ビットコイン需要急減、わずか1週間で1万ドル暴落の引き金に

仮想通貨市場が冷や水を浴びた──ビットコインが需要の急激な落ち込みを受け、歴史的な暴落を記録した。

下落のメカニズム

機関投資家の買い注文が突然干上がり、小口投資家の心理的防衛ラインが連鎖的に崩壊。流動性不足が売り圧力を加速させ、10,000ドルという急角度の下落を引き起こした。

市場の反応

先物市場ではロングポジションの清算が相次ぎ、アルトコイン市場にも波及。主要取引所では約定遅延が発生し、仮想通貨ETFの純資産額が急減する事態に──伝統的な金融機関たちは「予想通りのバブル崩壊」と冷ややかなコメントを寄せている。

結局のところ、暗号市場の変動性は中央銀行の金融政策会議よりもサプライズに満ちている──ただ、損失が数字で跳ね上がる点だけが違うのかもしれない。

ビットコイン需要の減速

オンチェーンプラットフォームCryptoQuantのリサーチ責任者であるフリオ・モレノ氏は、水曜日のX投稿でこの見解を共有した。同氏は「ビットコインの全体的な需要成長の減速、ETFや戦略からの購入を含む、が現在の価格の停滞/調整の背後にある」と述べた。

ビットコインの価格は8月1日に一時的に底を打った。この日は、米国の非農業部門雇用者数の弱い報告を受けて景気後退への懸念が高まった日であった。同日、米国のスポットビットコインETFは812百万ドルの純流出を記録したとSoso Valueのデータが示している。

しかし、8月6日から価格上昇が始まった際、ETFは7日連続で純流入を記録した。この傾向は、7月の生産者物価指数の発表とともに先週の木曜日に逆転し、再び純流出に戻った。流出量はそれほど大きくなかったが、ビットコインの価格はそれに比べて急落した。

モレノ氏は、オンチェーンの需要指標がこのパターンを正確に反映していると説明した。同氏は、この調整はETFやマイクロストラテジーのような単一の主体の突然の行動によるものではなく、市場参加者の大半における需要の広範な減少によるものだと主張している。

例えば、CryptoQuantの見かけの需要指標は、8月1日に147.3703Kという読みを示しており、同様の価格水準であった。しかし、8月20日には同じ指標がほぼ半減し、64.787Kとなった。

ビットコインの価格は過去15日間で急騰し、その後元の水準に戻ったが、市場の需要は実質的に半減した。これは、市場のセンチメントが回復しない限り、ビットコインがさらなる調整に直面する可能性があることを示唆している。

市場はおそらく、全体的な需要を押し上げるマクロ経済的な触媒を必要としている。例えば、FRBの利下げ期待の再燃などである。CMEのFedWatchデータによれば、市場参加者は今年2回の利下げを予想しており、9月のFOMC会合で25ベーシスポイントの利下げが行われる確率は86%とされている。

比較として、先週の木曜日、ビットコインの価格が12万4000ドルに近づいた際、市場は今年3回の利下げを織り込み、9月の利下げの確率を98%と見込んでいた。