150억 달러 규모 비트코인·이더리움 옵션 만기 D-DAY…시장은 폭풍 전야인가?

암호화폐 시장이 숨죽이고 있다. 오늘(2025년 7월 25일) 150억 달러 상당의 비트코인과 이더리움 옵션이 한꺼번에 만기되는 D-DAY다. 역대급 규모의 파생상품 청산이 시장에 어떤 파장을 불러올지 트레이더들의 시선이 집중되고 있다.

■ '공포' vs '탐욕'...프로들은 어디에 베팅했나?

옵션 시장에서의 미결제약정(오픈인터레스트)은 시장 참여자들의 심리를 적나라하게 드러낸다. 150억 달러 중 60%가 콜옵션(매수 베팅)이라는 점에서 여전히 강세 심리가 지배적이지만, 최근 변동성 확대를 우려한 헤지펀드들의 풋옵션(매도 베팅)도 급증 중이다.

■ '월가의 코인 러시'에 금융당국도 긴장

이번 만기가 기관투자자들의 대규모 포지션 정리에 이어질 경우 단기적 시장 혼란은 불가피해 보인다. 특히 SEC의 최근 선물 ETF 승인 이후 유입된 신규 자금이 옵션 청산에 따른 가격 변동성을 증폭시킬 수 있다는 분석이다. (월가 애널리스트들은 이미 '리스크 관리'라는 이름으로 수수료를 두 배로 올렸다.)

디지털 자산 시장이 성숙해질수록 전통 금융의 리스크도 함께 수입되는 아이러니. 오후 3시 뉴욕 시간, 모든 트레이더의 시선이 체결가에 꽂힌다.

비트코인, 이더리움 옵션 만기 임박…145.9억 달러 위험

암호화폐 파생상품 거래소 데리빗(Deribit) 데이터에 따르면, 비트코인과 이더리움 옵션 145.9억달러가 오늘 만료되며, 이는 7월 계약을 포함합니다.

이 중 비트코인 계약이 만료되는 옵션의 대부분을 차지하며, 명목 가치는 119.4억 달러입니다. 이는 총 10만3584의 미결제 약정을 구성하며, 모든 매도(풋) 및 매수(콜) 옵션 계약의 합계입니다.

한편, 이러한 옵션 계약은 0.93의 풋-콜 비율(PCR)을 가지고 있으며, 이는 매수 주문이 매도 주문을 초과하여 시장에서 신중하지만 낙관적인 전망을 나타냅니다.

아래 차트에 따르면, 오늘 비트코인 만료 옵션의 최대 고통(Max Pain) 수준은 11만2000입니다. 여기서 대부분의 비트코인 옵션 보유자들이 가장 큰 재정적 고통을 느낄 것입니다.

한편, 명목 가치 26.49억달러의 이더리움 옵션이 오늘 만료됩니다. 이는 73만7361개의 콜 옵션이 지배하는 총 미결제 약정을 구성합니다. 데리빗 데이터는 풋-콜 비율이 0.88로, 매수 주문이 매도 주문을 지배하고 있음을 나타냅니다.

오늘 이더리움 만료 옵션의 최대 고통 또는 행사가격은 2900달러이며, 이 지점에서 대부분의 보유자들이 가장 큰 재정적 손실을 경험할 것입니다.

이번 주 만료되는 옵션은 지난주 57.6억달러보다 상당히 적습니다. 차이는 145.9억달러가 7월을 위한 것이기 때문입니다. 오늘이 7월의 마지막 금요일이기 때문입니다.

데리빗은 오늘 만료되는 옵션을 2025년 상반기(H1) 말의 마지막 옵션과 비교합니다. 이를 바탕으로 분석가들은 오늘의 이벤트를 가격의 중요한 시험으로 봅니다.

“지난달 H1 만료는 170억달러에 달했습니다. 이번 주는 150억달러 이상의 BTC와 ETH 옵션이 만료되며, 또 다른 큰 만료입니다. 또 다른 큰 시험입니다.”라고 그들은 작성했습니다.

트레이더, 큰 손실에도 풋 포지션 고수

풋-콜 비율이 1에 가까워지면서 신중함이 보이는 가운데, 일반적인 감정은 투자자들이 낙관적이지만 시장이 이미 과열되었음을 인정하는 것으로 보입니다.

Greeks.live의 분석가들에 따르면, 옵션 거래자들은 광범위한 시장 강세에도 불구하고 풋 포지션이나 매도 옵션을 고수하고 있습니다.

“…거래자들이 상당한 손실에도 불구하고 풋 포지션을 유지하고 있습니다. 대부분의 거래자들은 하락 움직임에 집중하고 있으며, 변동성 수준이 약 30%에 대한 주요 논의가 있습니다.”라고 Greeks.live의 분석가들이 게시물에서 공유했습니다.

또한, 분석가들은 일론 머스크의 비트코인 움직임을 포함한 시장 움직임에 대한 투자자들의 인식을 강조합니다. 그러나 Greeks.live에 따르면, 이러한 기본 요소들은 옵션 포지셔닝에 영향을 미칠 만큼 중요하지 않다고 간주됩니다.

“거래자들은 머스크가 코인을 이동한 것을 촉매로 인정했지만, 풋이 인쇄될 것으로 예상되는 약세 입장을 유지했습니다.”라고 그들은 덧붙였습니다.

BeInCrypto는 일론 머스크의 스페이스X가 최근 3년간 비활성 상태였던 1.53억달러 상당의 비트코인을 이동했다고 보도했습니다. 이 거래는 일론 머스크의 암호화폐 전략에 대한 추측을 불러일으켰으며, 옵션 거래자들도 TSLA에 4700만달러 이상의 순 매수(콜) 옵션을 기여했습니다.

$47M in Net Calls on $TSLA this past Friday

Tesla earnings are on Wednesday. pic.twitter.cOM/mqb0m2QDi9

이 포지셔닝은 7월 23일 수요일 테슬라의 실적 보고서를 앞두고 이루어졌으며, 콜 옵션은 일반적으로 가격 상승에 베팅하기 때문에 투자자들의 낙관적인 기대가 컸습니다.

Andre Hiesinger의 차트는 5000만달러로 프리미엄 급등과 220.03달러의 기본 TSLA 가격을 보여주며, 실적 발표를 앞두고 무거운 투기 거래를 나타냅니다. 그러나 테슬라의 2025년 2분기 실적은 예상보다 약간 낮아, 투자자들이 성장을 과대평가했을 수 있음을 시사합니다.

Tesla reported that its Q2 2025 earnings missed expectations, with revenue down 12% and OPerating profit falling 25% short of forecasts. The results came out on Wednesday, July 23. pic.twitter.com/07w6wxIXIU

그럼에도 불구하고, 오늘 옵션이 만료됨에 따라 변동성이 예상되며, 비트코인과 이더리움 가격은 각각의 최대 고통 수준으로 끌릴 가능성이 있습니다.

이 글을 쓰는 시점에서 비트코인과 이더리움은 각각 11만5681달러와 3634달러에 거래되고 있으며, 이는 이러한 옵션이 만료됨에 따라 즉각적인 조정이 있을 수 있음을 시사합니다.

그러나 시장은 데리빗에서 옵션이 8:00 UTC에 만료된 후 안정화되는 경향이 있으며, 거래자들은 새로운 거래 환경에 적응합니다.

BeinCrypto Korea에서 가장 먼저% %POSTLINK%%