암호화폐 거래소 수익 모델은 정체된 채… 정치권만 ’수수료 인하’ 공약으로 유세

거래소들은 여전히 전통적인 수수료 모델에 의존하고 있지만, 정치인들은 암호화폐 투표권을 잡기 위해 저비용 공약을 내세우고 있다.

암호화폐 업계가 DeFi, DEX 등 혁신적인 대안을 모색하는 동안, 중앙화된 거래소들은 0.1~0.2%의 기존 수수료 체계를 고수 중. 정치권의 ’수수료 인하’ 공약은 실질적인 개혁보다는 포퓰리즘에 가깝다는 분석도.

투자자들은 더 낮은 수수료를 원하지만, 정작 거래소의 근본적인 수익 구조 변화는 요원한 상황. ’암호화폐 버블’ 시절처럼 눈 가리고 아웅하는 정책만 나올까 우려의 목소리도.

시카고상품거래소(CME) 비트코인 선물 시세에 따르면, 5월물(BTCK5)은 전일 대비 1.38% 오른 10만5060달러에 마감됐고, 6월·7월물 역시 각각 1.40%, 1.43% 상승하며 중장기 강세 기대를 반영하고 있다.

특히 CME는 기관 중심의 거래소로 평가받는 만큼, 이 같은 상승세는 대형 투자자들의 비트코인 선호가 강화되고 있음을 간접적으로 보여준다.

현물 시장에서도 이 같은 기관 중심 매수 흐름이 뚜렷하게 나타난다. 머트리얼인디케이터 투자자 규모별 누적 체결량(CVD) 데이터에 따르면, 100만~1,000만 달러 규모(14억 이상)의 고액 주문은 5월 초 이후 빠르게 증가하고 있으며, 10만에서 100만 달러 구간 역시 동반 상승 중이다. 반면, 100~1,000달러(140만 이하) 소액 투자자의 CVD는 일관된 하락세를 나타내며 매도 우위를 유지하고 있다.

이러한 수급 구조는 10만 달러를 기점으로 거래 주체 간 심리 변화가 뚜렷하게 엇갈리고 있음을 시사한다. 고래 투자자는 오히려 추가 상승 가능성을 보고 적극적으로 포지션을 늘리는 반면, 개인 투자자들은 단기 고점 인식 속에 차익 실현 또는 리스크 회피에 나선 것으로 보인다.

다만, 전체 CVD 흐름은 5월 초 이후 매수 우위로 돌아서면서 구조적인 수급 개선이 가격 상승에 힘을 실어주는 구도다. 오더북 상에서도 9만8000~10만달러 구간에 뚜렷한 매수벽이 형성돼 있는 반면, 10만 5000달러 이상에서는 매도 물량이 분산돼 있어 추가 상승 여력이 있다는 분석이다.

한편, 투자심리를 반영하는 ‘얼터너티브 탐욕·공포 지수’는 현재 ‘탐욕(Greed)’ 구간에 근접한 것으로 확인됐다.

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