“MSTR, 비트코인 성장이 멈추지 않는 한 무너지지 않는 구조… 증권사 새 모델 제시한다” - 아르테미스 리서치

마이클 세일러의 머스트라테지(MSTR)가 비트코인 가격 상승을 타고 증권사 업계에 새로운 청사진을 제시하고 있다. 아르테미스 리서치의 최신 분석에 따르면, MSTR의 비즈니스 모델은 암호화폐 시장의 지속적인 성장을 전제로 ''실패할 수 없는'' 구조를 갖췄다.

전통적인 증권사들이 여전히 20세기 방식으로 영업할 때, MSTR은 자산운용과 기업전략을 블록체인 시대에 맞게 재편했다. 물론 월가의 베테랑들은 여전히 ''이건 버블''이라 중얼거리겠지만.

리서치팀은 "MSTR이 제시하는 하이브리드 모델은 기존 증권사의 수익 한계를 돌파할 수 있는 유일한 설계도"라고 평가했다. 비트코인 가격이 계속 오를수록 이 회사의 주가는 더 높이 뜰 전망이다.

텔레그램은 2025년 5월, 기프트 전용 내부 마켓플레이스를 개설했다. 이로써 사용자는 별도의 외부 서비스 없이도 텔레그램 앱 안에서 직접 기프트를 사고팔 수 있다. 거래는 전부 스타로 진행된다. 기존에는 Tonnel 같은 외부 거래소에서 TON(톤코인), USDT(테더), TONNEL 등으로 거래가 이뤄졌으나, 자체 마켓 도입으로 생태계 내부 거래가 가능해졌다.

드롭스탭은 “기프트의 일부는 NFT로 변환되지 않고 거래되기 때문에 온체인 데이터만으로는 거래량을 정확히 파악하기 어렵다”고 밝혔다. 다만 텔레그램 커뮤니티와 ton 블록체인 분석가들의 데이터를 종합한 결과, 현재까지 총 110종의 기프트가 발행됐으며 이 중 76종이 업그레이드 가능한 버전으로 확인됐다.

전체 시장 시가총액은 약 8000만 달러, 완전 희석 기준 평가액(FDV)은 약 1억400만 달러다. 누적 거래량은 약 4366만 달러로 집계된다. 최대 거래 사례는 ‘Loot Bag #11217’ 기프트로, 프래그먼트 경매에서 약 3만4800달러에 낙찰됐다.

기프트가 주목받는 또 다른 이유는 유명 인플루언서의 관심 때문이다. 스눕독(SnoOP Dogg)은 자신의 텔레그램 프로필을 희귀 기프트로 꾸민 사진을 X(구 트위터)에 게시했고, 해당 시점 이후 거래량이 급증했다. 일부 트위치 스트리머들도 기프트를 수집하겠다고 공개 발언하면서 관심이 확대됐다.

드롭스탭은 “이런 현상은 2021년 BAYC NFT 열풍 당시와 유사하다”고 평가했다. 당시 세계 유명 인사들이 NFT를 구매하며 시장을 이끌었다가, 과열 이후 붕괴한 전례도 함께 언급했다.

한편, 최근 사용자들은 통일된 색상 조합, 스타일로 프로필을 꾸미기 위해 의도적으로 기프트를 구매하고 있다. 이런 ‘디지털 자기표현’ 트렌드가 텔레그램 기프트 수요를 지속적으로 견인하고 있다.

드롭스탭은 보고서에서 기프트의 단점도 지적했다. △초기 저가 기프트의 과도한 상승 △TON 생태계 내 자금 부족으로 인한 유동성 한계 △속성 랜덤성으로 인한 손실 가능성 등이 그것이다. 업그레이드를 진행해도 희귀 속성이 나오지 않을 경우, 되팔이 가격이 떨어져 손해를 볼 수 있다는 점도 언급했다.

그럼에도 불구하고 드롭스탭은 “텔레그램 일일 이용자 수는 4억5000만 명에 달하지만, 기프트 보유자는 아직 100만 명 미만으로 추정된다”며 “이는 향후 사용자 기반이 확대될 가능성이 높다는 뜻”이라고 밝혔다.

또한 “TON 프로젝트 측도 텔레그램 외 시장, 특히 미국과 서유럽 진출을 모색하고 있으며, 푸지 펭귄(Pudgy Penguins)과 함께 텔레그램 내 게임을 개발 중인 점 등을 감안하면 생태계가 더 확장될 수 있다”고 분석했다.

드롭스탭은 “기프트는 단순한 선물 기능을 넘어 개성을 드러내는 디지털 수단이자, 조건에 따라 투자 수단이 될 수도 있다”고 평했다. 다만 “NFT처럼 지나친 가격 상승과 거품을 경계해야 하며, 본래 목적에 맞게 자신의 프로필을 꾸미는 데 우선 초점을 두는 것이 현명하다”고 조언했다.

• 톤
• TON