[속보] 오경석 두나무 대표 경고: "웹3 패권은 기술력 결정…선점 전략 없으면 생존 불가"

암호화폐 거래소 두나무의 오경석 대표가 웹3 시대의 생존 법칙을 공개했다. 기술 선도 없이는 주류 금융권의 웃음거리가 될 뿐이라는 날카로운 진단.

■ 블록체인 3세대 전쟁에서 승리하는 법

글로벌 웹3 플레이어들이 프로토콜 업그레이드에 총알을 낭비하는 사이, 한국은 규제 샌드박스로 시간을 버리고 있다. 오 대표는 "TPS 10만 돌파 같은 기술 혁신이 진짜 경쟁력"이라고 강조했다.

■ 중앙화된 미래를 향한 돌파구

디파이(DeFi)와 NFT 인프라 구축보다 중요한 건 실제 사용자 유입이라는 현실적인 조언. "월가의 웹3 레포츠 상품이 기존 금융사들에 의해 재현될 때, 진정한 탈중앙화는 시작된다"는 예측으로 세션을 마쳤다.

에테나는 전통적인 금융 시스템에 의존하지 않는 디지털자산 네이티브 솔루션을 목표로 하는 디파이(DeFi) 프로토콜이다. 에테나의 핵심 상품은 ‘인터넷 채권’으로 불리는 합성달러 USDe다.

USDe는 USDT나 유에스디코인(USDC)처럼 은행에 달러를 예치하고 발행하는 전통적인 스테이블코인과 근본적으로 다르다. USDe는 이더리움이나 비트코인(BTC) 같은 유동성 높은 디지털자산을 담보로 받는 동시에 동일한 가치의 선물 숏(매도) 포지션을 구축하는 ‘델타 중립’ 전략을 통해 1달러 가치를 유지한다.

이 구조의 핵심은 ‘수익 창출’에 있다. 사용자가 맡긴 담보 자산에서 발생하는 스테이킹 수익과 선물 숏 포지션에서 발생하는 펀딩피 수익을 재원으로 사용자에게 두 자릿수에 달하는 높은 연간수익률(APY)을 제공한다. 이는 신규 토큰 발행으로 고수익을 약속했던 과거 프로젝트들과 달리 시장 메커니즘을 통해 지속 가능한 수익을 창출한다는 점에서 차별화된다.

USDe의 폭발적인 성장은 크게 두 가지 요인에서 비롯된다. 첫째는 ‘GENIUS 법’ 도입에 따른 규제 명확성이다. 해당 법안은 미국 내 스테이블코인 발행 및 운영에 대한 명확한 가이드라인을 제시한다. 에테나는 이에 발맞춰 연방 인가 디지털자산 은행인 앵커리지 디지털(Anchorage Digital)과 협력해 규제를 준수하는 ‘USDtb’를 출시하는 등 제도권 편입에 적극적으로 나서고 있다. 이러한 움직임이 기관 및 개인 투자자들에게 높은 신뢰를 주며 대규모 자금 유입으로 이어졌다는 분석이다.

둘째는 디파이 프로토콜 에이브(AAVE)와 연동한 ‘리퀴드 레버리지’ 전략이다. 사용자는 USDe를 스테이킹한 증표인 sUSDe와 USDe를 에이브에 담보로 맡기고 이를 기반으로 다른 스테이블코인을 추가로 대출받을 수 있다. 이 과정에서 에테나가 프로모션 보상을 제공하며 사용자는 예치 자산의 수익률을 극대화할 수 있다. 상대적으로 낮은 리스크로 높은 수익을 추구할 수 있다는 점이 시장의 수요를 강력하게 견인하고 있다. 에테나 측은 “리퀴드 레버리지 전략을 도입한 후 20일이 채 안되는 기간 동안에 비트코인 및 이더리움 현물 etf의 자금 유입 규모를 뛰어넘는 USDe 순유입을 기록했다”고 밝힌 바 있다.

에테나의 성공은 단순히 높은 수익률 때문만은 아니다. 소수의 전문가로 구성된 팀이 자산을 24시간 모니터링하며 단 한 번의 디페깅이나 마진콜 없이 안정적으로 운영해 온 리스크 관리 능력은 에테나의 핵심 경쟁력이다.

아울러 에테나는 바이낸스·OKX 같은 주요 거래소 및 커스터디 업체와의 파트너십으로 수십억 달러 규모의 신용 한도와 거래 인프라를 확보해 안정성을 강화했다. 펀딩피가 음(-)으로 전환되는 약세장에 대비한 예비 기금(Reserve Fund) 역시 장기적인 안정성을 담보하는 장치다. 이러한 경쟁력을 바탕으로 USDe는 스테이블코인 시장의 판도를 바꾸고 있다.

에테나는 USDe 공급량 250억달러(약 34조5900억원)를 장기 목표로 제시하고 있다. 이를 위해 기관 투자자 전용 버전인 ‘iUSDe’를 출시하고 자체 체인인 ‘컨버지(Converge)’를 통해 생태계를 확장할 계획이다.

USDe 공급량 증가는 거버넌스 토큰인 ENA의 가치에도 긍정적인 영향을 미친다. 프로토콜의 규모가 커질수록 발생하는 수익이 증가하고 이는 ENA 토큰의 가치를 높이는 선순환 구조를 만든다.

결론적으로 에테나는 혁신적인 수익 모델과 정교한 리스크 관리, 그리고 규제 환경에 대한 발 빠른 대응을 통해 스테이블코인 시장의 새로운 표준을 제시하고 있다. USDe가 현재의 성장세를 바탕으로 디파이를 넘어 전통 금융(TradFi)까지 아우르는 핵심 달러 자산으로 자리매김할지 귀추가 주목된다.

에테나(ENA)의 위대함을 알고 있는가 – 포필러스

에테나(ENA) USDe, 공급량 70억달러 돌파…12%대 수익률에 수요 폭발

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