비트코인 온체인 경고등 깜빡…10% 하락 가능성에 전문가들 ’4.8만 달러선’ 주목

현지 시간 18일, 비트코인 온체인 지표에서 강력한 하방 신호가 포착되며 시장에 경계감이 확산되고 있습니다. 핵심 지표가 급격히 악화되면서 일부 애널리스트들은 4만8000달러선에서의 지지력 테스트가 임박했다고 경고합니다. 이는 현재 대비 약 10%의 추가 하락 가능성을 시사하는 수치로, 단기 조정을 넘어 추세 전환의 전조가 될 수 있다는 분석이 나옵니다.

[디지털투데이 이윤서 기자] 비트코인의 장기 바닥 추정 지표인 CVDD 모델이 이번 사이클의 잠재적 하단으로 4만8000달러 안팎을 가리켰다. 

17일(이하 현지시간) 블록체인 매체 더 크립토 베이직에 따르면 최근 비트코인 조정 과정에서 투자자 손실 압력이 커졌고, 온체인 지표도 과거 바닥 구간과 유사한 신호를 내기 시작했다.

비트코인은 6월 5일 한때 6만달러 아래로 내려가며 2월 저점이던 6만130달러를 밑돌았다. 이후 가격은 6만4000달러 수준으로 되돌아왔지만, 이번 하락은 단순한 단기 흔들림을 넘어 시장 심리에 변화를 남겼다는 평가가 나온다.

크립토퀀트 분석가 악셀 애들러 주니어는 6월 초 하락 국면에서 조정 매도 측 위험 비율, SSRR의 움직임에 주목했다. 이 지표는 이전 사이클 이후 처음으로 적색 구간에 진입했다. SSRR은 수익 상태에 있는 비트코인 공급량과 손실 상태에 있는 공급량을 실현 시가총액과 비교하는 지표다. 적색 구간은 손실 상태에 있는 코인의 가치가 수익 상태 코인 가치에 근접하거나 이를 넘어서는 흐름을 뜻한다.

애들러는 이런 변화가 보유자들의 스트레스 확대를 반영한다고 봤다. 그는 SSRR의 적색 구간 진입이 바닥을 확정하는 것은 아니지만, 비트코인이 낙관이 우세한 구간에서 상당한 미실현 손실과 경계가 커진 구간으로 이동했음을 보여준다고 짚었다. 또 2019년과 2023년에도 비슷한 조건이 나타났고, 이후 더 넓은 회복 국면이 이어졌다고 언급했다.

시장에서는 SSRR보다 더 직접적인 하단 추정 도구로 CVDD 모델에도 시선을 두고 있다. 이 모델은 온체인에서 이동한 코인의 가치와 보유 기간을 함께 반영해 비트코인의 장기적인 펀더멘털 바닥을 추정한다. 애들러는 비트코인 가격이 역사적으로 CVDD 기준선 아래에서 의미 있는 기간 동안 마감한 경우가 드물었다고 설명했다.

현재 CVDD 기준선은 4만8300달러 부근으로 제시됐다. 이는 6만5000달러 수준과 약 25% 차이로, CVDD 선은 시간이 지날수록 완만하게 상승해 각 사이클의 바닥도 함께 높아지는 구조를 보여왔다.

분석가 알리 마르티네즈도 비슷한 관측을 내놨다. 그는 16일 지난 대형 바닥은 가격이 CVDD 수준에 도달했을 때 형성됐고, 그 지점이 새로운 강세장의 출발점이 됐다고 밝혔다. 이어 현재 같은 지표가 약 4만8000달러 부근에 위치해 있다고 제시했다.

관건은 비트코인이 스트레스 신호가 처음 나타난 가격대 위를 지킬 수 있느냐다. 긍정적 시나리오는 6만달러 구간 위에서 가격이 버티고, SSRR이 적색 구간에서 점진적으로 벗어나는 경우다. 이 경우 손실 상태 공급량이 줄고 매도 압력도 완화되고 있음을 시사한다.

반대로 비트코인이 다시 더 낮은 가격대로 밀리면서 SSRR이 추가로 악화하면 시장의 시선은 4만8000달러 안팎의 CVDD 지지 구간으로 빠르게 옮겨갈 수 있다. 현재 사이클에서 비트코인이 아직 그 수준까지 내려간 적은 없다. 따라서 향후 흐름은 6만달러 방어 여부와 함께, 손실 구간에 묶인 공급량이 줄어드는지에 달려 있게 됐다.

The last major Bitcoin $BTC market bottom formed when price reached the Cumulative Value Days Destroyed (CVDD) level, marking the start of a new bull market.

Today, that same metric sits around $48,000. https://t.co/uIDjVPWgo5 pic.twitter.com/ddTkpOgV8s