비트코인 외면, 귀금속 선호 확산…JP모건 "금값 장기 8500달러 전망"

디지털 금에서 진짜 금으로? JP모건이 제시한 장기 8500달러 금값 전망이 시장에 파문을 던졌다.

전통 금융의 예측이 의미하는 것

JP모건의 분석은 단순한 가격 예측을 넘어, 시장 심리의 변화를 반영한다. 인플레이션 우려와 지리정치적 불안정성이 고조되면서 투자자들이 디지털 자산보다는 실물 자산으로 눈을 돌리고 있다는 신호로 읽힌다. 금융 위기 때마다 나타나는 '안전 자항(Safe Haven)' 수요가 다시 부각되는 중이다.

암호화폐 시장의 교훈

비트코인이 '디지털 금'으로 불리며 헤지 수단의 지위를 주장해왔지만, 여전히 극심한 변동성에서 벗어나지 못했다. 반면, 금은 수천 년 동안 검증된 가치 저장 수단으로서의 신뢰를 유지하고 있다. 투자 포트폴리오의 다각화 논의에 새로운 화두를 던지는 순간—아니면 그냥 월가의 또 다른 유행일 뿐일까?

[디지털투데이 AI리포터] 비트코인 선물이 과매도 상태인 반면, 금과 은은 과열 상태에 진입했다는 분석이 제기됐다. 

지난달 30일(현지시간) 더블록크립토에 따르면, 글로벌 투자은행 JP모건은 2025년 개인 투자자들이 '화폐 가치 하락 방어' 차원에서 비트코인과 금 상장지수펀드(ETF)를 함께 매수했지만, 지난해 8월 이후 비트코인 현물 etf 유입이 둔화되며 자금이 금으로 이동했다고 분석했다. 금 ETF 유입은 연말까지 600억달러에 도달했고, 은 ETF도 늘어나며 비트코인에서 귀금속으로의 자금 회전이 나타났다는 설명이다.

기관 투자자들도 이 흐름을 강화했다. JP모건은 시카고상품거래소(CME) 선물 미결제약정 변화를 통해 기관의 포지셔닝을 분석한 결과, 2025년 4분기부터 은 선물에 대한 롱 포지션이 급증했으며, 헤지펀드가 주도했다고 밝혔다. 금 선물에서도 유사한 움직임이 관찰됐지만, 비트코인 선물 포지셔닝은 증가하지 않았다.

또한 이들은 비트코인과 금·은의 모멘텀 지표를 비교한 결과, 금은 과매수, 은은 매우 과매수 상태이며, 비트코인은 과매도 상태라고 지적했다. 이는 금과 은 시장에서 단기 차익 실현이나 가격 조정 가능성을 시사한다고 밝혔다. 실제로 보고서 발행 후 금과 은 가격은 최근 고점에서 하락했다.

JP모건은 유동성 측면에서도 차이를 강조했다. 후이-휴벨 비율(Hui-Heubel)을 활용한 분석에서 금은 안정적인 유동성과 시장 참여가 확인된 반면, 은은 상대적으로 유동성이 얇아 최근 가격 변동성을 키운 요인으로 지목됐다. 비트코인은 세 자산 중 가장 높은 비율을 기록하며, 적은 거래량에도 민감하게 반응하는 모습을 보였다.

장기적으로 JP모건은 금 시장에 대해 낙관적인 전망을 유지했다. 개인 투자자와 중앙은행의 금 보유가 증가하면서, 장기 채권이 금으로 일부 대체되는 시나리오에서는 금값이 8000~8500달러까지 상승할 가능성을 제시했다. 지난해 11월, JP모건은 비트코인이 6~12개월 내 17만달러까지 상승할 수 있다고 전망했으나, 이번 보고서에서는 관련 언급이 없었다.