Déficit comercial da Alemanha com a China caminha para recorde histórico com queda das exportações

O motor exportador alemão engasga. As exportações para a China despencam, empurrando o déficit comercial bilateral para um patamar histórico. Um sinal de alerta para a maior economia da Europa.

Um desequilíbrio perigoso

A balança comercial entre a potência industrial europeia e o gigante asiático entra em território inédito. A queda nas vendas alemãs revela mais do que um resfriamento econômico pontual—expõe uma realinhamento geopolítico e de cadeias de suprimentos. A dependência está sendo revista, peça por peça.

O que isso significa para os mercados?

Menos máquinas, menos carros, menos produtos químicos saindo dos portos de Hamburgo. Mais incerteza nos balanços das blue-chips da DAX. Tradicionais defensores do superávit alemão agora observam os gráficos com cautela. É uma mudança estrutural, não um ciclo—e os mercados odeiam esse tipo de surpresa.

Um novo capítulo na guerra comercial?

A narrativa de 'globalização feliz' dá lugar a uma competição mais áspera. Subsídios, barreiras não tarifárias e a busca por autonomia estratégica definem o novo tabuleiro. A Alemanha, acostumada a ditar as regras do jogo comercial, agora joga na defensiva. A era do crescimento fácil através das exportações para o Leste pode ter chegado ao fim.

O ajuste será doloroso—e caro. Enquanto isso, alguns gestores de fundos em Frankfurt já devem estar justificando seus bônus com gráficos complexos que explicam por que perder dinheiro era, na verdade, a única jogada possível.

Exportações de automóveis caem com o enfraquecimento da competitividade

Holger Goerg, que lidera a pesquisa de comércio internacional no Instituto de Economia Mundial de Kiel, afirmou que reverter esse declínio será difícil no curto prazo. Ele apontou a perda de competitividade como o principal problema. O setor automotivo alemão, por muito tempo considerado intocável, agora está sob clara pressão.

Segundo a previsão da GTAI, as exportações globais da indústria automobilística alemã devem cair 3,2% este ano.

A concorrência da China está afetando principalmente o setor de veículos elétricos. As montadoras chinesas de veículos elétricos estão investindo agressivamente não apenas em seu mercado doméstico, mas em toda a Ásia, pressionando as marcas alemãs já consolidadas. Dados do Deutsche Bank mostram que as exportações alemãs de automóveis para a China caíram cerca de 5% em relação ao ano anterior durante os primeiros sete meses de 2025. O banco apontou essa queda como um dos principais fatores por trás do crescente déficit comercial.

Essa mudança não se limita aos números de vendas. Grandes fabricantes, incluindo a Volkswagen, estão produzindo cada vez mais carros localmente, seguindo a abordagem "na China, para a China". Pequim apoia esse modelo. Substitui as exportações da Alemanha por veículos fabricados na China, reduzindo o fluxo comercial de volta para a Europa.

Goerg afirmou que o investimento direto estrangeiro da Alemanha na China agora provém principalmente de lucros reinvestidos, em vez de capital novo. As empresas já estabelecidas estão expandindo sua presença local em vez de exportar mais mercadorias de seus países de origem.

“O excesso de capacidade na China é algo relativamente recente”, disse Goerg. “Seria uma interpretação muito simplista dizer que tudo isso se deve à concorrência chinesa e, na verdade, ignorar os problemas estruturais.”

Os riscos políticos aumentam com a mudança da produção para o leste

Analistas alertam que os custos econômicos podem ter repercussões políticas. Jacob Gunter, analista-chefe do Instituto Mercator para Estudos da China, em Berlim, afirmou que a realocação da produção ameaça empregos e a arrecadação de impostos na Alemanha. "Isso é bom para essas empresas, mas não necessariamente bom para a Europa ou para a Alemanha", disse Gunter.

Ele acrescentou que a mudança nas cadeias de suprimentos também significa transferir funções de pesquisa e desenvolvimento que antes eram mantidas na Alemanha. Isso aumenta o risco de reação negativa do público.

“Se as coisas continuarem tão ruins por mais alguns anos, eventualmente haverá uma reação tão negativa que a China passará de vender cada vez mais para vender muito pouco”, disse .

Ainda assim, Goerg rebateu a ideia de culpar a China por tudo. Ele afirmou que os problemas da Alemanha não começaram este ano. Anos de investimento insuficiente em tecnologia e custos de energia persistentemente altos já vinham afetando o setor muito antes das atuais tensões comerciais.

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