펌프펀(PUMP) 시가총액 40억 달러 돌파…’거품 논란’ 속에서도 강세를 이어가는 이유

암호화폐 시장의 신흥 강자 펌프펀(PUMP)이 시가총액 40억 달러라는 어마어마한 기록을 달성했다. 하지만 전문가들은 여전히 '거품' 가능성을 경고하고 있다.

왜 펌프펀은 논란 속에서도 성장할 수 있었을까? 몇 가지 핵심 요인을 분석해봤다.

한편, 이번 사태는 '과열된 암호화폐 시장'에 대한 우려를 다시 한 번 불러일으키고 있다. 언제나 그렇듯이, 월스트리트의 거대 자본들은 이미 승리한 걸지도 모른다.

PUMP ICO의 단점

최근 보고서에 따르면, BitMARt Research는 Pump.fun이 한때 업계 선두주자였음에도 불구하고, 40억 달러의 평가액에 대해 심각한 의문을 제기하고 있습니다. 특히 시장 점유율이 감소하고 경쟁이 심화됨에 따라 더욱 그렇습니다.

보고서는 PUMP 토큰이 거버넌스 권리, 수익 공유 또는 실질적인 유용성이 없으며, 오직 브랜드 모멘텀에 의존하여 가치를 유지한다고 강조합니다. 이러한 약점은 투자자들이 지속 가능성에 의문을 제기하게 만들고 있습니다.

BitMart에 따르면, 총 공급량의 33%가 토큰당 0.004달러로 자금 조달에 할당되었습니다. 모든 토큰은 출시 시 언락되었습니다. 이는 최대 13억 2천만 달러의 매도 압력을 생성했습니다.

게다가, Pump.fun의 PUMP 토큰 출시는 약한 시장 심리와 감소하는 온체인 유동성 속에서 이루어졌습니다.

X 계정 TheCryptOProfes는 Pump.fun이 팀을 위해 8억 달러 상당의 토큰을 예약했다고 말했습니다. 이는 총 공급량의 20%에 해당합니다. 이 상당한 팀 할당은 유동성과 투자자 신뢰를 위협할 수 있는 상당한 매도 압력을 초래할 수 있습니다.

“그들은 자신들에게 8억 달러를 지급하고 있습니다… 이는 사전 판매에서 본 가장 큰 팀 할당이며, 가장 높은 출시 평가액입니다. (ICO Drops의 데이터)” TheCryptoProfes 언급했습니다.

한편, 새로운 경쟁자들, 특히 LetsBonk은 Pump.fun의 시장 점유율을 위협하고 있습니다. LetsBonk은 2025년 7월에 1만6797개의 밈코인을 출시하며 Pump.fun을 능가했습니다. 여전히 선두 위치에 있지만, PUMP의 고위험 토큰 모델은 장기적인 지속 가능성에 대한 의문을 제기하고 있습니다.

토크노믹스 구조 측면에서, 플랫폼의 토큰은 내재된 경제적 권리가 없습니다. Pump.fun의 팀은 토큰의 유일한 기능이 플랫폼을 홍보하는 것이라고 명확히 했습니다.

BitMart에 따르면, 이러한 가치의 부족은 PUMP가 본질적으로 “서사만 있는 자산”임을 의미합니다. 이는 보유자들이 장기적인 헌신을 유지하는 것을 단념하게 하여, 플랫폼과의 연결을 약화시킵니다.

그럼에도 불구하고, Pump.fun의 강력한 브랜드는 주요 장점으로 남아 있습니다. 코인베이스와 바이낸스를 포함한 많은 주요 거래소들이 PUMP에 대한 지원을 발표했습니다. 그러나 토크노믹스의 개선이 없다면, Pump.fun은 과거 프로젝트의 실패를 반복할 위험이 있습니다.

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