테라..UST 디페깅 왜? 테라-루나 사태 정리

테라는 1UST=1달러를 목표로 하는 스테이블 코인이며 루나는 테라와 밀접하게 연결되어 있다.

이유는 페깅(가치고정) 때문이다.

기존의 자산담보 스테이블 코인 USDT,USDC 등은 실물자산을 담보로 페깅을 하지만 알고리즘 스테이블 코인은 다른 코인과 연결되어 공급량을 조절하면서

가격을 1달러로 유지하기 때문이다.

테라도 알고리즘 스테이블 코인이기 때문에 루나와 연결되어 페깅을 한다.

​즉, 1테라=1달러 가치의 루나 이며 테라스테이션을 통해 루나-테라 스왑을 하며 가격을 유지시키는 것이 목표다.

간단하게 예를 들면, UST 1개랑 루나 1개가 교환된다고 했을 때,

UST 과다 공급 → UST 가격 하락 (0.9) → 하락한 UST를 사서 루나로 교환

​UST 과다 수요 → UST 가격 상승(1.1) → 상대적으로 싼 루나를 사서 UST로 교환

테라-루나 사태의 절정 : 앵커 프로토콜

5월9일, 또 다시 UST 디페깅이 일어났다. 지난 7일 디페깅과는 달리 페깅이 금방 돌아오지 않고 급격한 하락이 발생했다. 거래소마다 조금씩 달랐지만 이날 UST는 0.5~0.6달러까지 하락한 후, 0.9달러대까지 반등했다. 이날 이후로 UST의 페깅은 17일 현재까지 돌아오지 않고 있다.

테라 시세가 1달러 밑으로 떨어지면서 자매 코인인 루나가 급락하고 다시 두 코인의 가격 하락을 촉발하는 악순환인 ‘죽음의 소용돌이 현상’에 빠져든 것이다.

20%에 달하는 이자를 앞세워 테라 생태계를 키워온 디파이 서비스 앵커의 급속한 성장이 이번 사태 촉발의 한 원인이 됐다는 분석도 제기됐다. 

테라 측은 UST 가치를 지키기 위해 루나 시가총액을 일정 규모 이상으로 유지해야 한다. 이를 위해 고금리를 앞세워 루나의 가치를 인위적으로 부양해왔다.

하지만 연초부터 20% 이자를 유지하는 것이 가능한 것인지 논란이 벌어지며 투자자들 사이에서 불안감이 확산되고 있는 상황에서 대형 투자자 매도에 놀란 투자자들이 일제히 매도에 나섰다는 것이다.

박 매니저는 “앵커를 둘러싼 부정적인 시각이 확산되고 있던 상황이 이번 사태의 배경이 된 것”이라고 말했다.

 

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테라 UST와 LUNA의 걷잡을 수 없는 추락

5월 11일 UST 디페깅 현상이 지속되는 가운데 변동성이 크게 일어났다. 이날 UST는 0.2달러까지 떨어졌다가 0.8달러대까지 반등했다.

5월12일: 테라 공식 트위터 계정이 블록높이 7603700에서 블록체인 생성을 일시 중단했다고 발표했다. 이후 약 1시간30분 뒤에 블록 생성이 다시 이뤄졌다. 이때 가상자산을 예치하면 보상을 주는 스테이킹 기능은 비활성화됐다.

5월13일: 테라 공식 트위터 계정이 블록높이 7607789에서 두 번째 블록 생성 중단을 발표했다. 같은 날 블록 생성 재개를 공지했다. 재개와 함께 코스모스의 블록체인들을 연결해주는 프로토콜인 IBC 채널의 폐쇄 소식을 알렸다. 테라 역시 코스모스의 블록체인 가운데 하나다. 웜홀 서비스 역시 일시적으로 중단됐으나, 이내 재개했다고 밝혔다.

 

테라-루나 사태 원인?