CEX 스테이블코인 유동성, 바이낸스로 쏠림 심화...65% 점유율이 말해주는 시장 지배력

중앙화 거래소(CEX) 스테이블코인 유동성의 절대 다수가 단 한 플랫폼으로 집중되고 있다. 시장 점유율 65%—이 수치는 더 이상 추세가 아니라 지배력의 선언이다.

유동성의 대이동

거래자들은 명확한 선택을 했다. 유동성은 효율성을 따라간다. 가장 깊은 주문장, 가장 낮은 슬리피지, 그리고 가장 활발한 거래 쌍이 모여드는 곳으로 자금이 몰린다. 이는 단순한 선호가 아니라 시장 역학의 필연적 결과다. 유동성이 얇은 거래소들은 점점 더 경쟁에서 뒤처질 위험에 처해 있다.

집중화의 양날의 검

한편으로, 이 같은 집중은 시장 효율성을 극대화한다. 주요 거래소 하나에 유동성이 모이면 가격 발견이 원활해지고 대규모 거래도 쉽게 처리된다. 그러나 다른 한편으로, 이는 시스템적 리스크를 내포한다. 단일 실패 지점(Single Point of Failure)이 될 수 있다는 우려는 암호화폐 업계가 탈중앙화를 외칠 때마다 되돌아보게 하는 아이러니다. 전통 금융의 'Too Big To Fail(파산하면 충격이 너무 커서 국가가 구제해야 하는 대형 기관)' 논리가 여기서도 재현되는 걸까?

스테이블코인, 시장의 심장

스테이블코인은 더 이상 변방의 자산이 아니다. 이제는 암호화폐 시장의 생명줄이자 사실상의 교환 매체다. 그 유동성이 어디에 쌓여 있는가는 전체 생태계의 건강과 방향성을 가리키는 바로미터다. 65%의 점유율은 해당 플랫폼이 시장의 심장박동을 조절하는 페이스메이커 역할을 하고 있음을 의미한다.

앞으로의 파장

이러한 유동성 쏠림 현상은 규제 당국의 시선을 더욱 예리하게 만들 것이다. 이미 전 세계 금융 당국은 주요 암호화폐 거래소에 쏠리는 관심만큼이나 엄격한 감시를 시작했다. 향후 어떤 규제 프레임워크가 도입되든, 이 '유동성 슈퍼헤이븐'은 최전선에 서게 될 것이다. 결국, 권력에는 책임이 따르기 마련—적어도 규제 기관들의 교과서에는 그렇게 쓰여 있다.

시장은 계속해서 진화할 것이다. 하지만 오늘의 65%라는 숫자는 한 가지 명확한 메시지를 전한다: 암호화폐 거래의 무게중심이 어디로 쏠리고 있는지, 그리고 그 중심에서 벗어난 것은 점점 더 공기의 흐름을 잃어갈 것이라는 사실을. 금융의 역사가 반복된다면, 유동성은 결국 수수료 인하 경쟁보다 훨씬 강력한 통합력을 발휘한다—그것이 월스트리트의 오래된 교훈이니까.

[디지털투데이 황치규 기자]암호화폐 시장이 약세를 이어가는 가운데, 중앙화 거래소(CEX)에서 스테이블코인 유출이 감소하며 자본이 바이낸스에 집중되는 흐름이 두드러진다는 분석이 나왔다.

크립토 데이터 분석 업체 크립토퀀트(CryptoQuant)는 스테이블코인 시장 흐름이 ‘유출’보다는 ‘응집’하는 양상을 보이고 있다고 분석했다고 코인텔레그래프가 17일(현지시간) 보도했다.

CEX 내 스테이블코인 유출은 최근 한 달간 20억달러로 감소했으며, 이는 2025년 말 약세장 초기에 기록된 84억달러 대비 크게 줄어든 수치다. 이에 대해 크립토퀀트 마케팅 책임자 닉 피토는 “자본이 암호화폐 시장을 떠나기보다는 바이낸스를 중심으로 모이고 있다”며 “보유량이 증가하거나 위험 자산에 재투자될 때 상승 전환 가능성이 높아진다”고 말했다.

바이낸스는 테더(USDT)와 USD코인(USDC) 보유량을 475억달러까지 늘리며, CEX 전체 스테이블코인 유동성 65%를 차지하고 있다. 이는 전년 대비 31% 증가한 수치다. OKX, 코인베이스, 바이비트가 각각 13%(95억달러), 8%(59억달러), 6%(40억달러)로 뒤를 잇고 있지만 바이낸스와 격차는 크다.

바이낸스의 스테이블코인 보유량은 대부분 USDT에 집중돼 있으며, 보유량은 전년 대비 36% 증가한 423억달러에 달한다. 반면 USDC 보유량은 52억달러로 거의 변화가 없다.