ビットコインのレバレッジが年間最高値に達するも、BTCの上昇を阻むリスクが潜む

• ビットコインの市場レバレッジが年間最高値に達し、リスク選好と「強欲」のサインを示す。
• 1.2兆ドルの未実現利益を抱えるブル（強気派）は勢いを維持できるか？

ビットコイン（BTC）は史上最高値である11万2000ドルからわずか4％下回る水準で推移しているが、投機的な活動は年間で極端なレベルに達している。

最新データによると、市場が重要な抵抗線近くで息を潜める中、リスクを積極的に取る行動が急増していることが明らかになった。

ビットコインのレバレッジが年間範囲を突破

CryptoQuantによると、すべての取引所におけるBTCの推定レバレッジ比率は0.27に跳ね上がり、過去12か月で最高値を記録した。

出典: CryptoQuant

これはトレーダー間で積極的なリスク選好と強気の見通しが示されている一方で、注意点もある：清算の連鎖だ。高いレバレッジや借入金を利用した取引では、急激な価格変動によりポジションが一瞬で消える可能性がある。

市場は過熱しているのか？ まだそうではない！

高いレバレッジにもかかわらず、資金調達率のデータによると、市場はパニックを引き起こすほど過熱していない。

CoinGlassのデータによると、BTCの資金調達率は年率2％前後で推移しており、2024年末に見られた過熱した50％以上の水準とは程遠い。

出典: CoinGlass

つまり、現在のレバレッジ水準は、他の要因がポジティブに推移する限り、BTCがさらに上昇するにはまだ健全だと言える。

一方、清算が発生した場合、短期的に注目すべき主要な水準は10万3000ドルと11万1000ドルだ。これらは主要な流動性プールであり、価格の磁石となる可能性がある。 実際、10万3000ドル付近で約80億ドル相当のレバレッジをかけた強気派が、一時的な調整でこの水準に達した場合にリスクにさらされる可能性がある。

出典: CoinGlass

利益確定圧力が高まる

強気派が考慮すべきもう一つの潜在的売り圧力は、現在のBTC価値における未実現利益の高水準だ。

Glassnodeによると、現在の収益性は2024年第4四半期の水準に匹敵し、保有者が利益を確定し始めた場合のリスク要因となる。

「未実現利益の総額は推定1.2兆ドルに達し、ビットコイン投資家が経験した大幅な価値上昇を示す一方で、センチメントが変化した場合に発生する可能性のある売り圧力のインセンティブも強調している。」

出典: Glassnode

その他の短期的なマクロの逆風要因としては、7月9日のTRUMP関税期限と最近可決された調整法案が挙げられる。

特に、Coinbaseのアナリストは、この法案が米国の債務上限を5兆ドルに引き上げた後、米国財務省が資金を借り入れる可能性があると予測している。

このような借り入れは米ドルの流動性を枯渇させ、BTCのようなリスクオン資産に悪影響を及ぼす可能性がある。

現在の市場の「強欲レベル」を考えると、この悪化したセンチメントはGlassnodeが示した利益確定シナリオを加速させる可能性がある。

翻訳者: ShadoWHunt0r