FRB利下げ確率99%でも専門家が警鐘―ビットコイン11万ドル回復で仮想通貨市場が熱狂

FRBの利下げ確率が99%に達する中、専門家らは過熱する市場に警告を発している。ビットコインは11万ドルを回復し、仮想通貨市場全体が連鎖的な上昇トレンドを見せている。

伝統的な金融機関が依然として金利操作に頼る一方で、仮想通貨市場は中央銀行の政策に縛られない独自の値動きを展開。専門家は「量的緩和の現代のお守り」と揶揄する金融政策との決別をますます鮮明にしている。

ビットコインの急騰は単なる投机以上の意味を持つ―分散型金融システムへの信頼がかつてない高まりを見せ、従来の金融システムに挑戦状を叩きつけている。市場は中央銀行の次の手を待つよりも、自分たちのルールで動き始めたようだ。

専門家が利下げ逆効果論を展開する背景

CME FedWatch Toolによると、市場参加者は9月の連邦公開市場委員会（FOMC）会合でFRBが政策金利を引き下げる確率を99.6%と予想している。しかし、一部の専門家はこうした市場の強気な見方に疑問を呈している。

次のFOMC会合までわずか2週間となり、トレーダーたちは緩和をほぼ確実視している。彼らは、より柔軟な政策姿勢が流動性主導の資産ラリーを再燃させると賭けている。

しかし、アナリストたちは、このコンセンサスが実際の経済基盤よりもセンチメント調査に基づいていると警告している。

ハードデータ対ソフトナラティブ

ISO-MTSキャピタル・マネジメントの創設者兼CIOであるジャスティン・デアコール氏は、TradFiメディアに対し、厳しいデータがFRBが金利を引き下げるべきではないことを示していると述べた。

同氏は、政策立案者が柔らかい経済調査から生じる誤ったナラティブに影響されるリスクがあると主張した。

デアコール氏は、これらの調査は高価格に対する消費者の不満を反映しているに過ぎず、経済の広範な強さを捉えていないと指摘した。

「経済は潜在成長しており、株式の評価は極端で、インフレは3%で推移し、失業率は歴史的に低い」と、デアコール氏を引用してフィナンシャル・タイムズが報じた。

同氏は、利用可能な総労働所得が4〜5%のペースで増加しており、クレジットカードの延滞率は前年同期比で低下していると付け加えた。商業用不動産も、しばしば差し迫った危機として描かれるが、資産の質が改善し、貸付延滞率が低下している。

市場は利下げを望むが、データは逆を示す2024年の兆候

他方、アイボリー・ヒルの創設者であるカート・S・アルトリヒター氏も同様の意見を表明した。最近のX（Twitter）の投稿で、PCE（個人消費支出）インフレデータに言及した。

「コアPCEは2.9%に戻った。インフレは終わっておらず、再加速している。GDPは3.3%を記録した。これは金利引き下げの背景ではない。FRBが引き下げを強行すれば、パウエル氏の任期が2026年5月15日に終わる前の唯一の引き下げになる可能性が高い。市場は金利引き下げサイクルを望んでいるが、データはノーと言っている」とアルトリヒター氏が述べた。

アルトリヒター氏は、FRBが市場の圧力に屈することで、インフレ対策における長期的な信頼性を損なうリスクがあると主張した。

他の観察者たちは、FRBが2024年のプレイブックを繰り返すと金融市場の不安定性を警告している。独立系アナリストのテッド氏は、現在の状況を2024年9月と比較した。

昨年のサプライズ金利引き下げは、当初仮想通貨市場を押し上げたが、その後急激な反転を引き起こした。

「2024年9月にFRBが金利を引き下げ、#Altcoinの時価総額はわずか3か月で109%上昇した。その後、$BTCは30%下落し、アルトコインは60%-80%暴落した。2025年9月にFRBは再び金利を引き下げ、さらなる引き下げを約束する。歴史は繰り返されるようだ。最初は1〜2か月の上昇、その後大きな暴落が来る」とテッド氏が書いた。

広範な議論は、信頼性と救済のどちらを優先するかに帰着する。金利を引き下げることで、借金を抱える家庭や企業への圧力を一時的に緩和するかもしれない。しかし、批判者たちは、それがインフレ圧力、資産バブル、長期的な不安定性を助長するリスクがあると主張している。

「米国経済でより多くの限界的な雇用を救うことが、インフレ対策の信頼性とすべての消費者の金融安定性を維持することよりも重要なのか？」とデアコール氏は問いかけた。

市場がまだ実現していない引き下げを祝っている中、FRBは数十年で最も厳しい政策テストに直面している。データに従うか、群衆に従うかを決定する必要がある。