미국 금융감독원(FSA)이 최근 발표한 보고서에 따르면, 스테이블코인의 급속한 확산에도 불구하고 미국 전통 은행 시스템에 미치는 영향은 제한적인 것으로 나타났다. 전문가들은 기존 금융 인프라와의 연동 부재 및 규제적 장벽이 실질적인 확산을 가로막는 핵심 요인으로 지목하며, 이는 디지털 자산 생태계의 성장 잠재력에 대한 시사점을 던지고 있다.

[디지털투데이 이윤서 기자] 스테이블코인이 단기적으로 미국 은행의 시장 점유율을 잠식할 가능성은 크지 않다는 분석이 나왔다.

19일(현지시간) 블록체인 매체 코인텔레그래프에 따르면, 글로벌 신용평가사 무디스 인베스터스 서비스(Moody's Investors Service) 디지털 이코노미 그룹의 아비 스리바스타바 부사장은 현재 도입 단계에서 스테이블코인이 은행권에 미치는 영향이 제한적이라고 밝혔다.

그는 미국의 기존 결제 시스템이 이미 빠르고 비용이 낮으며 신뢰를 얻고 있다는 점을 배경으로 들었다. 여기에 이자 수익을 제공하는 스테이블코인이 금지된 점도 은행 예금을 대체할 유인을 낮추는 요인으로 꼽았다.

다만 시장 규모가 커질 경우 상황은 달라질 수 있다고 봤다. 스리바스타바는 "지금까지의 스테이블코인 사용량은 제한적이었지만, 지난해 말 시가총액이 3000억달러를 넘어섰다"고 말했다. 또 결제와 국경 간 상거래, 온체인 금융에서 스테이블코인의 역할이 확대되고 있다고도 언급했다.

무디스는 특히 스테이블코인과 실물연계자산(RWA)이 함께 성장할 경우 은행권이 구조적 압박을 받을 수 있다고 봤다. 스리바스타바는 "이러한 자산이 시가총액을 키우면 은행권에 압박을 가할 수 있다"며, 이는 곧 예금 유출과 대출 여력 감소로 이어질 수 있다고 말했다. 현재의 영향은 작지만, 채택 확대가 누적될수록 은행의 자금 조달 기반과 대출 기능에 부담이 생길 수 있다는 뜻이다.

이와 함께 미국 의회에서 논의 중인 암호화폐 규제 법안도 스테이블코인 확산의 변수로 떠오르고 있다. 2025년 디지털 자산 시장 명확성 법안, 이른바 클래리티 법안(CLARITY)은 암호화폐 시장의 자산 분류 체계와 규제 권한, 감독 구조를 담은 포괄적 규제 틀이다. 그러나 법안 초안에 대한 업계 반발로 현재 의회에서 처리가 멈춘 상태다.

쟁점 중 하나는 오픈소스 소프트웨어 개발자에 대한 법적 보호 부재였고, 다른 하나는 이자형 스테이블코인 금지였다. 코인베이스를 중심으로 한 일부 암호화폐 업계 기업들은 이런 조항에 공개적으로 반대 입장을 냈다. 반면 다른 업계 관계자와 시장 분석가들은 클래리티 법안이 통과되지 않으면 향후 암호화폐 산업이 적대적인 입법자나 당국자의 규제 강화에 더 취약해질 수 있다고 경고했다.

이런 상황에서 미국 정치권은 암호화폐 업계와 은행권 모두가 수용할 수 있는 절충안을 모색하고 있다. 이달 초 톰 틸리스 노스캐롤라이나주 상원의원은 양측이 받아들일 수 있는 수정 초안을 공개하겠다고 밝혔지만, 정치 전문지 폴리티코에 따르면 해당 안은 반발을 받고 있으며 아직 공개되지 않았다.

결국 단기 구도는 명확하다. 미국 내에서는 기존 결제 인프라와 규제 장벽이 스테이블코인의 은행 대체 속도를 늦추고 있다. 다만 스테이블코인의 결제 활용과 RWA 시장이 계속 커질 경우, 지금의 제한적 영향이 중장기적으로는 은행권 경쟁 구도 변화로 이어질 가능성이 남아 있다.

이번 논의는 스테이블코인의 확산 속도보다 이를 둘러싼 제도 설계가 은행권 영향력을 더 크게 좌우할 수 있음을 보여준다. 특히 결제 인프라와 이자 수익 허용 여부가 경쟁 구도를 가르는 핵심 변수로 떠올랐다.