그레이스케일, IPO 잠정 중단…크립토 대형사들 ‘줄줄이 상장 연기’ 위기

암호화폐 자산운용사 그레이스케일이 기업공개(IPO)를 잠정 중단했다. 이는 크립토 업계 전반에 걸친 상장 연기 도미노 현상의 신호탄으로, 시장 변동성과 규제 불확실성이 주요 원인으로 지목된다. FSA 당국은 투자자 보호를 위한 추가 지침을 준비 중이다.

[디지털투데이 홍진주 기자] 그레이스케일이 시장 상황으로 인해 기업공개(IPO) 계획을 일시 중단한 것으로 알려졌다. 

28일(현지시간) 블록체인 매체 비인크립토에 따르면, 투자 수요 둔화와 비트코인 변동성, 거래량 감소가 겹치면서 암호화폐 기업들의 상장 일정이 잇따라 늦춰지고 있다.

그레이스케일은 2025년 7월 비공개로 S-1을 제출했고, 같은 해 11월 이를 공개했다. 상장 시장은 뉴욕증권거래소(NYSE)를 목표로 했고, 종목 코드는 GRAY로 제시했다. 다만 2026년 5월 말 현재 실제 IPO는 진행되지 않았다.

그레이스케일의 제출 서류에는 2025년 첫 9개월 매출이 3억1870만달러로 집계됐다. 이는 전년 동기 대비 20% 줄어든 수치다. 순이익은 2억330만달러였다. 운용자산은 약 350억달러로, GBTC와 ETHE가 핵심 상품으로 자리하고 있다.

문제는 상장 환경이다. 그레이스케일은 약해진 투자자 수요와 시장 변동성 속에서 상장을 서두르지 않고 있다. 시장에서는 그레이스케일이 IPO 계획을 중단했다는 반응이 나왔고, 회사도 현재로선 상장에 나설 가능성이 낮은 상태로 거론됐다.

이 흐름은 그레이스케일만의 문제가 아니다. 크라켄도 2025년 11월 비공개 상장 서류를 낸 뒤 2026년 3월 준비 작업을 멈췄다. 거래소는 수십억달러 수준의 기업가치를 목표로 했지만, 약한 시장 여건을 이유로 상장 시점을 2026년 말이나 2027년으로 늦췄다.

컨센시스는 최소 2026년 가을 이후로 일정을 미뤘으며, 렛저는 상장 검토 자체를 접었다. 2025년 서클 상장 성공으로 커졌던 기대가 2026년 들어 빠르게 식고 있다는 뜻이다.

시장 배경에는 비트코인 가격과 암호화폐 기업 실적의 높은 연동성이 자리하고 있다. 암호화폐 가격 조정과 현물 ETF 자금 유출은 고성장 상장 종목에 대한 선호를 떨어뜨렸고, 기업들은 서둘러 상장하기보다 운영 안정성 확보를 우선하고 있다.

사업 구조의 변화도 변수로 꼽힌다. 높은 수수료에 기대온 기존 상품은 더 낮은 비용의 ETF와 경쟁해야 하는 상황이다. 반면 스테이킹과 커스터디처럼 수익원이 분산된 사업은 완충 역할을 할 수 있다는 점이 함께 거론된다.

규제 측면에서는 미국 시장 구조와 관련한 명확성이 여전히 뒤따르고 있다. 시장은 비트코인 흐름이 안정되고 정책 이정표가 나오는 시점에 맞춰 2026년 4분기나 2027년에 상장 시장이 다시 열릴 수 있을지 주목하고 있다.

이런 상황에서도 일부 기업은 움직이고 있다. 블록체인닷컴은 최근 비공개 상장 서류를 제출했다. 다만 현재 시장에서는 외형보다 재무 건전성과 실제 이용자 기반이 더 중요하다는 점이 확인되고 있다. 상장 창구가 다시 열리더라도 강한 대차대조표와 실사용 기반을 갖춘 기업이 먼저 평가받을 가능성이 크다.