do euro vieram de países menores. Espanha e Lituânia registraram um crescimento de 0,6%. A Itália subiu 0,3%. Mas a Irlanda passou o modo Full Beast, saltando 3,2% em apenas três meses. Esse tipo de salto não é novo para a Irlanda - sua economia está cheia de grandes multinacionais, o que torna seus números mais voláteis do que a maioria dos outros no bloco.

A França mal adicionou nada, com crescimento de 0,1% no primeiro trimestre. Ainda conta como crescimento, mas fica claro que os países do sul e menor levaram o bloco neste trimestre.

Tarifas atingiram o sentimento enquanto o BCE tenta permanecer no curso

O Banco Central Europeu passou a maior parte dos últimos dois anos cortando taxas para impedir que a economia da zona do euro pare completamente. No início deste mês, o BCE reduziu sua taxa de instalação de depósito-sua principal taxa de política-para 2,25%, abaixo dos 4% em meados de 2023. A medida foi feita para desencadear mais empréstimos e gastos em toda a região.

Em março, o BCE disse que esperava que o PIB da zona do euro crescesse 0,9% em 2025. Isso foi um passo abaixo da previsão de janeiro. Novas projeções estão chegando em junho, e o banco central disse que esses próximos números serão críticos para decidir o que fazer com as taxas de juros a seguir.

Mas os cortes de taxas não são uma bala de prata. Christine Lagarde, o BCE President, disse que o processo de desinflação da região está "tanto em track que estamos chegando à conclusão", mas alertou que choques como tarifas dos EUA poderiam "diminuir" o crescimento novamente.

No Fundo Monetário Internacional e nas reuniões do Banco Mundial, funcionários do BCE e de outras instituições globais disseram que a política comercial de Trump é uma das maiores ameaças ao crescimento da Europa.

No momento, a União Europeia está esperando antes de lançar suas tarifas de retaliação própria. O bloco está segurando fogo até as conversas com os EUA ter sucesso ou entrar em colapso em julho.

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