SEBI propõe sessão de leilão de fechamento revisada para definir preços finais de ações
A Securities and Exchange Board of India (SEBI) propôs um quadro revisado para sua Sessão de Leilão de Fechamento (CAS) no mercado de ações à vista, incluindo timing, estrutura e aplicabilidade.
A SEBI havia proposto a estrutura de leilão em dezembro para determinar os preços de fechamento das ações, substituindo o método atual do Preço Médio Ponderado por Volume (VWAP), que não permite negociações ao preço exato de fechamento.
Sessão de 20 minutos
Segundo o plano revisado, o leilão de fechamento deverá ser uma sessão de 20 minutos das 15h15 às 15h35, em vez das 15h30 às 15h45 originalmente propostas. Isso incluirá quatro sub-sessões para entrada de ordens, matching e confirmação.
A banda de preço durante a sessão de entrada de ordens e fechamento aleatório também foi sugerida para ser estreitada para ±3% em relação ao preço de referência, em vez de ±5% proposto anteriormente.
Com a mudança no horário do CAS, o período para calcular o preço de referência com base no VWAP também foi reduzido para 15 minutos em relação à janela atual de 30 minutos. Consequentemente, sugere-se que o preço de referência seja baseado no VWAP dos últimos 15 minutos, das 15:00 às 15:15, da sessão de negociação contínua (CTS).
Rebalanceamento de índice
Com o CAS, o regulador visa reduzir a volatilidade, particularmente durante o rebalanceamento de índices e o vencimento de derivativos, e alinhar o mecanismo de preço de fechamento da Índia com os mercados globais. A SEBI convidou o feedback do público até 12 de setembro.
O documento de consulta também propôs permitir que fundos mútuos passivos realizem empréstimos overnight para atender aos requisitos de liquidez decorrentes de quaisquer saldos de caixa líquidos negativos devido às negociações realizadas no CAS.
O documento preliminar observou que os investimentos passivos por meio de fundos mútuos e Investidores Estrangeiros (FPIs) tiveram crescimento significativo, com ativos sob gestão próximos a ₹30 lakh crore no final de julho.
Para estabilidade do NAV
O CAS proporcionou um preço de fechamento mais estável e menos volátil em comparação com a volatilidade frequentemente observada sob a metodologia de preço de fechamento baseada no VWAP, onde grandes negociações institucionais executadas towards o final da janela de cálculo do VWAP poderiam criar oscilações bruscas de preços intradiários à medida que o mercado absorvia esses fluxos em tempo real.
Segundo a proposta revisada, o CAS seria aplicável apenas às ações disponíveis para negociação no segmento de derivativos e, com base na experiência adquirida, pode ser estendido a todas as ações em um estágio posterior.
Publicado em 22 de agosto de 2025
Traduzido por BlockchainAce
