마이클 세일러, 마이크로스트래티지(MSTR)의 비트코인 담보 신용 시장 수요 공개

마이크로스트래티지의 6주 연속 비트코인 매수 행진에 무슨 일이?

이번 중단은 MSTR이 잠재적인 MSCI 지수 제외, 비트코인 급락, 재무제표 전략에 대한 재점화된 비판으로 증가하는 압력에 직면하면서 발생했다. 그러나 마이클 세일러는 전혀 다른 데이터 포인트인 비트코인 담보 신용에 대한 폭발적인 수요를 강조하며 반응했다.

지수 우려 속 주간 매수 없음

10월 6일 이후 처음으로 세일러는 일요일 티저나 월요일 아침 신규 BTC 매수 확인을 공유하지 않았다. 이 침묵은 마이크로스트래티지가 코인당 평균 비용 74,433달러에 약 560억 달러 상당의 649,870 BTC를 보유하고 있는 상황에서 이뤄졌다.

MSTR 주가는 사상 최고치보다 약 70% 낮은 수준이며, 주당 순자산가치 배율은 이번 사이클에서 가장 낮은 1을 간신히 웃도는 수준이다.

회사는 또한 2026년 1월 발효 예정인 MSCI의 디지털 자산 규정 위험을 navigating하고 있으며, 이 규정은 50% 이상의 암호화폐 exposure를 가진 기업들을 제외시킬 수 있다. 마이크로스트래티지의 exposure가 77%인 만큼, 강제 지수 유출은 현실적인 우려사항이다.

세일러, 비판자들에 반박

과도한 레버리지와 유동성 스트레스에 대한 논의가 재부상하자, 세일러는 "비트코인 담보 신용 주간 거래량"이라는 차트를 자신의 익숙한 날카로운 캡션 "아마 아무것도 아님"과 함께 게시했다.

이 차트는 Strategy Inc.의 STRD, STRF, strk, STRC 상품들의 주간 발행량이 9월 중순 3-4백만 달러에서 11월 말까지 거의 2천만 달러로 급증했음을 보여준다. 변동금리 STRC 상품이 이 급등을 주도했으며, 마지막 주에 1,050만 달러 이상을 clearing했다.

세일러의 주장은 명확하다: 축소되는 신용 시장이 이런 숫자를 만들어내지 않는다.

비트코인과 MSTR에 대한 이 움직임이 시사하는 바

이 성장은 기관들이 BTC가 126,198달러 고점에서 31% 하락했음에도 불구하고 비트코인을 담보로 사용하는 데 점점 더 편안해지고 있음을 시사한다.

이는 또한 마이크로스트래티지가 압박을 받고 있다는 주장에 도전한다. 회사는 여전히 약 15%의 레버리지만을 운용하고 있으며, 올해 이러한 우선주 상품을 통해 200억 달러를 조달했다.

세일러는 변동성에 대해 사과하지 않으며, 최근 CoinDCX와의 인터뷰에서 이를 "활력"이라고 표현했다.

"비트코인이 변동성이 없다면, 아마 고성능이 아니었을 것"이라고 그는 말했으며, 이후 덧붙여 "변동성은 충실한 이들에게 사토시의 선물이다"라고 말했다.

다음은 무엇인가

시장은 이제 마이크로스트래티지가 주간 매수를 재개할지 지켜보고 있다.

현재 비트코인은 약 85,757달러에 거래되고 있으며, MSTR 주가는 월요일 초반 1.6% 상승했다.

번역: ShadoWHawk42