3 sinais macro que vão sacudir os mercados em novembro e dezembro

Prepare-se para a virada: os próximos 60 dias vão reescrever as regras do jogo econômico.

Taxas, inflação e fluxos globais estão prestes a colidir – e só os alertas sobreviverão.

O sistema financeiro adora uma crise... desde que seja lucrativa.

Três sinais macroeconômicos importantes acabaram de mudar, e investidores podem estar subestimando o que isso significa para a próxima fase dos mercados tradicionais e de cripto.

A inflação está estável, mas não em queda; a liquidez parece congelada, mas apenas temporariamente; e o momento mais fraco do ciclo econômico pode já ter passado. Dezembro, segundo alertam analistas, pode ser “muito interessante”.

Inflação permanece estável enquanto pressão política diminui

Dados de inflação em tempo real da Truflation, um indicador baseado em blockchain, indicam que os preços estão subindo a uma taxa anual de 2,5%, próximo da meta de 2% do Federal Reserve. Isso se compara a 2,3% dos dados oficiais do BLS, sugerindo que a inflação se estabilizou, sem ressurgir.

2.51% Truflation pic.twitter.com/44v9pej1Se

— Mike Zaccardi, CFA, CMT 🍖 (@MikeZaccardi) November 9, 2025

Jurrien Timmer, diretor de Macro Global na Fidelity, aponta que essa trajetória moderada dá ao Fed “mais espaço” para avançar para uma taxa terminal de 3,1%. Isso poderia abrir caminho para um corte de taxa em dezembro.

A real-time inflation series called Truflation (a daily blockchain-based market measure of inflation) is rising at only a 2.5% annual rate, which is closer to the Fed’s long-term inflation target of 2.0%. So that seems promising and suggests that perhaps the Fed does have more… pic.twitter.com/quv0gyyxqX

— Jurrien Timmer (@TimmerFidelity) November 7, 2025

No entanto, os dados dos consumidores continuam a mostrar pressão desigual, especialmente nos setores de alimentos e seguros. Isso destaca a diferença entre a inflação agregada e as dificuldades reais.

Para os mercados, inflação estável significa menos aperto de políticas, mas ainda não o tipo de relaxamento profundo que ativos de risco desejam.

Liquidez parece morta, mas apenas por enquanto

De acordo com o último relatório macro da HTX, o fechamento do governo dos EUA retirou mais de US$ 200 bilhões do sistema financeiro.

A Conta Geral do Tesouro (TGA) aumentou de aproximadamente US$ 800 bilhões para mais de US$ 1 trilhão. Isso efetivamente congelou os gastos do governo e apertou o financiamento entre bancos e mercados monetários.

Isso, mais do que sentimento ou aversão ao risco, explica por que a liquidez “parece morta”, como expressou Milk Road. Assim que o Congresso resolver o fechamento, esse fluxo de 1 trilhão pode ser reaberto, possivelmente desencadeando um aumento na liquidez fiscal e de mercado.

“Uma vez que o fechamento acabar, os gastos devem retomar — e a liquidez deve se expandir”, escreveram os analistas do Milk Road. “Isso deve ser otimista.”

O ciclo de negócios se transforma abaixo da superfície

Enquanto o Índice de Manufatura ISM permanece abaixo de 50, ainda em território de contração, Novas Ordens subiram de 48,9 para 49,4. É um pequeno aumento, mas historicamente, esse indicador aumenta antes que o crescimento geral se recupere.

Estados Unidos ISM Manufacturing PMI. Fonte: Trading Economics

Three macro signals just flipped.

Inflation is drifting higher on Truflation, just enough to keep policy steady.

Liquidity looks dead, but only because the shutdown has frozen over a $1T dollars of government spending. That returns once the shutdown ends.

And the ISM is still… pic.twitter.com/rPZHcVbJFN

— Milk Road (@MilkRoad) November 9, 2025

Qualquer valor do Índice de Gerentes de Compras (PMI) ISM abaixo de 50 representa contração para o setor. Este resultado alimenta uma narrativa de fraqueza econômica que afeta o sentimento em relação a ativos mais arriscados.

PMI ISM em 48,7 mostra contração na manufatura em outubro de 2025. Fonte: Milk Road via X

Essa diferença entre pedidos atuais e futuros gera alguma incerteza sobre a perspectiva econômica. Esses três sinais oferecem um cenário de mercado mais detalhado:

• A inflação permanece estável, criando espaço para ajustes de políticas.
• A manufatura está fraca, mas áreas voltadas para o futuro estão melhorando.
• A liquidez permanece congelada, mas provavelmente será liberada.

Assim que o governo resolver seu fechamento, o mercado pode ver mudanças rápidas e expressivas.

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