Títulos japoneses dão leve respiro após queda histórica—mas perdas fantasmas ainda assombram

O mercado de títulos do Japão mostra sinais de recuperação tímida, mas os investidores ainda carregam o peso das perdas não realizadas. Um alívio passageiro—ou o calm before another storm?

Enquanto os números oficiais sugerem uma pausa no sangramento, os traders já sabem: o ’resgate’ do Banco do Japão sempre vem com strings attached. Afinal, quem precisa de rentabilidade quando se tem intervenção estatal, né?

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O governador Kazuo Ueda quebrou o silêncio na quinta -feira, dizendo a repórteres que o banco central monitoraria de perto a situação. Ele não anunciou nenhuma ação direta, mas os mercados tomaram suas palavras como um aviso. 

Um leilão de títulos de 20 anos na terça-feira não conseguiu nas ofertas detracT StronG, acrescentando aos temores que o mercado não pode absorver a montanha da dívida que o governo precisa vender. Os investidores parecem tocados.

As palavras dos analistas de Mizuho resumiram na sexta-feira: "O risco de JGBs se tornarem ’indigestos’ na zona de termo ultra longa permanece". Eles acrescentaram que o governo pode não ter escolha a não ser reduzir a emissão de datadas mais longas para evitar mais interrupções.

Mas mesmo com a recuperação de sexta -feira, não há senso de alívio. O Japão está programado para leiloar títulos de 40 anos novamente na próxima semana. Ninguém quer segurar a bolsa se produzir Spike ainda mais.

Os títulos de curto prazo também se moveram. O rendimento JGB de referência de 10 anos caiu ligeiramente em 1,5 pontos base, para 1,545%. Os títulos de dois e cinco anos também viram pequenas quedas no rendimento. Esses declínios seguiram uma mudança global mais ampla depois que o Tesouro dos EUA se recuperou no final da semana. Mas isso não convenceu ninguém em Tóquio que o pior acabou.

Life Nippon, outros relatam fortes perdas

A pressão já está visível nas instituições financeiras do Japão. Na sexta -feira, a Nippon Life Insurance Co. informou que perdas não realizadas em seu portfólio de títulos japoneses mais do que triplicou no ano fiscal que terminou em março.

A empresa disse que as perdas em papel totalizaram ¥ 3,6 trilhões, ou aproximadamente US $ 25 bilhões, acima do ano anterior, à medida que as taxas de juros crescentes esmagaram o valor de suas participações.

A Nippon Life havia alertado no mês passado que planejava reduzir as compras de dívidas soberanas. Agora está claro o porquê. Seu portfólio está repleto de títulos de longa duração, principalmente de 30 anos de JGBs-os mesmos investidores correram para vender esta semana. A seguradora também confirmou que foram necessários ¥ 500 bilhões em perdas reais da venda de títulos durante o último ano fiscal.

Outras instituições financeiras também estão sendo atingidas. O Norinchukin Bank disse na quinta -feira que seria "muito cauteloso" em comprar dívidas do governo a partir de agora. A Sony Life Insurance Co. anunciou que pode começar a vender algumas de suas participações em títulos se as taxas domésticas continuarem aumentando. Eles estão todos se escondendo antes do próximo golpe.

Até a abordagem de Nippon Life mudou. Enquanto aumentava as compras em abril, agora planeja desacelerar as coisas e reduzir suas participações gerais de títulos em uma base de valor contábil. Eles não estão dizendo isso completamente, mas a mensagem é clara: esses rendimentos são muito quentes para lidar.

O comerciante de criptografia de longo prazo, Arthur Hayes, levou a X para comentar a decisão de Nippon, dizendo: “Quando as seguradoras da vida, que por lei podem praticamente comprar títulos do governo, estão sendo fumados e precisam recuar.

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