Inflação do Japão dispara para 3,7%: Bancos Centrais sob pressão para elevar juros

O núcleo inflacionário do Japão acaba de atingir um patamar que deixou os mercados em alerta - 3,7%, um número que ecoa nos corredores do Banco do Japão.

Subheaders: O dilema dos policy makers

Com a inflação teimosa acima da meta, a pressão para normalizar as taxas de juros após anos de política ultraacomodatícia se intensifica. Traders já precificam movimentos agressivos do BoJ.

O iene oscila enquanto investidores se perguntam: será que o último bastião do dinheiro barato está prestes a cair? (E os bancos, é claro, já esfregam as mãos com spreads mais gordos).

Boj enfrenta o risco tarifário à medida que os preços aumentam em geral

A situação é confusa. O BOJ já encerrou seu enorme programa de estímulo no ano passado e elevou as taxas de curto prazo para 0,5% em janeiro, porque acreditava que o Japão estava próximo de atingir de maneira sustentável a meta de inflação de 2%. Mas agora as coisas mudaram.

Os riscos globais estão de volta à mesa. Trump está de volta à Casa Branca, e sua renovada agenda tarifária está fazendo com que a economia pesada do Japão pareça frágil novamente. É por isso que o BOJ está adiando ... por enquanto.

Ryosuke Katagi, economista de mercado da Mizuho Securities, disse que o Banco Central está sendo cauteloso: “Dada a maior incerteza sobre a política tarifária dos EUA, o BOJ está adotando uma abordagem de espera e ver para examinar os desenvolvimentos nas bilaterais.

Isso é apoiado por uma medida de inflação diferente, que reduz o combustível e os alimentos frescos, que subiu 3,3% em maio, em comparação com 3,0% em abril. Esse é o aumento mais rápido desde janeiro de 2024, quando atingiu 3,5%. O BOJ observa esse número específico de perto, pois oferece uma melhor noção de saber se a inflação está sendo conduzida pela demanda detronou apenas custos externos.

O mesmo padrão está aparecendo em Tóquio. Os analistas pesquisados pela Reuters esperam que a inflação principal do capital diminua para 3,3% em junho, abaixo dos 3,6% em maio. Os números de Tóquio tendem a ser sinais iniciais para todo o país, mas a queda não é grande o suficiente para acalmar o banco central. Especialmente não com os preços não frescos dos alimentos, um aumento de 7,7% em relação ao ano anterior, superior a 7,0% de abril.

Boj se separou do tempo enquanto os economistas alertam sobre a espiral de preços

Dentro do banco central, o debate está esquentando. A minutos da reunião de 30 de abril de BOJ mostrou um conselho dividido. Alguns membros estão preocupados que a inflação continuará superando as projeções. A idéia de uma espiral do preço salarial também está sendo levada a sério agora.

Um trabalho de pesquisa publicado pelo Banco disse que elevar as taxas lentamente, enquanto as matérias -primas permanecem caras, podem desencadear um loop ascendente entre os salários e os preços do consumidor.

Yoshiki Shinke, economista-chefe do Instituto de Pesquisa da Vida Dai-Ichi, disse: "A inflação está superando as expectativas. O aumento dos custos com alimentos é particularmente grande e re-acelerando este ano". Ele também acrescentou que "as empresas parecem ansiosas para aumentar ainda mais os preços". Yoshiki espera que a inflação central chegue abaixo de 3% em agosto e possivelmente abaixo de 2% no início de 2026, mas alertou que a desaceleração pode ser mais fraca do que o esperado.

O BOJ ainda afirma que a pressão de pressão de custo diminuirá ainda este ano e, com o crescimento esperado dos salários, espera ver mais consumo doméstico. Essa é a lógica que eles estão usando para evitar outra caminhada por enquanto. Eles querem que a inflação atinja 2% por causa da demanda, não apenas porque os preços dos alimentos estão fora de controle.

Ainda assim, a paciência está se esgotando. Uma pesquisa da Reuters aos economistas descobriu que uma ligeira maioria espera que o próximo aumento da taxa de 25 pontos ocorra no início de 2026. Mas com este último relatório da CPI, esse cronograma poderá facilmente ser puxado para a frente-especialmente se a inflação continuar pulando e a agenda tarifária de Trump começar a danificar ainda mais as exportações.

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