中国、人民元担保ステーブルコインで米ドル覇権に挑む—金融秩序再編の一手

デジタル人民元の次の一手が世界を震撼させる—中国人民銀行が米ドル覇権への対抗策として人民元建てステーブルコインの実現性を正式に検討開始。2025年8月現在、国際決済における人民元のシェアは依然として3.5%程度だが、この動きは為替市場に大きな波紋を広げている。

■地政学的金融戦争の新たな戦場 中央銀行デジタル通貨（CBDC）とブロックチェーン技術を融合させた「数字人民元ステーブルコイン」は、従来のSWIFTシステムをバイパスする決済ネットワークを構築—アジアインフラ投資銀行（AIIB）加盟国を中心に導入が進む見込みだ。金融当局関係者は「金利スワップ市場でのド建て取引比率低下は時間の問題」と指摘する。

■市場プロトコルが語る真実 実際の所、ステーブルコイン規制を巡ってはFSA（金融庁）も含め各国が綱引きを続けてきた—中国がこの分野で主導権を握れば、香港の仮想通貨ETF市場（現在約120億ドル規模）がさらに膨張するのは必定。あるヘッジファンドマネージャーは「伝統的な為替リスク管理モデルが陳腐化する日も近い」と冷笑交じりにコメント。

国際金融のルールブックが書き換えられようとしている—ただし中央銀行主導の「管理された分散化」が、果たして本当の意味での金融民主化をもたらすのかどうかは、ウォール街の重役たちが北京でミーティングを重ねる頻度が物語っている。

中国、人民元連動のステーブルコインを検討中

ロイターによれば、国務院は今月後半に、香港と上海でのステーブルコインの試験運用を含む人民元の国際化を拡大するためのロードマップを検討する予定。

承認されれば、この計画は米ドルに連動したトークンの圧倒的な支配に対抗するための規制ガイドライン、リスク管理、使用目標を確立することになる。

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CHINA CONSIDERING EXPANDING USE OF YUAN INTO STABLECOIN, TO DISCUSS AT SHANGHAI SUMMIT THIS MONTH: RTRS

中国の動きは、トランプ大統領の下でワシントンがステーブルコイン規制を急速に進める中でのこと。ドルに裏付けられたコインは、仮想通貨取引や国境を越えた支払いにおいてその役割を確立している。

ステーブルコインは、通常法定通貨に連動して一定の価値を維持するよう設計されたデジタルトークン。国際決済銀行によれば、現在の世界市場は約2,760億ドルで、その99%以上が米ドルに連動している。

香港と上海が注目の的

香港では8月1日に待望のステーブルコイン条例が施行され、上海ではデジタル人民元の国際拠点を構築中で、実施が迅速に進められる見込み。

両都市は、オフショア人民元建てステーブルコインの展開において重要な役割を果たすと期待されている。

アナリストは、この取り組みを米国の金融覇権に対抗する北京の広範な推進の一環と見ている。中国の輸出業者はすでにドルステーブルコインを大規模に使用しており、これは世界的な支払いにおける人民元の限られた影響力を浮き彫りにしている。

採用されれば、この決定は2021年の北京による仮想通貨取引とマイニングの禁止以来の最大の転換点となる。資本規制は依然として構造的な障害であるが、人民元に裏付けられたステーブルコインは、特に日本や韓国が法定通貨に裏付けられたトークンの試験運用を進めているアジアにおいて、中国に新たな影響力を与える可能性がある。

中国の政策立案者が協議を最終決定する中で、さらなる詳細が期待されている。