マイクロストラテジーのビットコイン戦略がS&P 500入りを逃す - 企業戦略の岐路

ビットコイン大量保有が仇に？マイクロストラテジー、S&P 500選定漏れの衝撃

伝統的な財務指標を超越したはずが、逆に足かせに。同社のビットコイン集中戦略が機関投資家の評価基準と真っ向から衝突。アナリストたちは「時価総額は十分でもボラティリティがネック」と指摘する。

ウォール街の旧態依然とした選定基準が、革新的な企業を締め出す典型的な事例だ。伝統金融は相変わらず「ボラティリティ」という幻想にしがみつき、真の価値創造を見失っている－結局のところ、数字を崇拝するだけの財務官僚たちが、またしても未来を見逃した格好だ。

戦略がS&P 500への組み入れを逃した理由

S&Pダウ・ジョーンズ・インデックスは、特定の企業が除外される理由を公表していないが、その基準では、企業が最新の四半期を含む過去4四半期でプラスの収益を上げることが求められている。Strategyの財務記録はその基準を満たしていない。

2020年にビットコインに転換して以来、同社の業績はBTCの価格に大きく左右されている。

今年の第2四半期には、ビットコインの評価額の上昇によりStrategyの純利益が100億ドルを超えた。しかし、わずか1四半期前には、BTCの下落により42億ドルの純損失を記録することを余儀なくされた。

この不安定さが、市場の時価総額や取引量にもかかわらず、株式を除外する決定に影響を与えた可能性がある。

“MiCROStrategyの財務は、ビットコイン保有による未実現の利益/損失に支配されており、四半期ごとに大きな利益から大きな損失へと変動する,” 仮想通貨アナリストのヴィンセント・ヴァン・コード氏がXで述べた。

確かに、StrategyのS&P 500への潜在的な追加は、名声を超えた重みを持つ。指数は数兆ドルの機関投資家資金やETFを支えており、含まれることで追加の買い圧力が生じることが多い。

現在、企業の財務に636,505 BTCを保有するStrategyは、その認知を利用して、新興産業により多くの主流投資家を引き付けることができる。

これを考慮すると、一部の仮想通貨コミュニティのメンバーは、指数がビットコインが表す新しい金融現実に適応すべきだと主張している。

“S&P 500はMSTRを必要としているが、MSTRはS&P 500を必要としていない。ビットコインはすべての退職口座にふさわしい,” ストライブのビットコイン戦略担当副社長のジェフ・ウォルトン氏が述べた。

この点を裏付けるために、セイラー氏は同社の株式がビットコイン自体のほぼ2倍のリターンをもたらしていると指摘した。さらに、S&P 500のような伝統的な資産を凌駕していると付け加えた。

一方、次の追加の機会は12月に訪れ、S&Pが新しい四半期調整を発表する予定。

それまで、Strategyの除外は、伝統的な財務指標とデジタル資産の不安定だが成長する影響力との間の緊張を浮き彫りにしている。