GLJ 리서치, 버티브(VRT) 주식에 ’매도’ 등급 부여…로스차일드는 평가 우려로 ’중립’

데이터센터 인프라 기업 버티브 홀딩스(VRT) 주식은 연초 대비 약 14%, 지난 1년간 64% 상승했으나, GLJ 리서치는 매도 등급과 112달러의 목표주가로 커버리지를 시작했습니다. 현재 수준에서는 더 높은 증분 마진으로의 지속적인 점유율 확대가 더 큰 경쟁사의 '자본 마찰이나 경쟁 격화' 가능성을 전혀 고려하지 않은 채 주가에 완전히 반영되었다고 분석했습니다.

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한편, 로스차일드 & Co. 레드번은 버티브 주식에 중립 등급과 135달러의 목표주가로 커버리지를 시작했습니다. 해당 증권사는 VRT가 AI 주도 자본 지출 증가를 활용할 수 있는 유리한 입지에 있지만, 현재 평가 수준에서 위험/보상이 균형을 이룬다고 주장했습니다.

GLJ 리서치, VRT 주식에 매도 등급 부여

GLJ 리서치의 애널리스트 오스틴 왕은 VRT 주식이 AI 인프라에 대한 강한 수요 덕분에 최근 몇 년간 견조한 랠리를 보였다고 지적했습니다. 그러나 왕은 VRT 주식이 이미 2027-2028년에 대한 '사이클 최고점 경제성'을 반영하고 있다고 봅니다. 하지만 이는 심화되는 경쟁, 공급 제약, 가격 결정력에 대한 중요한 질문들을 고려하지 않은 것으로, 위험/보상이 불리해 보이게 만듭니다.

왕은 데이터센터 벤더 및 설계자들과의 대화를 통해 Liebert, Geist 및 기타 버티브 브랜드들이 계속해서 성과를 내며 더 높은 미결제주문을 창출하고 있음을 알 수 있었다고 언급했습니다. "그러나 버티브의 미결제주문이나 우리의 확인 사항 어느 것도 주식의 현재 수준이 요구하는 '27/'28년 Street 숫자의 outperFORMance을 구체적으로 정량화할 수는 없습니다"라고该 애널리스트는 주장했습니다. 결과적으로, 그는 잠재적인 자본 마찰이나 대형 업체로부터의 경쟁加剧를 고려하지 않은 채, 더 높은 증분 마진으로의 지속적인 점유율 확대가 현재 주가 평가 수준에 완전히 반영되었다고 믿습니다.

전반적으로, 왕의 112달러 목표주가는 2026년 EBITDA 추정치 기준 16.1배의 평가 배수로, 데이터센터 순수 기업 프리미엄을 상쇄하는 증가된 장기적 경쟁을 반영합니다.

VRT는 매수하기 좋은 주식인가?

위에서 언급된 등급 이전에, 버티브 홀딩스 주식은 15개의 매수와 1개의 보유 권고를 바탕으로 Strong Buy 합의 등급을 받았습니다. 156.50달러의 평균 VRT 목표주가는 21.3%의 상승 잠재력을 나타냅니다.

번역: ShadoWHawk42